亲身春节以来，国际市场大宗商品节节攀升，以铜为代表的有色金属涨势强劲。
2月22日，追踪23种原质料代价走势的彭博商品现货指数上涨1.6%，升至2013年3月以来的最高程度，该指数亲身其时触及4年低点以来，已经上涨了67%。
2月23日，海内商品继承高歌猛进，能源化工板块团体大涨。
很多投行以为，新一轮大宗商品“超等周期”已开始，产业金属、石油化工等所谓的“顺周期”板块另有哪些投资时机？
大宗商品上涨
大宗商品此轮大涨，始于以铜为首的有色金属。本地时间2月22日，伦敦金属生意业务所(LME)铜价升至每吨9000美元以上，是9年来的初次。2月23日，伦铜一度涨至9305美元，相较2020年3月的最低点涨幅已近100%。
客岁4月一度跌至负价的国际油价也在近期不停上涨。2月23日停止记者发稿，布伦特原油代价凌驾65美元/桶，WTI原油代价也凌驾61美元/桶。
2月23日，海内商品期货多数收涨，上海原油代价涨超5%，创一年新高，PTA、纸浆、燃油、沥青涨逾4%，纯碱、国际铜涨逾3%，沪铜、菜粕、豆粕、沪银、硅铁涨逾2%。
上海钢联铁矿石奇迹部研究总监刘晓宁在担当《国际金融报》记者采访时表现，本轮驱动商品代价的上涨的焦点因素重要有两点：
起首，环球经济都在苏醒，2020年，中国经济起首规复，2021年，根据如今发达国度接种疫苗的速率来看，根本在夏日发达国度可以或许形成群体免疫，大部门卖方现在也都在猜测群体免疫后需求将有一个抨击性反弹，以是发达国度经济在2021年规复的预期也是比力明白的。如今比力难说猜测的是生长中国度的走势，雷同于巴西、印度这些国度，在疫苗接种存在题目的环境下，大概疫情会有重复。但从需求角度来看，大部门需求以发达国度为焦点。中国事大宗商品最重要的消耗国，中国需求的规复，叠加外洋需求规复，市场对经济的看好是比力确定的。
其次，在活动性方面，各国央行都在放水，拜登的1.9万亿刺激政策加上前期的财务刺激占美国整个GDP的比例相称高，如许就抬升了市场对通胀的预期。如今美国已经体现出来的通胀预期就是10年期美债收益率近期上涨较大，固然通胀在美国和中都城还没有出现，但是通胀预期已得到牢固，在经济规复阶段通胀预期强，对大宗商品代价有很强的支持作用。
超等周期来了吗
现在，许多投行都表现，新一轮大宗商品“超等周期”已经开始。
摩根大通以为，这将是已往100年里第五个“超等周期”。新的超等周期将受到疫情后经济苏醒、通货膨胀、宽松钱币和财务政策、美元贬值以及环球应对天气变革等因素的推动。
高盛以为，客岁很多大宗商品代价的强劲反弹只是“大宗商品恒久布局性牛市的开始”。现在出现了全部大宗商品布局性走牛的典范迹象，新冠疫苗的推广将促进经济运动的改进，经济反弹更有来由做多现货和实物资产。经济布局性投资不敷、政策驱动型需求，以及美元走软和通胀风险等宏观经济因素都有利于大宗商品走牛。
刘晓宁报告记者，所谓的超等周期并不是指短期的上涨，而是一个可以超过10年的上涨周期。“短期来说，大宗商品代价上涨的动力不会消散，但对付超等周期的见解我们比力审慎”。
“固然各国的央行都在亮相说短期之内照旧以放水为主，特殊是美联储表现对通胀的容忍度可以进一步进步，凌驾2%，中国央行也在说政策不会急转弯，但是假如经济规复较好，通胀现实产生的话，大概各国央行将在本年晚些时间有一些行动，以是活动性的支持因素存在肯定的不确定性，而现在许多大宗商品的代价跟活动性的关联性较强。”刘晓宁说。
FXTM富拓市场阐发师陈忠汉报告《国际金融报》记者，乐观的经济远景动员美国国债收益率上升，部门投资者以为在经济苏醒历程中通胀压力会连续攀升，这次通胀大概不会像以往那么暖和。亲身疫情暴发以来，美联储每月购债范围约1200亿美元。假如美国经济过热，缩减资产购置范围就会提上日程，进而为加息铺平门路。
别的刘晓宁以为，固然中国2020年以房地产、基建投资和出口提振了对大宗商品的需求，但来岁假如环球经济规复，中国经济可以或许找到替换的发动机，消耗可以或许规复，出口还可以或许保持强劲的话，大概在房地产和基建方面的投资力度会削弱，以是超期周期的恒久利好不存在。
“别的，中国当局如今控制新一轮产能过剩，特殊是从钢铁行业来讲的话，提出了控制钢铁总量的增长，这是本年比力明白的政策偏向。以是说超等周期有点浮夸，但是从经济的规复水平以及央行紧缩的力度来看，大宗商品短期内上涨的动力不会消散，由于本年中国经济还存在着不确定性，消耗还没有完全规复。”刘晓宁说。
另有哪些投资时机
刘晓宁表现，讨论差别的大宗商品，角度也有所差别。从玄色系来看，从客岁开始，中国推动基建、房地产起首动员玄色系上涨，钢铁是中国经济规复的晴雨表。铁矿石是客岁的商品之王，另有连续上涨的空间。
“中国经济起首规复，中国又是环球最大的钢铁消耗国和铁矿石消耗国，以是从这个角度来讲，玄色系先涨和中国经济起首规复是相干的。”刘晓宁增补道。
而对付本年春节后有色板块上涨，铜价创10年新高，刘晓宁表现，像铜等有色金属在中国的消耗比例并不是像钢铁和铁矿石那么大，以是铜后续上涨也跟外洋的需求规复密切相干。
现在，铜还是最被机构看好的品种。高盛、花旗等国际投行纷纷继承看多铜价上涨，目的价均已凌驾10000美元/吨。
高盛表现，中国春节假期竣事之后，铜需求发作。同时，本年初的库存出发点非常低，进一步加剧了反季候性库存淘汰。猜测2021年铜供需将出现10年来最大，且短期内无法实现供需均衡。高盛将将来12个月的铜目的价进步到10500美元/吨。
花旗也以为供需缺口峰值将出如今2023年，而且也将伦铜的6-12个月目的价上调至10000美元/吨。
别的，高盛以为，由于需求凌驾OPEC+、伊朗和美国页岩油的供给增长，油价将出现比之前预期的更快、更大幅反弹。
摩根大通以为，可再生技能中利用的金属将大大受益。向绿色技能的生长将进步用于可再生电池、电动汽车和其他绿色底子办法的某些金属的本钱。
刘晓宁也表现，从恒久来看，随着各国答应碳排放以及对绿色能源的需求，以电池、新能源为焦点的镍、钴等特别大宗商品的需求大概会维持较长时间。
市场有风险，投资需审慎。
（文章泉源：国际金融报）
