春节假期竣事后，乙二醇期价走势宛如“过山车”：2月末至3月初，乙二醇在油价上涨以及整个能化板块乐观感情升温的动员下一连大幅上涨，最高时一度迫近6300元/吨，创下期货上市以来新高；近来一周时间内，乙二醇市场“风云突变”，只管油价在一连两日下跌后实现反弹，但乙二醇期价却仍出现大幅下跌。对付后市，我们以为，短期来看固然国际油价仍将给乙二醇带来提振，但在“强实际弱预期”且“弱预期”影响渐渐加强的环境下，乙二醇恐难再现前期强势体现。
海内装置开工提拔
随着春节后乙二醇期价大幅上涨，乙二醇加工差显着扩大，企业生产意愿得到修复，海内乙二醇装置开工因此出现显着提拔。停止3月12日，海内乙二醇装置综合日度开工率为67.83%，较春节前2月10日提拔6.89个百分点，较2020年同期降落1.35个百分点；凭据现有有用产能举行估算，3月12日海内乙二醇日产量约为2.92万吨，较2020年同期增长约0.49万吨。
除现有产能开工提拔外，新装置投产也成为悬在乙二醇头上的“达摩克利斯之剑”。凭据现有筹划，湖北三宁、卫星石化以及浙石化二期乙二醇装置将在近期投产，此中卫星石化与浙石化二期年产能均为凌驾150万吨的大型装置。这三套装置若准期投产，则海内乙二醇有用年产能将增长378万吨，占整年筹划新增产能的64.73%。固然凭据以往环境来看，新装置从试车到产量稳固开释仍必要一段时间，但凌驾整年六成的新产能即将投产仍赐与乙二醇较大的压力。
市场交投归于平庸
在各省市当局“当场过年”提倡的影响之下，2021年春节假期竣事后聚酯企业复工历程显着快于往年；在终端市场预期转好、外贸订单有望规复等因素影响下，聚酯装置开工提拔至近几年来高位。停止3月12日，海内聚酯综合日度开工率为91.09%，较春节条件升12.91个百分点，较2020年同期提拔20.45个百分点；根据现有聚酯产能举行估算，海内聚酯日产量约为15.91万吨，较2020年同期增长约4.39万吨。
随着多数企业在春节后前两周时间内完成阶段性补库，其对付高价质料的担当水平显着降落，聚酯市场交投也因此归于平庸。3月11日当周，海内聚酯切片、涤纶短纤以及长丝周度产销率分别为56.94%、28.78%、63.21%，较2020年同期分贝降落3.06、84.22、1.75个百分点。
口岸库存维持低位
2月末3月初，华东口岸乙二醇筹划到港船货一连两周到达20万吨左右程度，但随后又再次降至15万吨左右偏低程度；与此同时，华东口岸乙二醇出货环境精良，在节后大部门时间内张家港与太仓两地合计日发货量均凌驾1万吨，进港船货偏低而出库环境精良使得华东口岸乙二醇库存继续保持在低位。凭据最新一期统计数据，华东口岸乙二醇库存有所上升，但思量到外洋装置检验以及美国因极寒气候被迫停车的装置尚未规复，短期乙二醇入口难有显着提拔，因此预计口岸乙二醇库存还将继承保持低位。停止3月11日，华东口岸乙二醇库存总量为64.31万吨，较2020年同期降落26.33万吨。
短期来看，在聚酯装置开工维持高位、终端织机开工继承提拔的环境下，乙二醇供需抵牾并不突出，华东口岸库存维持低位以及国际油价继承在逾一年高位运行均能赐与乙二醇肯定支持，但与相对较强的“实际”对应的是大量新装置即将投产，乙二醇入口回升后供应提拔压力显着增大的“弱预期”，而且随着时间的推移，“弱预期”对付乙二醇期价的影响渐渐加强。
综合而言，我们以为，在“强实际弱预期”的影响下，只管有国际油价的提振，但短期内乙二醇恐难再现前期强势体现，预计将以振荡运举动主，随着“弱预期”效应渐渐加强，后期乙二醇走势料将趋弱。(作者单元：中信建投期货)
（文章泉源：期货日报）
