未来几十年，气候变化将是IMF会员国面临的最关键的宏观经济和金融政策挑战之一。最近，燃料和粮食成本飙升，导致了社会动荡的风险，这表明我们必须投资绿色能源，并提高抗冲击能力。
这将需要大规模的全球投资来应对气候挑战，解决脆弱的冲击问题。到2050年，估计每年需要投资3万亿到6万亿美元。目前的投资水平约为6300亿美元，只占实际需求的一小部分，很少有国家流向发展中国家。
因此，我们需要做出重大改变，以充分利用公共融资，特别是私人融资。全球公司的金融资产高达210万亿，约为全球国内生产总值的两倍。政策制定者和投资者面临的挑战是如何提供大量资产，减缓投资气候变化，适应项目。
这是新发布的市场和发展中经济体调动私人气候融资的新发布。“IMF工作人员气候说明”关注的内容。本文探讨了气候融资的限制，以及政策制定者的反应。
问题的核心是激励措施。投资者有许多可以产生收入的替代品，包括在缺乏稳定的碳定价机制的情况下投资化石燃料。但目前，新兴市场和发展中经济体的绿色项目不值得投资者冒险。
例如，减缓气候变化和适应项目投资往往伴随着高早期成本、多重技术挑战、长时间跨度和未经验证的商业模式。除了糟糕的数据外，还有与汇率波动、宏观经济形势、不可预测的商业环境和人们认为可能发生政治动荡相关的风险。
因此，许多气候项目无法获得足够的融资。大多数获得融资的项目只能吸引少量的专业投资者。这些投资者以债务为主要工具，在流动性相对较差的资产类别下追求高回报。
对于市场流动性差、融资需求长的可再生能源公司尤其如此。例如，有证据表明，大型投资者将筛选市值低于2亿美元的公司，很少有可再生能源公司能够达到这一门槛。在前沿新兴市场和发展中，市场预期补偿（称为气候投资的资产和所有权风险）“股本成本”)为12%-15%。这说明对于商业投资者来说，这个数字可能更高。
这些障碍并非不可逾越。但要解决，即改变国内外投资者的激励措施，公共和私营部门需要采取协调和坚定的行动。
公共部门和私营部门的融资作用因国家而异，具体取决于国情和地方经济体制背景。一般来说，公共部门和私营部门的混合融资，如首次亏损投资或绩效担保，有助于降低私营部门资本的风险。
例如，公共部门可以投资股权（如果目标资产价值损失，则风险较高），或提供信用升级，以提高项目的声誉。这两种方法都可以降低私营部门面临的风险，从而降低投资成本。公共部门在气候投资中持有股份后，将承担大量的投资风险，但如果投资成功，也将获得上升回报。
多边开发银行将在这种安排中发挥重要作用。这些银行已经成为气候融资的主要提供者，特别是气候债务融资。2020年，气候融资共计320亿美元，占债务融资的三分之二以上。更多的创新方法，如投资股权，可以促进更多私人资本的使用，这对许多债务负担沉重的新兴市场和发展中的经济体特别有帮助。
其他融资工具也很有用。例如，公共和私营部门的合作伙伴关系。（PPP）或多主权担保有助于实现更高的杠杆率。保险项目完成或政府不稳定等特定因素带来的风险，特别有助于缓解阻碍私人资本流入的高风险溢价。即将到来的10月份《全球金融稳定报告》的分析部分将更深入地讨论金融市场和发展中经济体扩大私人气候融资的相关工具。
当然，所有这些工具都必须仔细部署。最突出的隐患之一是，如果或负债实际出现，公共债务可能会大幅增加，因此应适当评估对国家风险敞口的严格限制。例如，乌拉圭制定了一项规定该国的法律PPP私营企业负债和财政转移支付总额上限分别为上年GDP的7%和0.5%。
除了融资，政府还可以使用几种政策工具来促进私人部门资本的吸引和气候项目的投资。
第一个工具是稳定和可预测的碳定价机制。碳定价有助于鼓励私人投资流向低碳项目，提高市场透明度，使投资者在不同市场做出明智决策。
公共部门还可以牵头建立强大的气候信息架构，进一步完善决策和风险定价，防止决策和风险定价“漂绿”。理想情况下，该架构将包括高质量、可靠、可比的数据和统计数据；一套全球统一的气候披露标准；以及全球约定的气候融资分类标准。关于如何弥合气候融资数据缺口，IMF与其他国际组织和利益相关者在去年11月举行的一次统计论坛上进行了大量讨论，最近共同编制了一份关于绿色金融网络的报告，列出了弥合数据缺口的紧迫措施。
IMF它还为其他领域做出了贡献，包括监督、能力建设、金融部门风险评估、气候数据和诊断工具。首要任务是促进公共金融和公共投资的气候友好管理计划。这些措施不仅可以改善问责制，提高透明度和支出效率，还可以增加国内收入，调动捐赠者和私人部门的外部融资。
IMF新设立的“韧性和可持续性信托”它将有助于金融空间有限的新兴市场和发展中的经济体。由于信托关注气候变化等长期结构性变化，IMF预计发挥促进作用，营造良好的投资环境。
信托的目标也是吸引更多的融资，尤其是私人部门。毕竟，气候变化是一个全球性的挑战，需要在全球层面进行融资。
