上周后半周聚烯烃主力L2101合约和PP2101合约继10月尾大涨后再次强势发作，PP主力2101合约再次突破前期高点8200至8495，PP2101合约到达2020年内新高，PP01合约再次突破新高在新产能投放周期下确实显得有点另类，为此本陈诉实验梳理下PP偏强的供需逻辑并据此提出相应的后市看法与计谋。
一、 PP需求依然强劲
聚丙烯(简称PP)细分品类较多，如拉丝料(如牌号L5E89、S1003和T30S等)、BOPP膜料(如T36F、F280F)、均聚注塑料(如1100N、V30G等)、共聚注塑料(如K8003、EPS30R和M2600R)、纤维料(如牌号S2040、Z30S等)、透明料和管质料(PP-R 4220)，涉及的卑鄙应用在塑编、包膜、汽车、家电、玩具、打扮、医疗卫生品、快餐行业及基建管材行业。供给端数据看，2020年1-10月PP新料供给累积同比增速为14.5%，此增速数据较高，思量到当前上游厂家的中低库存以及中卑鄙库存压力不大，财产链团体未出现累库，由此推断PP真实需求表现应该不错，我们预估前期团体需求增速大概到达15%，三季度需求增速大概到达20%，那么到底哪些行业的PP需求体现不错呢？
(1) BOPP 货紧订单多，高加工利润下后续补库驱动仍较强
回首2020年1-11月BOPP行情，除一季度因海内新冠肺炎疫情而连续下跌外，且除了4月特别行情下单月涨幅较大外，剩余的7个月BOPP膜代价已实现一连上涨，5月起至11月BOPP涨势呈渐渐放大趋势。停止11月13日，BOPP华东25U厚光膜代价当月已累积上调600元/吨至11450元/吨。究其缘故原由，下半年BOPP市场刚需转强，终端食品、打扮、化装品及医药等范畴均有较为显着的增长，加上外洋新冠肺炎疫情连续，BOPP出口需求有所增长(据海关数据，1-9月累积出口284.83千吨，同比增长7.53%)，据卓创数据测算，6-10月份BOPP膜产量184.8万吨，同比2019年增长23.7%。表现到BOPP企业订单上来讲，BOPP新单连续跟进，累积订单越来越多，10月尾BOPP膜厂累积订单已多数在一个月以上，10-30天的也较为会合。当前BOPP膜厂累积订单较多且制品库存汗青低位，叠加膜厂加工利润较好且处于相对较高程度，我们以为接下来BOPP膜厂有较强的动力举行采货补库。
(2) 汽车、家电和玩具等注塑料需求维持较好体现
据卓创资讯排产数据测算，停止11.13日，本年5月份以来PP共聚累计产量同比增速15%，而2019年、2018年同期增速仅为4%和-1%。观察PP共聚料牌号赛科K8003和上海石化M2600R代价走势来看，PP共聚产量累计同比增速高达15%的条件下，5月份PP共聚代价走势团体出现重心上移的态势，可以推断本年PP共聚料需求增速体现较好。
本年汽车、家电行业亲身二季度开始苏醒，真正旺季产生在三季度直至如今。
汽车行业来看，凭据中汽协宣布的汽车产销数据，5-10月份汽车产量同比增速分别为18.2%、22.48%、21.93%、6.31%、14.11%和11%，5-10月份销量同比增速分别为14.48%、11.62%、16.37%、11.57%、12.85%和12.5%，汽车产销增速均体现较好，不外受一季度的较差产销体现拖累，1-10月份汽车产销累计同比增速分别为-4.6%和-4.7%，汽车产销累计同比数据仍未转正。剔撤除1-4月份海内疫情对汽车产销数据的影响，5-10月份汽车产销累计同比增速分别为15.5%和13.3%，此中本年体现较好的商用车、新能源汽车产量累计同比增速分别50.1%和15.5%。海内二季度以来汽车需求有较精良的产销体现，重要缘故原由是在央地两级当局促进老旧车置换政策推动下，汽车总量指标规复的同时，财产布局和车型布局得以显着优化，好比“国六”排放的商用卡车强劲增长、新能源车崎岖两头发力和豪华车需求动能开释。今后看，往年11-12月份是我国乘用车市的冬季旺销期，渠道库存仍保持较低程度，11-12月的产销回升有助于库存改进和布局优化，冬季库存储备的加库存周期也将拉动厂商批发增量。
三季度家电行业产销连续亮眼，彻底扭转了一季度以来家电行业受疫情拖累导致的昏暗数据。7-9月份冰箱产量增速分别为24.9%、23.5%和56.1%，销量增速分别为20.3%、22%和27.9%，1-9月份累计产销增速分别为2.95%、3.28%，产销数据双双转正。冷柜产量数据也不破例，7-9月份冷柜产量增速分别为82.69%、82.76%和107.25%，另洗衣机、空调和微波炉等产量数据增速向上势头较足且未见显着拐头。海内家电行业的苏醒并持续保持向上势头，除海内疫情控制到位后内需的不停开释外，外部出口需求体现超出市场预期，中国度用电器研究院和天下家用电器产业信息中央10月27日公布的《2020年中国度电行业三季度陈诉》表现，前三季度家电出口大幅回升，累计出口同比增长17.3%，疫情发作后，中国成为环球范畴内少有的可以或许提供可靠产能的国度，这为一部门企业带来了新的出口订单。据财产在线数据，三季度以来，7-9月份家用空调出口增速分别为25%、7%和15%，冰箱出口增速分别为30%、43%和56%，冷柜出口增速分别为43%、62%和93%，洗衣机出口增速分别为-22%、-3%和15%，微波炉出口增速分别为28%、23%和32%。
家电出口需求较好之外，利用PP均聚注塑和共聚注塑料的玩具出口需求保持向好态势，以出口金额来盘算，7-10月份玩具出口金额分别为251.1亿元、276.2亿元、285.3亿元和286.5亿元，同比增速分别为24.8%、3.99%、6.42%和18.63%，三季度以来人民币连续升值，玩具行业出口金额仍能保持凌驾10%的增速实属不易，玩具对PP需求的斲丧动员不容忽视。
（文章泉源：广发期货）
