宏观表面的改善将对橡胶产生很大的影响

橡胶向上的总体方向是相对确定的，但目前的增长非常大，但也需要考虑到近期一些城市阳性人数的增加对生产和消费的拖累。因此，总体方向较多，但短期或回调，短期位置较高，继续坚定看到更多的风险较大，应等待调整后再寻找机会。

目前，宏观因素已控制上海胶，供需因素对价格的影响大幅下降。目前，预期明显较强。+弱现实的模式。如果我们关注弱现实，我们会看到橡胶需求并没有实质性改善。泰国的供应压力仍然很大。在供大于求的情况下，下降似乎是不可避免的。然而，回顾历史，我们会发现，当预期与现实不符时，期货价格在大多数情况下会反映预期，而不是现实。而且，目前上海胶的主力军是5月份，到期还有时间。因此，上海胶分析的首要问题是找出核心因素是什么。

宏观方面最大的变化是防治政策的不断优化，政府支持经济的决心也非常坚定。今年宏观方面最重要的偏差是政策刺激与经济复苏节奏的偏差，政策态度明确，做了大量实质性努力，但经济繁荣程度持续下降。通常，信贷政策变化后3-6个月会对经济产生实际影响，去年11月社会金融从下降到上升的拐点已经达到一年。与历史经验相比，货币政策与经济的偏差已经存在了半年。这种情况的原因是生产和消费不能正常发展，居民收入受到影响，然后对经济的未来变得悲观。

当前疫情对经济的影响减弱，政策态度明显，市场预期发生了变化。预期的改善和货币政策的努力，相当于早期积累的能量遇到了当前的导火索，利润的影响将大大增强，这将给金融市场带来持续的动力。

宏观表面的改善将对橡胶产生很大的影响。橡胶的意义不仅在于未来一两个月，而且在于至少半年的良好环境。这与橡胶本身的情况有很大关系：首先，早期的负面因素已经透支。自去年3月以来，上海橡胶大部分时间都在下降。核心因素是泰国原材料价格高，产能过剩，导致市场对供应增长的强烈预期。然而，泰国杯胶的价格已经大幅下跌，一度接近35泰铢的历史低点；从上海胶的价格来看，续一年半的下跌。相当于坏因素已经兑现，而且价格对坏因素也有充分的透支。一年半的下降逻辑被消化，这意味着最大的上升阻力分阶段消失。其次，橡胶需求处于低谷，重卡销量连续19个月同比负增长，是近十年来最差、持续时间最长的需求低谷。最差的需求是否符合极端泰来的宏观，意味着未来很容易出现环比快速增长，这对于历史低位的沪胶来说是一个非常好的炒作主题。第三，非标期现套资金不能阻碍沪胶上涨。回顾历史可以发现，非标期现套利润主要发生在熊市中。2016年第四季度，2020年10月，这些让套利盘集体巨亏的时期，都是货币宽松叠加橡胶需求的改善。疫情的影响减弱+出台了房地产刺激政策+橡胶需求处于历史低谷。虽然这种组合不能保证橡胶需求与2016年第四季度和2020年下半年相同，但它也具有宏观和橡胶需求共振的原型。

橡胶向上的总体方向是相对确定的，但目前的增长非常大，但也需要考虑到近期一些城市阳性人数的增加对生产和消费的拖累。因此，总体方向较多，但短期或回调，短期位置较高，继续坚定看到更多的风险较大，应等待调整后再寻找机会。