30日晚，海外农产品市场的剧烈下跌在国内市场引起共鸣。一方面，战争升水的退潮，另一方面，最近盘面震荡的形式也让很多投资者退出了观望。
我们认为，短期内存在冲击影响，但国内外仍存在长期机遇。
首先，对于国内市场，我们仍然保持以往的观点，即交易仍以国内基本面为主；海外影响因素是次要因素，需要考虑供应链对长期的影响。
最近，在疫情的影响下，现货市场的产地和港口的物流和运输受到了一定程度的限制。由于东北部分产区物流有限，北方港口到货量较低。同时，锦州鲭鱼圈出现限制措施。港口物流不畅，人员不足，港口装卸缓慢，每周海量不足40万吨。相对而言，北方港口的库存也在放缓。这种对后续运输和购销的担忧也增加了许多贸易实体的销售查询，并尽快实现了安全。
数据来源:Wind，中信建投期货。
华南市场也面临着同样的问题。对于近期高粱和大麦的到来，我们可以看到玉米市场也有放缓的趋势，贸易主体也在少量交付，以避免粮食质量变化造成的进一步折扣。但总体头寸相对集中，目前的报价也相对较强。
数据来源:Wind，中信建投期货。
国内疫情确实从宏观上影响了下游库存预期。此外，随着俄罗斯与乌克兰和谈的暂时缓解，海外市场也结束了。国内外农产品行业呈下降趋势。这也是该行业退出的主要原因。
然而，从中期来看，今年上半年国内市场仍受到下游需求库存水平的支撑。大米、糙米和进口谷物的存在仍然支撑着市场，但俄罗斯和乌克兰冲突引起的全球供应链担忧尚未消散，谷物价格将逐渐上涨。
另一方面，国内玉米春播即将开始，市场将逐步开始长期估值。龙江中北部反映，今年地租比去年增长了30%-40%，化肥成本增长了40%-50%。在这种情况下，如果估计种植成本，干燥后到达香港的成本将达到2400-2500的水平，比去年增长了约30%。随着粮食平衡的收紧，对未来的想象力也增加了。
进口也是决定中期市场的关键。由于黑海乌克兰港停牌，海运停滞，玉米无法出港，近期进口国的招标也增加了。此外，由于今年的销售无法完成，农民没有足够的资金购买种子和农产品。如果这种情况继续下去，它仍将提振远月磁盘。虽然短期热量下降，但基本面没有改善。
随着战争的退潮，市场将重返新一季的种植。4月1日0:00，USDA将公布今年的种植意向报告和季度库存报告。根据市场机构的预测，预计2022年玉米播种面积将为9197.3-9200万英亩，小于等于2022年2月展望论坛预测的9200万英亩，小于2021年最终种植面积数据的9335.7万英亩。
考虑到今年化肥价格的上涨，氮肥价格的上涨对玉米成本的影响更大，从种植收入的角度来看，氮肥价格的上涨需要更高的玉米价格来平衡大豆种植，这也是降低的基础。
除价格比较外，种植面积的减少或不变也有利于调整当前的市场结构。
种植面积的下降意味着USDA进一步缩小了22-23生产季节平衡表的调整空间。考虑到今年俄罗斯和乌克兰之间的冲突推迟了乌克兰玉米播种，产量的下降将扩大全球生产需求的潜在差距。作为主要的玉米出口国，出口预期的增加将进一步收紧美国玉米供需的结转库存，收紧平衡预期或调整当前美国玉米的结构，并向积极市场发展。玉米整体结构的稳定性在一定程度上熨烫了通胀预期，促进了近几个月的出口销售，提供了更好的长期销售价格，为市场提供了长期的发展预期。因此，我们更倾向于降低玉米种植面积或等于2月份展望论坛的预期水平。
综合国内外市场，我们认为，随着近几个月市场不确定性的增加，虽然仍有机会上涨，但将面临一定的影响。建议逐步转移到远月，预计远月交易。
