9月MPOB供需陈诉解读：
昨日MPOB公布9月供需陈诉，产量低于预期，环比上升0.32%至187万吨；出口也低于预期，环比上升1.88%至161万吨。库存根本切合预期，环比上升1.24%至173万吨。本次陈诉产量及出口数据均低于预期，固然库存与三大机构预期根本符合，但产量的题目依然存在，预计后期盘面仍以强势为主。
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供给
从供给端来看，9月份产量依然低于预期，大概会让市场产生担心。起首，马来西亚的新冠疫情又迎来了二次发作，单日新增确诊病例高于之前的高点，固然现在莳植园未受太大影响，但将来不清除有疫情发作导致的莳植园关停的大概，别的劳动力不敷的题目依然存在，叠加疫情的进一步生长，跨境职员活动受限，棕油产量大概还将受到影响。其次，9月降水过多，也给棕榈果的收割带来了显着的影响，导致季候性增产显着的9月份产量上升幅度受限，别的出油率低的状态也没有显着的改进。
图：马来西亚棕榈油产量
数据泉源：MPOB
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需求
从需求端来看，9月份马来棕油出口环比上升1.88%至161万吨，上个月为158万吨，显着低于月末SGS、ITS、Amspec给出的环比增幅，也低于陈诉公布前市场预期的168-172万吨。分国别来看，出口中国环比降落15.29%至25万吨，出口印度环比上升13.56%至37.45万吨，出口欧盟环比降落1.73%至15.64万吨。中国入口方面，入口利润连续倒挂，固然库存连续处于30-40万吨的低位，但是由于气候转凉，棕油消耗降落，进入豆油的季候性消耗旺季，团体采购量体现不乐观。印度方面，马来和印度干系和缓后，买货量重回到30万吨以上的程度，并且印度海内油脂库存也偏低，存在补库的需求。欧盟方面，8-9月份买货量一连降落，但总量变革并不算太大，预计将来有转机的大概性不大。总的来看，产地棕油出口的环境照旧存在上升的空间，预计10月份照旧能给出环比的增幅。
图：马来西亚棕榈油出口
数据泉源：MPOB
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总结
总的来看，9月份油脂代价走出了强势的上涨行情，固然月末出现回调，但是节后又体现出了较强的走势。从根本面上来看，棕油产量后续照旧存在一些题目，对盘面存在肯定的支持作用，出口固然低于预期，但将来走势预计也将体现精良，总体库存程度处于偏低的位置，供需团体偏紧。从盘面上来看，宏观支持农产物上涨，大豆方面南美又存在潜伏的拉尼娜气候影响，后期一旦兑现，在当前海内外油脂库存偏低的状态下，还将走出强势的上涨行情。
图：马来西亚棕榈油库存
数据泉源：MPOB
（文章泉源：中粮期货）
