4月28日，华谊兄弟(300027，诊断股)(300027.SZ)股价下跌8.27%，截至收盘报2.44元。五一前最后一周，华谊兄弟股价下跌16.44%。
前一天晚上，华谊兄弟公布了2021年年度报告和2022年第一季度报告。2021年，华谊兄弟总营业收入为13.99亿元，比去年同期下降6.73%；归属于母亲的净亏损为2.46亿元，同比收窄76.50%；扣除非后净亏损10.73亿元，同比增长5.37%。2022年第一季度，华谊兄弟营收1.32亿元，同比下降6.69%。归属于母亲的净亏损为1.32亿元，去年同期利润为2.35亿元。
需要注意的是，除财务报告外，华谊兄弟还在同一天发布了2021年年度业绩预测修正公告。2022年1月28日，华谊兄弟披露的业绩预测显示，预计2021年归属于上市公司股东的净利润为2252.09-3371.39万元，实现扭亏为盈。修正后的预期业绩为2.46亿-2.5亿元。
对于业绩预测的修正，华谊兄弟表示，主要原因是市场环境的变化导致股权投资估值下降。具体来说，首先，2021年8月，华谊兄弟将15%的实景娱乐股权转让给华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司（以下简称实景娱乐）第二大股东西藏景源企业管理有限公司（以下简称西藏景源）。本次交易后，公司持有实景娱乐39%的股权，实景娱乐不再纳入公司合并报表范围。
2021年底，新型冠状病毒肺炎在全国范围内突然重复，直到2022年第一季度末。文化旅游项目受到影响。在评估真实娱乐股权价值的过程中，结合不再控制真实娱乐控制溢价等因素的影响，对真实娱乐的公允价值进行了仔细评估和判断，华谊兄弟目前持有的39%股权价值根据更新后的股权估值进行了调整。
其次，华谊兄弟准备减值浙江东阳美拉传媒有限公司的商誉和浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司的长期股权投资，导致上市公司股东净利润下降0.72亿元。
此外，华谊兄弟在影院业务中租赁资产的比例相对较大。受疫情影响，影院间歇性暂停营业。该公司为少数受疫情影响较大的影院做好了减值准备，导致上市公司股东上一次业绩预测披露的净利润下降0.49亿元。
调整后，2021年华谊兄弟净亏损2.46亿元。虽然去年亏损明显低于去年，但仍导致华谊兄弟连续四年净亏损。数据显示，2018年至2021年，华谊兄弟分别亏损11.69亿元，39.78亿元，10.48亿元，2.46亿元，4年累计亏损64亿元。
预计2022年关联交易不超过7.15亿元。
根据之前的退市规则，华谊兄弟连续四年亏损，长期面临退市风险。但目前的退市标准显示，在财务指标方面，净利润连续两年亏损，收入低于1亿元将面临退市风险，这也使华谊兄弟逃脱。
虽然华谊兄弟近年来的收入远远超过1亿元，但逐年下降。2018年至2021年，华谊兄弟收入分别为38.14亿元、22.44亿元、15.00亿元和13.99亿元。
2021年，华谊兄弟主要影视娱乐业务收入12.33亿元，同比下降5.82%。今年，尽管华谊兄弟制作或联合制作了许多电影和电视剧，如《温暖的拥抱》、《侍神令》和《你好，李焕英》，但他的主要作品并不特别优秀。你好，李焕英的票房超过50亿元，但华谊兄弟只参与了这部电影的投资，而不是主要控制人。
收入前五名的影视作品是《相反的方向》、《古董局中局掠夺者清单》、《侍神令》、《仲夏未来》和《温暖的拥抱》，总收入6.52亿元，占营业收入的46.59%。其中，冯小刚是电影《相反的方向》。播出前备受关注，但播出后口碑翻了一番。豆瓣得分4.9分。此外，主要电影《侍神令》票房不到3亿，《仲夏未来》票房不到4亿，《温暖的拥抱》票房不到9亿，在去年上映的电影中并不突出。
根据计划于2022年上映和播出的影视作品，华谊兄弟大多参与其中。目前，主要控制作品有三部：电影《狗阵》、《美味的爱情》和网络电影《江湖30年》。目前还不清楚他们是否能扭亏为盈。
然而，由于与关联方的关联交易，没有必要担心华谊兄弟的收入超过1亿元。根据华谊兄弟昨天发布的公告，2021年，公司实际日关联交易总额为5.84亿元，不超过2021年的预期金额。在华谊兄弟的前五大股东中，深圳腾讯计算机系统有限公司持有7.94%、第二大股东、杭州阿里风险投资有限公司持有4.47%和第三大股东。多年来，华谊兄弟与阿里巴巴、腾讯等公司密切合作。
华谊兄弟预计，2022年与关联方日常关联交易总额不超过7.15亿元，影视剧等版权事项与关联方的关联交易预计约为6.73亿元。公司与关联方应根据市场价格签订协议。
在中国青年剧作家、导演向凯看来，华谊的问题不仅在于资本、内容和管理团队，而且这些关联交易员和合作伙伴可以支持华谊，但关联交易只有数亿，这根本不足以解决华谊的问题。在他看来，华谊兄弟需要彻底的公司治理和血液交换。
根据中国执行信息披露网，2022年4月24日，华谊兄弟（天津）投资有限公司、王忠军、王忠磊最近增加了被执行人1.85亿元的信息。执行法院为北京市第三中级人民法院。
根据APP数据，华谊兄弟（天津）投资有限公司法定代表人王忠军、上市公司华谊兄弟董事长王忠军持有华谊兄弟（天津）投资有限公司70%股权；剩余30%的股权由王忠磊持有，现任华谊兄弟副董事长兼总经理。
鉴于王忠军，王忠磊增加了被执行人的信息，以及是否会影响上市公司，该公司周一晚上宣布，根据公司和实际控制人的理解，该资金来自实际控制人的个人投资，与上市公司无关。公司实际控制人不得非法占用公司资金，并要求上市公司非法为其提供担保。实际控制人尚未收到法院提供的具体文件。实际控制人目前正在与相关方讨论和解计划。截至本公告披露日，实际控制人未被司法冻结。
此外，4月22日，深圳证券交易所发布了批评王忠军和王忠磊的决定。通知显示，2009年10月30日至2021年12月20日，华谊兄弟持有5%以上股东，实际控制人王忠军。王忠磊持有华谊兄弟的权益比例从34.41%下降到23.74%，变化比例为10.67%。
其中，在权益变动比例达到5%后，由于华谊兄弟新股上市、回购、注销股份等原因，积极增减股份造成的累计权益变动比例为3.13%，累计被动权益变动比例为2.54%。权益变动比例达到5%时，未按有关规定停止买卖华谊兄弟股份，及时履行报告义务。
