从2020年4月开始，受益于各主要经济体放水刺激，大宗商品V型反转，一路上扬，而在各板块之间，涨势最为强劲的莫过于金属板块。金属指数本轮走势起源于2016年年初，当时指数点位为1200左右。在经历了长期熊市出清的背景下，叠加供给侧改革，金属拔地而起，金属指数在2019年突破3200点高位，这也是2007年以及2010年牛市所达到的高点位。之后，市场进入高位盘整之势。2020年，受新冠肺炎疫情影响，金属指数出现一波回调，指数从3300下滑至3000附近。
4月份之后，中国率先控制疫情，复工复产全面展开，房地产行业最先复苏，从国内端拉动金属消费。国外由于疫情扩散，管控不力，商品生产端收到极大影响，大量商品需要从中国进口，从国外端进一步拉动了金属消费。供应端上，中国金属原材料都非常依赖进口，供应端不时出现的干扰也推动价格的上扬。宏观层面，货币政策史无前例放松，美国直接给公民发钱，甚至出现不工作比工作能赚更多的情况。供应端、消费端和宏观面形成共振效应，不到一年时间，金属指数从3000点上涨至最高5400点，涨幅达到80%，次轮上涨还是建立在金属指数处于高位的形势下。
从金属指数来看，当前金属板块毫无疑问已经是超级牛市周期，以涨势和幅度来看，现在的宏观环境和供需端是否还能支持金属板块再来一轮就是？还是当前可能已经处于牛市周期的末端呢？
经济体PMI出现分化
制造业景气指数PMI是观测宏观运行情况非常好的一个指标，PMI处于50之上，数据连月走高，一般预示着宏观经济向好，大宗商品价格容易走强；反之，大宗商品价格容易走弱。
