6月中旬，大宗商品价格达到，全面下跌，部分品种价格较年内高点下跌50%以上。金属、农产品、化工、黑色期货大幅下跌，而能源期货小幅下跌，主要与供需基本面差异有关。
7月28日报道：6月中旬，大宗商品价格达到峰值并全面下跌，部分品种价格较年高点下跌50%以上。金属、农产品、化工和黑色期货大幅下跌，而能源期货小幅下跌，这主要与供需基本面的差异有关。我们认为，今年下半年，欧美发达经济体面临经济衰退的风险，而高通胀导致全球主要经济体的央行可能继续保持紧缩的货币政策。经济衰退、紧缩和积累形成了共鸣。下半年，大多数大宗商品价格并不排除阶段性反弹，但总体趋势仍在下降，其中，由于地缘政治风险，供应有限的天然气和原油相对较小或最晚。
2021年上半年，欧美发达经济体呈现出滞胀的特征，而下半年则从滞胀走向衰退，类似于20世纪70年代。根据目前公布的经济数据，欧美经济体具有明显的疲软特征。
在美国，包括住房在内的消费者需求急剧下降，消费者信心崩溃，支出疲软，Markit制造业，服务业PMI他们都创下了两年多的新低，其中服务业数据甚至陷入了收缩区间。6月29日，美国商务部发布的最终修正案数据显示，美国2022年第一季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降1.与之前公布的修正数据相比，6%降低了0%.1个百分点。如果美国在第二季度GDP如果环比折年率继续出现负增长，那么美国经济可能会陷入衰退。
债券市场已经为美国经济衰退定价，未来18个月美国经济衰退的可能性为75%。随着通胀看起来越来越根深蒂固，主要央行要扭转宽松货币时代还有很长的路要走。美国经济陷入衰退，更有可能实现软着陆。持续的通胀将反映在美国股市第二季度的利润中。随着美联储继续加息，公司更高的融资成本带来的副作用也将出现。
欧洲面临的衰退风险大于美国，主要有两个原因：一是能源短缺对欧洲经济的影响比美国更大。例如，自今年7月以来，德国经济首次出现收缩，德国对俄罗斯天然气供应的担忧“影响德国经济增长的前景”。第二，欧洲高通胀导致欧洲央行货币紧缩，但带来了新一轮欧洲债务危机，尤其是意大利等边缘国家的融资利率持续上升，拉开了与德国等核心国家的差距。7月25日，10年期意大利/德基债券息差扩大到232个基点，创下2020年5月18日以来最高纪录，凸显了投资者持有意大利债券的风险溢价在国家面临不断上升的经济政治风险时更高。
高级经济学家和执行董事ErikNorland他说，上一次欧洲债务危机发生在10多年前，但在欧洲央行宣布加息后，市场担心利率上升导致欧洲债务危机的可能性，特别是一些欧洲国家的债务水平动。
在通货膨胀方面，世界银行表示，发达经济体和一些新兴市场国家的通货膨胀正在加速，反映出强劲的需求和持续的供应中断。此外，目前的通货膨胀不同于以往需求驱动的经济过热，而是供给影响、需求改善和货币过度共振的结果。
一般来说，通货膨胀分为需求驱动型（经济复苏型通货膨胀）、成本驱动型（供给冲击型、输入型通货膨胀等）和流动性泛滥型通货膨胀。由于实体行业继续向外转移，美国的成本驱动通货膨胀主要来自进口通货膨胀。从美国通货膨胀的历史来看，供应短缺引发的通货膨胀往往是恶性的，持续时间较长；尽管由复苏型通货膨胀和过度流动性引起的通货膨胀也会出现恶性情况，但通常持续时间较短。
此外，新冠肺炎疫情对经济的影响是长期的，特别是在过去40年里，它将改变低通胀和低利率的宏观环境。主要原因之一是疫情带动了各国的产业重建，这必然会降低供给效率，增加成本。因此，我们认为，如果我们仅仅依靠货币紧缩来抑制需求，而不是从供给效率的角度努力，那么这一轮全球通胀很难在短时间内迅速下降，这意味着世界主要经济体将长期保持货币紧缩。
如果通胀居高不下，即使美国经济陷入衰退，美国也不太可能扭转紧缩的货币政策，再次转向宽松。值得注意的是，全球利率上升带来的资产重估不容忽视。在过去40年的低利率环境中，大多数资产的价格被高估，而全球利率的上升，特别是美元利率的上升，将不可避免地重估被高估的资产，大宗商品也不例外。
根据公布的经济数据，6月份国内经济环比明显好转，在一定程度上提振了市场信心，7月中下旬大宗商品出现了一定程度的反弹。根据历史经验，如果中国经济增长强劲，大宗商品需求不会急剧下降，这将有助于对冲海外经济衰退或货币紧缩带来的下行压力。例如，2016-2017年，美联储开始缩减资产负债表，但包括铜在内的大宗商品数量增加。
从供需基本面来看，包括基本金属、黑色金属、农产品和化工产品在内的需求不足，以及被动疲劳的负面因素。然而，天然气和原油受益于地缘政治，导致短期内难以大量供应。因此，能源商品的下降幅度相对较小或最晚。因此，投资者可以使用智尚的金属期货，包括铜期货（产品代码：HG），微型铜期货（MHG），黄金期货（GC）还有能源期货，比如WTI原油期货（CL），微型WTI原油期货（MCL），天然气期货亨利港（NG），或者国内商品期货对冲潜在的下行风险。
