进入10月后，国际原油期货价格开始下跌。截至10月25日收盘，纽约商品交易所12月交付的轻质原油期货价格下跌至每桶85.32美元；12月交付的伦敦布伦特原油期货价格为每桶93.52美元。与第二季度的高点相比，两油价格下跌了约20%，但仍明显高于去年同期。市场分析人士认为，供需平衡的逆转是当前油价趋势回调的主要因素。此外，美元走强和石油出口国组织（OPEC）与美国的产量博弈在短期内抑制了国际油价。然而，欧美对俄罗斯制裁造成的俄罗斯石油供应不确定性仍然存在，这将限制油价的下行空间。
根据最基本的经济原理，供求关系决定了商品的价格。世界三大石油机构最近都降低了2022年的需求预期。OPEC根据本月发布的月度石油市场报告，全球经济增长已进入“高度不确定”在此期间，宏观经济环境恶化。高通胀，主要国家采取财政紧缩政策，利率上升，供应链问题继续增加对全球经济的挑战。与此同时，世界也面临着地缘政治风险、疫情防治限制，今年冬天北半球也可能出现新的高峰。考虑到这些客观因素，OPEC2022年世界石油需求增长预期有所下调，这也是4月以来第四次下调。
OPEC预计2022年全球原油需求增速预计为264万桶/日，此前为310万桶/日；预计2023年全球原油需求增速预计为234万桶/日，比以往预期减少36万桶至1.0202亿桶。另外两家能源机构美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）虽然下降幅度没有那么大，但也表明整体市场对需求并不乐观。南华期货咨询服务部主任戴一帆表示，最近原油价格持续下跌的主要原因是市场关注重点回归对需求的担忧。最近，欧洲、美国和新加坡的汽油裂解保持在较低水平，柴油裂解在较高水平下降，高油价缺乏需求端的支持，美联储“鹰”持续发送信息，市场对经济预期更加悲观，市场对需求侧的担忧再次主导油价。
与此同时，OPEC与美国的产量博弈仍在继续。OPEC以及其产油盟国“OPEC+”在本月的维也纳会议上，意外宣布减产200万桶/日，以稳定油价。这是一次相当大的减产，也是几个月来稳步增产后政策的明显逆转。美国总统拜登说，美国需要重新评估与沙特阿拉伯的关系。美国认为，沙特一直以来的盟友，沙特阿拉伯的举动无异于沙特阿拉伯。“站队”俄罗斯。沙特反驳说，减产完全是因为“经济考量”为了稳定市场，没有政治因素。“OPEC+”成员国也表示支持减产，称此举是为了保持石油市场的平衡和稳定。海通期货能源化工研究负责人杨安表示，对于海通期货能源化工研究负责人，“OPEC+”美国对减产反应激烈，拜登政府表达了强烈的不满，并将考虑减产。“OPEC+”许多投资者对减产采取了反制措施“OPEC+”与美国的博弈保持观望态势，抵消了一些投资者做多的意愿。事实上，拜登已经宣布从美国战略石油储备中释放1500万桶原油，并表示他要求他的团队在必要时进一步释放石油储备，以控制汽油价格。
值得注意的是，尽管宣布减产，但沙特阿拉伯11月的出口量并没有显著下降。拜登的高级能源顾问阿莫斯·霍克斯坦最近表示，“OPEC+”预计实际减产量仅为计划的四分之一左右。申万期货能源分析师董超表示，虽然尽管申万期货能源分析师董超表示，尽管“OPEC+”11月份将减产200万桶/天，但各大石油公司在11月份向沙特下单订购合同时可以充分满足，这说明沙特减产的份额将通过减少自身需求和从俄罗斯进口抵消，对国际原油供需影响不大。因此，提振国际油价的作用非常有限。
此外，美联储继续激进加息，流动性将进一步收紧，全球经济下行压力将加大，大宗商品市场将面临压力，大宗商品表现疲软，这也抑制了油价，推动了油价下跌。今年以来，美联储累计加息300个基点，联邦基金利率目标区间已升至3%至3.25%。美联储持续加息导致美元汇率快速上涨。目前，美元指数处于110的高位，较年初上涨近16%。这也增加了美元以外投资者购买以美元计价的商品期货的成本，从而抑制了需求。
然而，欧美对俄罗斯制裁造成的俄罗斯石油供应不确定性仍然存在，这将限制油价的下行空间。自俄乌冲突爆发以来，欧美国家对俄罗斯的制裁不断增加，尤其是在能源领域。今年9月，七国集团（G7)新规定预计将于12月5日前对俄罗斯石油价格设定上限，以遏制其能源出口收入。IEA总干事法提赫·比罗尔担心，随着全球液化天然气市场的收紧和主要石油生产国的减少，世界陷入了困境“第一次真正的全球能源危机”。在G当国家准备为俄罗斯石油设定价格上限时，世界仍然需要俄罗斯大部分石油进入市场。他说，在乐观的情况下，为了满足全球石油需求，还需要确保俄罗斯80%至90%的石油流入市场。
总体而言，未来全球经济增长仍不乐观，美联储加息趋势尚未结束，美元仍保持强劲，市场分析普遍认为原油市场仍将下跌。“OPEC+”减产，俄罗斯供应不确定，全球原油市场缺乏边际产量增长，全球原油库存保持低位。随着风险事件的推动，原油价格可能会分阶段反弹。
