9月下旬以来，郑棉代价维持震荡上涨走势，节后在新花本钱高企和卑鄙消耗火爆的动员下，棉价涨势加快。笔者以为，新花本钱高企提振棉价上涨空间，卑鄙消耗火爆使得财产链传导变得顺畅，棉价震荡上涨的趋势得到增强，此时比之前任何时间都更有时机看到14500元/吨的目的位。
我们先看一下，此次上涨行情的第一驱动“新花本钱高企”。客岁轧花厂的赢利效应和新增长的轧花产能，加剧了本年籽棉抢收的力度。新花上市以来，籽棉收购价高开高走，北疆机采籽棉从5.5元/公斤一起上涨至6.2元/公斤，10日南疆手摘籽棉代价也上涨至7.2元/公斤，棉籽代价在2.2-2.3元/公斤颠簸。笔者测算，现在北疆机采皮棉的本钱已达14400元/吨左右，南疆手摘棉本钱在15500元/吨四周，与CF2001代价严峻倒挂。且本年度皮棉质量降落较为严峻，听闻双28的指标已经算好棉花了，这会压缩疆棉仓单升水空间。现在的盘面博弈对付卖方来说，13800元/吨(收购均价)以下没有卖出动力，真正的套保阻力位在13800-14500元/吨区间；对付买方来讲，买入本钱高企的新花现货，不如在期货盘面接货划算，财产买盘和之前看好棉花的金融资金成为打击方做多买入。我们看到，节后两天CF2001在区间13000-13800元/吨涨势如虹，险些没有碰到像样的抛盘，只有在12日代价打击13800元/吨时出现增仓，根本验证了这个逻辑，预计后市在13800-14500元/吨区间，套保压力会显现，多空征战会比力胶着。
第二驱动就是卑鄙消耗火爆，银十的消耗成色比金九更好。听闻外贸订单发作，部门订单已排至11月后，纺织后道出现比力显着的“制品库存降落，质料补库增强”的旺季特性。节后C32S棉纱现货指数从18530元/吨上涨至19630元/吨，提涨幅度约1100元/吨，整个财产链的传导变得顺畅起来。据TTEB，10月9日，纯棉纱厂负荷44.2%，环比增长0.8%；全棉坯布负荷50.2%，环比增长1.1%；纺企棉花质料库存为29.9天，环比-0.9天；织厂棉纱质料库存10.7天，环比+2.3天；纺企棉纱制品库存为21天，环比-3.8天；织厂全棉坯布制品库存26.6天，环比-0.8天。
图。海内纺织后道库存环境
数据泉源：TTEB、中粮期货
（文章泉源：中粮期货）
