在海外加息周期下，全球宏观经济疲软，黑板整体受到一定程度的抑制。昨日，黑色品种领先国内商品市场，其中焦煤和焦炭跌幅最大。截至收盘，焦煤期货主力2301合约收跌6.焦炭期货主力2301合约收跌5%.54%。
信达期货研究所黑色研究员刘开友表示，自本周以来，焦煤和焦炭下降的主要原因有两个：一是情感上的戏剧性转折点，二是基本面持续疲软。上周，政策暖风频繁，央行不对称降息超预期，国家常规会议提到“一城一策”支持刚刚改变住房需求，但上周五宏观因素逆转，鲍威尔在上周五，Jack-hole年会上的讲话表明，美联储将牺牲经济增长来对抗高通胀，明确美联储抑制通胀的决心。此外，上周五，唐山部署了2022年降低粗钢产量的任务，高达唐山年产量的12%。
从基本面看，刘开友认为，下游房地产没有稳定的迹象。30个大中城市的商品房交易一直处于低位。100个大中城市的土地交易荒芜，房地产企业资金紧张，资金来源占开发投资完成额的90%，是近十年来的最高点。
金鑫期货黑色研究员林敬伟表示，双焦供应在利润驱动下迅速恢复，而近期需求增长缓慢，导致供需缺口得到弥补，再加上中间贸易环节反转出货，进一步导致供需边际增长和需求边际收缩，使双焦供需平衡向宽松侧倾斜。此外，近期国内疫情再次多点发布。从时间上看，今年最后一个旺季即将来临，疫情将直接威胁旺季需求释放，导致需求增长预期打折。
在进口方面，东海期货黑色研究员吴思玲和刘慧峰表示，焦煤进口持续改善，蒙古煤通关车辆继续创新高，甘其毛都最近保持了600多辆通关车辆。8月上半月，蒙古煤炭出口量为178.36万吨出口量较7月上半月增加22万吨.同比增长684%.29%。8月10日欧洲对俄煤的禁令正式生效后，我国进口俄煤也有一定的增量预期。
林敬伟认为，目前焦煤和焦炭的下跌并没有改变振荡格局。一方面，目前各环节利润疲软稳定。煤矿和焦化厂的库存压力还没有积累到足以形成质变的程度，还有一定的定价能力；另一方面，近期海外焦煤大幅飙升近40%，对国内情绪有一定的提振作用。另外，目前的时间点还没有真正进入旺季，需求预期也没有真正破灭。因此，短期价格仍有可能反复出现，但压力正在积累。“目前反弹高点已见，焦煤、焦炭价格重心将逐步振荡下移。”
吴思玲、刘慧峰认为，焦煤结构性矛盾相对缓解后，焦炭可能失去成本支撑，在需求负反馈逻辑下，双焦预计将保持弱振荡态势。
刘开友表示，双焦现在需要注意两点：钢厂恢复生产和终端需求。随着焦炭现货两轮上涨的实施，炼钢利润持续下降，7月份以来恢复的炼钢利润大部分已回落。从上周钢铁联合会公布的钢厂产量来看，钢厂产量增长率开始放缓，反映出炼钢利润的下降开始影响钢厂恢复生产的积极性。此外，随着电力限制的结束，短流程重新开始，长流程生产空间也将被挤压。此外，从唐山发布的粗钢产量减少计划来看，下半年其他产区发布粗钢减少行政命令并非不可能。简而言之，无论是市场行为还是行政命令，长流程钢厂的恢复都是不可持续的。终端需求主要取决于房地产。目前，商品房交易和土地交易的高频数据没有显著改善，100个大中城市的土地交易面积甚至有所下降。“终端需求的低迷决定了双焦的中长期下行趋势，钢厂生产的不可持续性决定了双焦的短期下降。”
上周，铁矿石期货2301合约增量上升，属于区间反弹。本周，铁矿石期货主合约减仓，昨日继续下跌。截至收盘，铁矿石主合约跌幅超过5%。
信达期货研究所黑色研究员张亦宁表示，从技术角度看，连续两天接触，MA60世纪60年代后，铁矿石继续反弹，自上周五晚上以来一直在下跌。从消息来看，美联储上周五发布了鹰派信号，唐山上周末开会确认今年粗钢产量同比下降826.目标为4万吨，8-12月铁矿石需求将减少近1400万吨，对铁矿石有潜在的负面影响。
东吴期货黑色研究员朱少楠认为，铁矿石本身的供需相对宽松。6月底，港口开始累库，库存从1月1日开始。.26亿吨增加到1.38亿吨，前期价格走强在于对需求复苏的预期。但随着钢厂不断复产，钢材供应压力开始显现，钢材需求旺季没有明显特征。随着钢材供需压力的加大，钢厂进一步增产的动力不足，铁矿石需求将面临下降压力，价格将走弱。
从基本面来看，张亦宁认为，近期铁矿石供需呈现边际改善趋势。在供应方面，澳大利亚和巴西的铁矿石运输总量环比略有回升，国内45个港口的到货量低位增加，港口疏散量也上升。但与往年同期相比，我国近期港口到货量处于较低水平，预计未来一周，前期低运量将逐步到达港口。因此，铁矿石海外供应短期内保持中性较低。需求方面，与电炉相反，高炉恢复生产，开工率和产能利用率继续上升。8月份以来，日均铁水产量连续四周增加，回升至229.4万吨/天的水平，但增速较上周有所放缓。目前，高炉即期生产仍有利润，恢复生产的热情仍然存在，需求方仍有一定的驱动作用，但预计将逐渐减弱。库存方面，上周五45港铁矿石总库存连续8周累计，首周下降。在海外供应低、钢厂需求可接受的背景下，预计短期内铁矿石港口库存仍有下降空间，但中期继续呈现累计库存趋势。
朱少南表示，从供需基本面来看，主流矿山运输保持正常水平，供应逐月上升，需求面临下降压力，大方向弱势局面难以改变。“主导铁矿石趋势的主要因素是钢铁终端的需求。房地产一直拖累钢铁需求，导致钢铁产量有限，导致铁矿石需求面临压力。”
展望未来，朱少楠认为，铁矿石供需宽松格局明显，重心将继续下移，但将面临非主流矿石成本的支撑。
张亦宁表示，铁矿石短期内将保持弱盘整，短期内仍有下行空间，但不大。从中长期来看，在海外供应环比反弹、下游需求下降的双重驱动下，铁矿石仍是板块内相对较弱的品种。
自上周五晚盘以来，螺纹钢、热卷触顶回落，昨日继续下行趋势。RB2210合同加速仓位移动，昨日减仓11万手，跌幅为3.68%，RB2301合约增仓下行，日增仓14万手，跌幅更大，达到4.06%。HC2210合同减仓下行，而2210合同减仓下行，HC2301合同增仓下跌，但跌幅相对较小，分别为2301.97%和3.79%。
“螺纹钢和热卷期货价格大幅下跌的主要原因是鲍威尔发表了鹰派言论。美联储9月加息75个基点的预期升温引起了市场关注，大宗商品普遍下跌。”朱少南说，随着高温天气的缓解，短流程钢厂逐渐恢复生产，供应端压力将增加。此外，天气变冷后，钢材需求没有改善，预计旺季将下降。宏观疲软和供需基本面疲软，导致螺纹钢和热卷价格下跌。
张亦宁介绍，上周末，唐山市区县有关部门和企业召开会议，部署今年唐山粗钢产量同比下降826.4万吨的目标任务。据计算，2021年唐山粗钢产量占河北省的58%，占全国的12%，是我国产钢的主要场所之一。截至7月，唐山已生产粗钢7469万吨，2021年同期超过49万吨。根据上述目标，今年8月至12月唐山仍有875吨.4万吨粗钢压降预期。“对于上游原材料，存在明显的负面影响，引领板块整体回调。”此外，张亦宁认为，钢材价格的下跌也是由钢材本身的产业驱动的。可以看出，今年以来，下游钢材需求非常低迷。8月份，在高温干旱的影响下，成交量继续环比下降。
