今年上半年，PTA平均基差为42元/吨。但是从第三季度开始，PTA基差迅速增强。7月份平均基差为345元/吨，8月份平均基差为484元/吨，9月份平均基差为920元/吨。笔者认为，基差走强的主要原因是现货价格走强，而现货价格走强的原因是第二季度PX随之而来的是供应紧张PTA供应紧张。尽管端午节过后。PTA一波下跌打开，使得市场更加关注长期供应扩张的预期，但现实是，进入第三季度后，供应商一直非常脆弱，导致基差逐渐上升。
类似于今年的高基差出现在2018年第三季度。当时，在良好的基本面和工业巨头的共同推动下，PTA现货价格上涨60%以上，最高基差达到1800元/吨。PTA—PX快速去库存，PTA利润达到历史最高水平。但在2018年9月中旬之后，旺季不旺，需求透支后利润逆转带来负反馈，PTA直到2020年底，价格才触底企稳。2018年的高基差是由需求驱动的，而今年的高基差是由供应紧张造成的。2018年的高基差推动了期货价格的上涨，而今年的高基差推动了强劲的现货价格。显然，今年的高基差是不可持续的，未来更有可能下跌。
国内PTA原料PX供应紧张的主要原因是:一是受疫情影响，通关不畅，再加上国外供应紧张，国内供应紧张PX进口量大幅下降；二是国内进口量大幅下降；PX由于工厂开工有限MX生产PX甲苯歧化效益差，限制PX第三，从第二季度开始，随着外国经济的逐渐复苏，运输和物流恢复到正常水平，汽油需求显著增加，导致汽油裂解价格差异显著增加。与此同时，芳烃对汽油调节的需求也在增加，芳烃在化工生产中的份额受到挤压。总的来说，PX一直处于供不应求的状态，直到9月才好转。
由于PX国内供应紧张PTA工厂开工率只能保持略低。从第三季度开始。PTA7月平均开工率为69.2%，8月平均开工率为64.2%，9月平均开工率为64%。尽管如此PTA工厂有一定的补货需求，但近几个月市场供应有限，交易稀缺，少量现货浮动价格也处于高位，抑制了PTA工厂愿意采购，所以最近几个月交易很少。由于近几个月供应紧张，PTA8月，供需平衡表分别实现了17.4万吨的去库存，233万吨.2万吨，扭转了7月23.6万吨的重大累库状况。截至9月底，PTA全年去库存30万吨。9月底，年初的217万吨社会流通量减少到147.2万吨。
展望第四季度，随着美联储、欧洲央行、英国央行和其他央行宣布加息以对抗通胀，欧洲和美国的经济增长放缓是不可避免的。欧洲和美国的经济衰退导致汽油需求开始减弱。第三季度末，汽油裂解价差恢复正常水平，芳烃油调节比例大幅下降，国内外PX供应逐渐恢复正常。
预计十月PX进口将大幅增加，以缓解国内问题PX供应紧张。PTA平均加工成本在910元/吨左右，处于全年最高水平。未来随着未来的发展。PX供应好转，PTA企业开工率将从年内低点明显回升，PTA短期供应紧张也有望改善。PTA高基差是不可持续的，预计将降至300元/吨左右，加工成本也将降至300-500元/吨。PTA现货价格可能回到5500-6000元/吨。
