自2021年12月意外宣布加息以来，英国央行的货币政策趋势备受关注。
事实上，自2021年12月英国央行三年多来首次加息以来，市场对英国央行今年2月加息的预期保持高位稳定。英国董事会首席经济学家凯蒂·厄舍表示，特别令人担忧的是，通货膨胀的变化主要来自食品价格的上涨。这不仅提供了更多的证据：通货膨胀正在成为一种普遍性，而不是暂时性的，这也表明许多家庭今年春天将面临生活成本上升。凯投宏观首席英国经济学家保罗·戴尔斯表示，如果今年4月天然气和电力价格上涨约50%，而英国财政部不采取任何措施抑制——同期通货膨胀率可能飙升至7%。万神殿宏观经济咨询公司英国经济学家塞缪尔·托姆斯表示，2021年12月的加息使英国央行别无选择，只能在2月再次加息。英国最新的通货膨胀率将上升到15%。
根据英国国家统计局发布的数据，2021年12月，英国消费者价格指数（CPI）同比上涨5.4%，创下近30年来的最高纪录。这不仅超过了之前价值的5.1%，也超过了经济学家的5.2%。许多经济学家预测，通胀率将在4月达到顶峰，高于英国央行的6%。总的来说，英国通胀率上升的原因有两个。首先，能源成本正在上升。2021年12月，英国电力和天然气成本同比上涨18.8%和28.1%，这是自2009年以来最大的增长。第二，食品和非酒精饮料、家庭用品和其他商品的价格上涨。其中，食品价格同比上涨4.2%，为8年来最大增长。
为了应对不断上升的通胀压力，越来越多的发达经济体央行开始采取行动。英国央行在2021年12月的货币政策会议上宣布了15个基点。尽管美联储没有提高利率，但美联储宣布在1月份刚刚召开的货币政策会议上保持利率不变，称债券购买将于3月初结束，并将迅速适用于提高联邦基金利率的目标范围。目前，市场普遍预计美联储将在3月份开始提高利率，随后将减少资产负债表。
相比之下，欧洲央行在新冠肺炎疫情期间也实施了大规模量化宽松货币政策。同时，它也面临着通货膨胀的快速增长，并保持着相对谨慎的态度。从经济复苏的角度来看，欧元区经济已经走出了2021年第一季度的衰退。自2021年第二季度以来，欧元区经济开始逐步恢复增长趋势。
然而，与英国和美国的经济复苏相比，欧元区的经济复苏仍略有疲软。目前，欧洲大陆奥密克戎变异毒株的快速传播给欧元区的经济复苏前景带来了更多的不确定性和风险。国际货币基金组织（IMF）在今年1月的最新预测中将2022年欧元区的经济增长率降至3.9%。尽管2022年美国经济增长也大幅下降，但2022年美国经济增长率仍将略高于欧元区，达到4%。
从目前的情况来看，欧洲央行的货币政策调整仍面临着促进经济复苏和应对通胀上行压力的两难境地，政策调整的步伐仍然更加谨慎。值得注意的是，2021年9月，欧洲央行内部的鹰官员开始敦促欧洲央行尽快减少债券购买和货币政策。与此同时，美联储也开始展示鹰的态度。然而，面对来自内部和外部的双重压力，欧洲央行从未动过。在2021年12月的货币政策会议上，考虑到经济复苏和通胀上行压力，欧洲央行决定缩小应急防疫债券购买计划（PEPP）的净购买规模，但与此同时，为了缓解政策收紧的影响，欧洲央行增加了传统的资产购买计划。
此外，在通货膨胀方面，欧洲央行最近发布的12月货币政策会议纪要显示，欧洲央行的决策者对欧元区通货膨胀的前景有不同的看法，一些官员警告通货膨胀风险将上升更长时间，认为通货膨胀风险超出预期。
然而，从欧洲央行目前的最终行动来看，高通胀并没有给欧洲央行带来严重的麻烦和担忧。
此外，欧洲央行首席经济学家连恩表示，如果通胀继续高于目标，欧洲央行将收紧政策，但这不太可能发生。
值得注意的是，尽管欧洲央行坚持2022年不加息，但市场仍预计欧洲央行将迅速采取行动，面对不断上涨的通胀。事实上，自2021年7月以来，欧元区、德国、法国和意大利的通胀水平持续大幅上升。欧盟统计局公布的数据显示，受能源价格飙升和经济复苏下供应链瓶颈的影响，2021年12月，欧元区调和消费者价格指数（HICP）同比上涨5.0%，高于11月的4.9%；德国12月HICP同比上涨5.7%；法国12月HICP同比上涨3.4%；意大利12月HICP同比上涨4.2%，继续保持高水平。
