11月，尿素市场开盘，价格持续上涨。中国东北和其他地区的市场存储需求旺盛。疫情导致内蒙古供应不良。同时，受巴基斯坦和印章标志的影响，中国尿素厂的出口订单持续增加，上述因素不同程度地提高了尿素价格。截至11月29日，山东尿素市场主流价格为2760元/吨，较10月底上涨320元/吨；河南尿素市场主流价格为2770元/吨，较10月初上涨340元/吨。受现货市场和宏观政策改善的推动，期货市场预计尿素2301合约将大幅上涨351元/吨至2561元/吨，上涨14.02%。从基本面来看，尿素价格持续上涨的动力略显不足，高回调风险增加。
11月以后，山西企业的生产有望恢复。随着煤炭价格的下跌和尿素价格的上涨，固定床技术的早期亏损开始扭亏为盈。虽然尿素企业的开工率有所回升，但低于市场预期。截至11月25日，全国尿素企业开工率为68.5%，比10月底高1.2个百分点，比去年同期高2个百分点；日产量为15.3万吨，比去年同期高0.3万吨。第四季度是生产的传统淡季。尽管11月份的增长低于市场预期，但与往年相比仍处于较高水平。从今年的情况来看，天然气供应可能比前两年好。截至月底，只有少数气头企业交替停产，对整体供给影响不大。与往年相比，12月的日产量可能会继续高于往年同期，但毕竟冬季是天然气需求的旺季。11月，西南地区部分尿素企业有限产计划，前几年12月天然气面积大。所以，12月尿素日产量可能环比下降。
11月，随着供给侧的恢复，叠加温度高于历史同期，煤炭经历了一波深度回调。截至11月29日，京唐港电力煤平仓价格为1283元/吨，月环比下降317元/吨。截至11月25日，山西晋城无烟煤坑价格约为1315元/吨，月环比基本持平；陕西神木烟煤坑价格为1390元/吨，月环比下降90元/吨；内蒙古霍林格勒褐煤坑价格为613元/吨，月环比下降3元/吨。虽然煤炭价格大幅下跌，但受下游需求改善的影响，尿素价格持续上涨，固定床工艺尿素装置扭亏为盈。截至11月25日，固定床工艺尿素装置利润达到183元，水煤浆气化装置利润增加321元/吨至561元/吨。12月，随着气温的急剧下降，煤炭消耗可能会增加，煤炭价格也会继续下降。
中国11月29日，中国天然气价格继续下跌，截至11月29日，LNG国家出厂价指数为5646元/吨，环比下降约1200元/吨。气头尿素成本小幅上升至1922元/吨，利润扩大38元/吨至798元/吨。虽然市场预计近年来天然气短缺会比往年好，但毕竟冬季是天然气需求的旺季，所以12月天然气价格继续下跌的空间有限。
11月，国内农业尿素市场仍处于大规模需求的淡季，但由于今年的《国家化肥商业储备管理办法》，部分承担国家储备任务的贸易商库存大幅增加，“年度储备时间第三个月末，库存不低于存储任务量的50%”因此，11月前期储备不足的储存企业任务紧迫，在一定程度上提振了尿素价格。受买涨不买跌心态影响，复肥企业收货积极性也有所提升。数据显示，截至11月25日，复肥企业开工率为37.15%，比10月底上升3.70个百分点，比10月底上升12.32个百分点。随着尿素价格的不断上涨，下游阻力越来越强。12月仓储企业阶段性任务完成后，高价尿素的采购可能会大幅减少。因此，虽然后期冬季仓储有支撑，但集中采购可能会减少，仓储人可能会适当采购。
今年，由于整体宏观环境较差，工业开工率长期低迷。虽然疫情防控政策在11月份进行了调整，但由于效果突出，整个行业在一段时间内没有明显改善。虽然三聚氰胺企业11月份开工率继续小幅上升，但仍处于历史低点。数据显示，截至11月25日，三聚氰胺企业开工率为61.94%，较10月底上升1.21个百分点，比去年同期低5.47个百分点；三聚氰胺日产量为2.63万吨，比10月底增加0.1万吨，比去年同期低0.23万吨。从中长期来看，宏观政策肯定了经济的好处，但需要一段时间才能突出政策效果。短期内，工业开工率可能会继续保持较低水平。
2022年10月，中国尿素出口量为35.1万吨，虽然仅占去年同期的一半，但这是自法律检查政策出台以来每月出口的最高值。11月，国内尿素出口急剧增加，中国政府援助巴基斯坦和埃塞俄比亚约80万吨；11月14日，中国供应约30万吨。以上消息让尿素企业充满信心，但明年5月持续了80万吨尿素，对整体市场供需影响不大，印标情绪影响相对较短，后期出口对尿素价格的支持相对有限。
随着煤炭和天然气价格的下降，尿素成本逐渐下降，固定床工艺设备逐渐盈利，尿素供应反弹。然而，随着天气越来越冷，预计气头尿素将停止生产。预计12月尿素供应将逐月下降，但仍将同比增长。需求方面，我国大部分地区已进入需求淡季，东北地区集中储备可能减少。下游对高价尿素的抵抗力逐渐增强，复合肥企业逐渐进入观望态势。随着疫情政策的调整，新疆和内蒙古的低成本供应已经流向市场，这可能会对高价尿素产生一定的影响。中长期来看，宏观政策改善的总体趋势保持不变，但需要一段时间才能突出政策。短期来看，行业对尿素价格需求的改善并不明显。总的来说，尿素供需后期会逐渐放松。虽然2301合同的折扣在200元/吨左右，但是现货市场的价格很高，下游对高价尿素的抵抗力很强，但预防尿素价格的风险很高。
