最近，棕榈油期货价格创下新高，成为引领油价上涨的领头羊。周三，棕榈油期货主力2205合约最高涨至11436元/吨，涨幅4.72%。
宝城期货农产品研究员毕辉认为，近期棕榈油价格大幅上涨主要是由国际和国内市场驱动的。
最新出口数据显示，2月前20天马来西亚棕榈油出口环比增长30%以上。毕辉表示，在供需紧张的推动下，棕榈油期货价格大幅上涨。与此同时，他希望通过价格更有利的葵花籽油来补充棕榈油的需求缺口。最近，他也受到俄罗斯和乌克兰局势的影响。黑海葵花籽油出口周期明显推迟，使葵花籽油供应面临更多的不确定性，使原本紧张的石油供应形势更加紧张。此外，受俄罗斯和乌克兰局势的影响，能源价格的飙升提振了石油生产生物能源的需求。然而，与豆油和菜籽油相比，供需形势更加紧张的棕榈油无疑已成为石油领先的明星品种。
在原料大豆强劲、需求潜在增长的推动下，美国大豆油的期货价格创下新高。目前，国际大豆棕价差仅为49美元/吨，大豆油对棕榈油的性价比优势依然存在。国内大豆油和棕榈油库存低，基础差异高，进口利润倒置继续限制油进口，葵花籽油进口也面临更多的不确定性。
专业人士认为，国内石油供应紧张的模式难以改变，短期关注中央储备大豆和食用油对大豆油价格的影响，国内大豆油价格表现可能弱于外部市场，棕榈油价格继续受到国际市场联动的推动，虽然大豆棕色价格差将削弱棕榈油价格的持续上涨，但在国内低库存、高基差的背景下，棕榈油仍将作为引领石油市场的风向标，整体强劲运行模式仍在继续。但在石油内部，大豆油价格受到政策监管的抑制，表现将弱于棕榈油，大豆棕色价格差可能继续反向扩张。
受俄罗斯和乌克兰危机升级和南美干旱天气引起的供应担忧的提振，本周外围市场火爆。BMD棕榈油一度站在6000马币的大关上，再次刷新历史纪录。美豆也强势突破前高，期货价格高于1600美分。在这种近乎疯狂的市场氛围中，国内盘面豆棕价差和现货基差都在朝着历史的极值运行。目前的市场甚至很难用基本面来衡量。情绪方面发挥着越来越重要的作用。此外，由于俄罗斯和乌克兰的情况，不排除进一步升级的可能性。虽然价格已经达到绝对高位，但后期市场没有想象空间。周三，大连棕榈油主合约飙升4.72%。期货价格强劲，站在11000元的整数大关上，头寸减少了9000多只手，交易量显著扩大，市场交易趋于白热化。
周二，中国国家粮食物资储备局网站宣布，根据目前国内外市场形势，国家有关部门决定安排部分中央储备食用油轮出口，并将启动政策性大豆拍卖，以增加大豆和食用油的市场供应。今天的公告显示，2月28日，储备大豆油轮出口量为12.68万吨。国家储备食用油和大豆的轮出将增加3月份大豆油的供应，以缓解3月份进口大豆到港口的担忧。受此消息压制，今天大豆油盘面疲软，豆棕05合同价差连续第四天大幅下降。截至今日收盘报-882元/吨，创历史新低。
根据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的最新数据，2022年2月1日至20日，马来西亚毛棕榈油产量预计环比下降1.79%，明显低于南半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)预计的11.07%，这也再次给马来西亚棕榈油复产节奏增加了不确定性。但由于南美干旱天气导致大豆产量下降，压榨利润率恶化，部分中国大豆压榨厂计划停产或影响国内大豆油供应，植物油市场供应担忧仍支撑盘面；在需求方面，受印尼棕榈油出口限制、主要进口国补充等因素的推动，本月马来西亚棕榈油出口相对乐观，在需求复苏的背景下，马来西亚棕榈油库存可能仍在下降。
自本周以来，马来西亚BMD毛棕榈油期货不断刷新高记录，棕榈油进口成本不断上升，高进口成本导致国内现货进口利润持续大幅逆转，国内中期船舶购买情况没有改变，棕榈油港口库存继续低运行。监测数据显示，截至2月21日本周，中国主要港口棕榈油库存为40.4万吨，较上周减少1万吨，连续第六周环比下降，过去五年仍处于同期低点。
对于未来申银万国期货的看法，目前石油仍以供应端为主题，国内大豆利差较小，近月大豆到港较少，大豆油现货紧张。尽管马来西亚政府多次采取措施引进外国劳动力，但实际效果并不明显，MPOA预计将减少1.79%。近月来，国内棕榈油进口倒置加深，远月洗船。预计2月24日进口港口只有10多万吨。俄罗斯和乌克兰的局势紧张，暂时的石油趋势强劲。
