身为黄金多头，迩来你是否正眼红于环球股市、比特币等的火热体现呢？
亲身8月初以来，黄金已经向下修正了9%左右，而同期不少资产则纷纷革新或迫近汗青高位。这无疑正令不少黄金持有者感触恐慌，他们此中有很多人并不是把黄金作为一项对冲东西，而是把黄金投资自己作为资源增值的选择。
无论怎样，黄金显然正磨练着人们的耐烦，一些人已经认输，包罗迩来的部门大投行。
不外，金融阐发师Bryce Coward依然以为，“我们有来由保持乐观，黄金现在还没有彻底失去色泽”。基于市场视察，Coward枚举了以下黄金仍保持着吸引力的来由。
起首从盘面看，已往几个月，金价不停在横盘整固。紧张的是，1850美元左右的支持位已经多次得到保卫，到现在为止，它不停是有用的。若跌破这一看似紧张的关隘，大概会引发更深条理的调解，但我们现在还没有到那一步。
一些关联市场的体现，好像也正有利于黄金。比方，10年期TIPS收益率(红线，左侧反轴)在近来几周降落了9个基点，而黄金则横盘生意业务。TIPS与黄金存在关联，由于TIPS收益率较低意味着持有零收益率资产的时机本钱相对较低。
与此同时，比特币(又名数字黄金)已经飙升迫近汗青高位。黄金与比特币有关，由于它们都是稀缺资产。比特币领先黄金代价约1个月，因此假如汗青可以为鉴，比特币重回高位应该是黄金的好兆头。
别的，我们也正处于黄金一年中季候性走势最强的时期——11月至2月的开始阶段。
从资金流动看，很多投资者好像正在放弃黄金。环球最大黄金ETF——SPDR黄金ETF(GLD)在已往一个月的累计流出量已经迫近了汗青峰值。资金外流的环境只在2016年末比当前更糟糕，不外必要提示的是，其时黄金恰好正处于多年下行趋势的末了阶段。大范围的资金外流每每意味着气力较弱的持有者已经降服佩服。
GLD资金活动的希奇之处在于，它们与两种最受接待的金矿ETF形成了光显比拟。这两种ETF分别是金矿指数ETF(GDX)和金矿小型股ETF(GDXJ)，这两个ETF在已往一个月里都出现了资金净流入，只管这两个ETF的回调幅度远高于黄金。但在Coward看来，投资者不停乐意持有对金价有2-4倍杠杆作用的ETF，这表明对黄金市场的总体见解更为乐观。
同样，Coward还视察到，只管黄金代价(绿线)已经出现修正，但GDXJ和GDX的比值(下图中的蓝线)不停相对稳固。在贵金属市场恐慌阶段，通常金矿小型股将会比大型金矿商的下跌速率更快，由于他们负担更高的风险。单到现在为止，这一幕都没有产生，这可以看作是一种积极信号。
说到对黄金的信心，反应黄金市场信心的指标Optix感情指数在8月时就已发出了卖出信号，有履历的老手随之越来越审慎。而现在，投资者感情已回到区间的中心位置，在黄金牛市期间，投资者通常会在中心位置度过大部门时间。在当前，只管并不以为市场感情是一个很大的积极因素，但它肯定也不是2020年大部门时间的逆风。
终上所述，就黄金的恒久根本面而言，诸多市场指标依然相对有利。眼下真正缺少的是催化剂，而催化剂的出现有许多种大概性。究竟，这是已经有了太多不测的2020年！
（文章泉源：举世外汇网）
