10月中旬以来，A股票走出了一个V形。然而，目前A股市场主线仍不明显，压力下有支撑，资本追逐热情不高。短期内，如果没有新消息，市场很难保持趋势上涨，预计后期窄幅波动。
宏观上，9月以来，英国养老金危机、瑞信风暴等海外风险频发。原因是全球流动性收紧带来的累积效应逐渐体现。根据历史经验，在美国加息的下半年，在流动性收紧的累积效应下，海外风险集中暴露的概率更高。自8月中旬以来，美国股票和债券的波动性显著上升。VIX该指数一度上升至近35个位置，属于历史高位。同时，在高通胀、弱经济环境下，流动性受到影响，在一定程度上影响了经济政策的制定，全球经济政策的不确定性上升到高位。在疫情的影响下，经济周期和政策周期错位，紧缩政策的效果甚至过去。
在美联储最近的利率会议上，鲍威尔在回答记者的问题时表示，利率速度不再重要，12月和明年1月可能讨论放缓利率节奏，但也发布了“更高，更久”鹰派信号表明，最终利率水平将高于预期，紧缩政策的全面效果仍需要时间。总的来说，加息的放缓为未来赢得了更多的回旋余地。美联储强调，在做出加息决策时，将重点关注紧缩政策的累积影响，以及货币政策对经济活动、通胀和金融发展的滞后，表明货币政策不仅要抵御通胀，还要防止过度紧缩。
现阶段，海外对a股市场的影响基本减弱，其走势取决于中国。受节假日和疫情散发影响，抑制内需，导致生产下滑，进而导致PMI弱点。在最近的重要会议上没有出台更多的实质性政策，但考虑到平衡经济发展仍然是政策的底线，以及当前市场对防疫政策优化的预期，预计a股市场仍将得到支持。总的来说，A股票短期内将继续震荡，市场风险相对有限，可以关注结构化机遇。
目前a股处于性价比较高的位置，机构资金稳定，未来市场仍将以结构化机遇为主。经济复苏仍需巩固，在一定程度上影响金融、房地产、消费板块的顺周期修复也需要时间。受益于经济修复和政策支持的医疗保健，以及业绩超预期改善的新能源等高繁荣领域，将具有良好的业绩。但受部分板块估值过高、海外流动性收紧的影响，虽然中小板块成长指数相对占主导地位，但风格差异不会像以前那么突出。操作上，建议注意IC与IH，IM与IH跨品种套利，以及与股指期权相关的策略，如牛市价差或卖出看跌策略。
