5月份以来在全球各国积极复工复产下，白银工业需求持续受到提振;并且在持续宽松政策和疫情持续影响下，贵金属板块持续走强，但白银在工业属性提振和金银比价不断修复下，价格持续走高。
7月20日，COMEX银价突破20美元/盎司，这一价格创近4年以来新高; 7月21日，沪银盘中最高价4854元/千克创2013年以来新高。预计短期在宏观经济恢复超预期、持续宽松政策及高金银比价不断修复预期下，白银或维持偏强走势可继续关注白银做多机会，套利方面关注多白银空黄金。但由于白银波动性较大，仍需警惕高位回调风险。
1、全球宏观经济复苏超预期
2020年注定是不平凡的一年，2020年上半年新冠疫情在全球范围内持续蔓延，为应对疫情各国纷纷采取前所未有的防疫举措，3-4月全球社会生产活动基本处于停摆状态;5月份以来在疫情防控常态化背景下各国积极推动复工复产，近期从公布的宏观数据来看：全球经济整体上处于持续复苏过程，虽疫情扰动仍在持续但3-4月份场景或难以再现，因此下半年全球经济将处于稳步复苏，白银下游需求或将长期受到提振。
美国6月工业产出环比升5.4%，预期升4.3%，前值升1.4%;产能利用率为68.6%，预期67.7%，前值64.8%;制造业产出环比升7.2%，预期升5.6%，前值升3.8%。制造业产能利用率为66.9%，前值62.2%。
美国5月零售销售数据大幅反弹：5月零售销售同比增速为-6.08%，4月该增速为-19.9%;5月零售和销售环比增速为17.7%，较4月大幅走高，4月环比降14.75%。
美国PMI复苏超预期，5月份以来数据反弹迹象明显。6月ISM非制造业PMI录得57.1，前值45.4，大幅超出预期50。美国服务业在6月大幅反弹，几乎恢复到新冠病毒大流行前的水平，服务业占美国经济活动的三分之二以上。但如果疫情的再现迫使一些餐馆和酒吧再次关门，这对正有所进展的复苏造成了威胁。
