复活节假期前，国际油价连续三个交易日大幅上涨，SC在周五晚上连续五次上涨。4月初，在美国和国际能源署联合推出2.4亿桶世纪储存冲击后，油价在过去一周迅速摆脱了低迷。从周一的低点上涨了近15美元，油价仍保持着非常高的波动。我们可以看到，在油价快速上涨和收复失地的同时，原油市场的头寸继续下降。显然，在一些无法控制的因素下，这种力量之间的快速切换给投资者带来了巨大的挑战，这使得资金进一步离开市场并保持观望。
当油价快速反转时，由于投资者将注意力转向地理因素，俄罗斯和乌克兰之间的冲突进入僵局阶段，西方对俄罗斯的制裁和俄罗斯对能源的利用仍在继续；欧盟仍然反对卢布支付俄罗斯天然气，并发布草案分阶段禁止俄罗斯石油，俄罗斯和乌克兰的军事战斗动态不时影响市场关注，使地理风险溢价再次反映在油价上，布伦特月差反弹，明显强于其他市场表现。市场如此关注欧盟对俄罗斯石油制裁的原因是欧盟对俄罗斯石油和天然气的高度依赖。与美国、英国、澳大利亚和日本等国家对俄罗斯能源的制裁相比，欧盟进口了近一半的俄罗斯石油出口，因此俄罗斯能源制裁的实施是制裁影响的最关键部分。显然，欧盟对俄罗斯石油实施禁令的消息一出，油价就立即大幅上涨。欧洲已经非常紧张的柴油市场比原油更激进。数据显示，欧洲柴油裂解利润再次飙升至高位。
在上周的报告中，我们提到，下一个市场关注的焦点之一是欧盟对俄罗斯能源的政策，这将对供应方产生决定性的影响。在过去的一段时间里，市场对俄罗斯制裁导致供应不足的评估发生了很大的变化。3月份，市场担心制裁会导致市场供应不足数百万桶。然而，4月第一周，俄罗斯原油出口数据显示没有受到很大影响。有消息称，俄罗斯原油产量已降至937万桶/天，较3月高点下降170万桶/天，创2020年7月新低，表明俄罗斯石油出口受阻已成为事实。国际能源局（IEA）警告称，自周三（4月13日）以来，俄罗斯可能无法流入国际石油市场。
4月初，欧盟正式通过了对俄罗斯的第五轮制裁，包括禁止进口煤炭、大多数俄罗斯卡车和船舶进入欧盟，但当时欧盟没有对俄罗斯能源行业实施制裁，包括德国和匈牙利，反对禁止俄罗斯能源。然而，欧盟继续推动各成员国摆脱对俄罗斯能源的依赖。德国此前的研究表明，如果俄罗斯突然停止向德国供应天然气，德国经济将面临大幅下滑，因此它一直拒绝对俄罗斯石油实施制裁。德国总理朔尔茨（OlafScholz）此前表示，德国正试图减少对俄罗斯能源的依赖，今年可能会停止从俄罗斯进口石油。现在，欧洲已经逐渐脱离对俄罗斯原油的依赖，天然气的总体方向相对明确。如果欧盟能够克服内部差异，最终对俄罗斯实施石油制裁，毫无疑问，这将对原油和柴油市场产生强烈影响。欧盟如何推动对俄罗斯石油的制裁是下一步应密切关注的重大因素。具体措施将继续结合投资者的预期影响油价表现。
从数据分析可以看出，俄罗斯是世界第三大石油生产，仅次于美国和沙特阿拉伯。2022年1月，俄罗斯石油总产量为1130万桶/天，其中原油产量为1000万桶/天，凝析油96万桶/天，天然气液34万桶/天。相比之下，美国石油总产量为1760万桶/天，沙特阿拉伯石油总产量为1200万桶/天。
考虑到原油和成品油的总出口，俄罗斯是世界上最大的石油出口国，也是仅次于沙特阿拉伯的第二大原油出口国。2021年12月，俄罗斯原油和成品油总出口量为780万桶/天，其中原油和凝析油为500万桶/天，占64%；石油产品总出口量为285万桶/天，其中柴油110万桶/天，燃料油65万桶/天，石脑油50万桶/天，粗柴油28万桶/天，汽油、液化石油气、航空燃料和石油焦占剩余35万桶/天。BP数据统计，2020年俄罗斯原油出口量为520.7万桶/天，约占全球原油出口贸易总量的四分之一，成品油出口量为222.6万桶/天，约占全球成品油出口贸易总量的十分之一。
俄罗斯约60%的石油（包括原油和成品油）出口到经合组织欧洲，另外20%出口到中国。2021年11月，最新官方月度石油统计显示，经合组织欧洲从俄罗斯进口了450万桶/天石油（占总进口量的34%），其中原油和原料油310万桶/天，成品油130万桶/天。2021年11月，经合组织从俄罗斯进口的石油数量为44万桶/天（占总进口量的5%），经合组织从美国进口的石油数量为62.5万桶/天（占总进口量的17%）。此外，国际能源署认为，中国是俄罗斯石油最大的单一买家，2021年平均每天购买160万桶原油。
在俄罗斯石油出口方面，主要通过管道运输和海运运输，其中管道运输略超过一半。随着制裁力度的增加，船舶运输市场最近的原油运输成本显著增加。据报道，自战争爆发以来，俄罗斯的油轮运费一直在飙升。目前，油轮市场的日现货运费已从3月下旬的3万美元飙升至63597美元。从普里莫尔斯克港到欧洲西北部，每天租用一艘油轮的成本超过3.4万美元。根据伦敦波罗的海洋交易所的数据，这至少是2008年以来的最高水平。对于油轮市场的下一个趋势，一些业内人士表示，如果欧洲将制裁升级为对俄罗斯石油的正式禁令，更多的俄罗斯石油可能会流向吨里程较长的亚洲，这将进一步削弱油轮的可用性，这意味着油轮运费仍有上升的空间。
一个月前，在3月1日国际能源署的主持下，31个成员国同意将6000桶战略石油储备紧急投放市场，这是成立于1974年的国际能源署历史上第四次协调释放。此前的集体释放行动分别发生在2011年、2005年和1991年。随后，2022年4月，美国和国际能源署再次联合制定了总量高达2.4亿桶的战略储备原油投放计划，构成美国1.8亿桶+国际能源署其他成员国0.6亿桶。近半年来，国际能源署成立以来，石油储备释放次数密集、规模大是罕见的。
此外，市场还在观察伊朗、委内瑞拉、巴西等国家的增产潜在供应增量，高油价对供应方面仍有一定的激励作用。就连利比亚也宣布，通过发展石油部门的计划，将产量提高到140万桶/天。另一个值得注意的是美国页岩油产量的增长。EIA数据显示，美国原油产量已恢复到1180万桶/天。能源服务公司贝克休斯在一份报告中表示，本周美国活跃钻机数量增加了两到548台，这是2020年4月以来的最高水平。由于油价上涨，更多的钻井和井井作业受到了刺激。然而，新一期EIA的最新展望并没有继续提高2022年美国原油产量增长预期，而是略有下降。由于通胀、劳动力和供应链受到限制，增长空间受到限制。
欧佩克在最新的月度报告中表示，俄罗斯和乌克兰之间的冲突将在一定程度上减少全球石油需求和供应，该组织反复强调没有必要改变当前的生产政策。这一点。
