周三，沪锡主力2302合约盘中涨幅一度超过5%，最高价格突破21万元/吨，创半年新高。
中原期货有色金属研究员刘培阳表示，近期受宏观因素积极影响，包括锡在内的有色金属板块整体走势强劲。一方面，国内优化中外人员管理，取消入境后核酸检测和集中隔离，市场对国内经济复苏充满期望。另一方面，美联储在12月加息，临近元旦假期，海外市场没有新的负面压制。“近期锡价在有色板块上涨，主要是因为今年上海锡价大幅下跌，估值相对较低，吸引了更多的买入资金参与。”
“受市场情绪升温影响，沪锡近期重拾涨势。”中信建投期货有色金属高级分析师张伟新指出，在海外，通胀降温加剧了市场看跌美元势力，美元指数弱势振荡，俄罗斯禁止对俄“限价”客户出口石油，原油大幅上涨，同时推动沪锡回归整数关口。中国对新冠病毒的降级控制是新冠病毒的降级控制“乙类乙管”，放宽出入境限制，优化防疫政策，进一步刺激消费者信心，提高市场风险偏好。此外，国内还召开了稳定经济市场的在线工作会议，房地产支持政策支持，经济恢复预期继续改善，支持上海和锡的快速进步，恢复之前的失地。
中国银行期货有色金属高级研究员刘超表示，锡终端应用领域主要是消费电子产业，约占锡消费量的60%。市场预计，在未来消费领域，受疫情影响较大的餐饮服务业、旅游业等行业将率先快速增长。此外，中央经济工作会议强调，要增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景，优先恢复和扩大消费。市场预计终端消费领域将受到政策关注，锡终端需求的反弹预计将导致锡价持续上涨。
从基本面看，刘培阳指出，目前锡市供需疲软。SMM数据显示，11月份国内精炼锡产量为16200吨，较10月份环比减少3.26%。12月份，原材料紧张影响依然存在，加工成本下降挤压冶炼厂利润。现货市场表现疲软，部分国内冶炼厂降低了预期产量。预计12月份国内精炼锡产量较11月份明显下降，月产量可能为15040吨。在需求方面，锡价的上涨抑制了弹性需求的释放，企业在春节前保持了刚性需求的交易规模。在库存方面，国内锡库存最近扭转了以往累计库存的表现。截至12月23日，上海期货交易所锡库存为4901吨，较上周下降995吨，降幅达到16.9%。LME截至12月23日，锡库存延续了9月下旬以来的去库趋势，LME锡库存为2855吨，本轮累计降幅达到44.7%。在目前的降库趋势下，锡价可能会继续保持强势走势。
“今年上半年锡价一直承压，主要是因为进口矿和进口精炼锡的大量增加。”刘超分析说，由于疫情减弱，海外供应迅速恢复。今年，我国锡精矿进口同比增长22%，精炼锡进口同比增长532%。由于进口增加和疫情对国内消费的负面影响，我国局部供过于求，抑制了锡价。
11月中旬以后，国务院联合防控优化调整了疫情防控措施，锡价开始触底，近期加速上涨。
“目前锡库存水平较低，支撑锡价，但随着锡价大幅反弹，市场追高动能逐渐减弱。”刘超认为，短期内终端消费仍难以完全逆转，弱现实依然存在。预计锡价继续大幅上涨的空间有限，未来持续上涨的空间需要基本面的实际改善作为支撑。
张伟新认为，随着国内外优惠政策的出台，消费预期逐步实现，价格将重现在基本面上，在国内锡库存运行逻辑下，随着供需疲软模式的持续拖累，预计上海锡市场疲软，当前持续上涨势头不持久，价格可能在年底效应压力下逐步回调。
张伟新表示，有色金属的长期空间仍然是一个更好的想法。虽然当前海外通胀持续降温符合市场预期，但全球高通胀贷款成本加剧收缩，铜价格持续疲软振荡，市场2023年全球经济衰退达成共识，美元指数底部有明显支撑，美元可能难以大幅熊市，商品长期压力已定调，有色金属难以找到强劲的反弹机会。因此，在当前宏观情绪温暖的氛围中，长期空订单的高布局是一个更好的想法。
刘培阳认为，随着国内疫情防控政策的调整和房地产政策的支持，市场对国内经济复苏的预期越来越强烈，这将成为有色金属强化的重要宏观支撑。此外，目前大部分有色金属处于低库存或降库阶段。在此背景下，有色金属板块整体易涨难跌。预计明年年初，在宏观预期和低库存的背景下，有色金属板块整体将继续强势运行。3月份下游逐步开工后，各板块需求表现可能进一步分化，供需矛盾较大的品种波动将更加剧烈。
刘超认为，后期金属仍存在较大的不确定性。一方面，海外利率已达到较高水平，对经济的负面影响逐渐显现。另一方面，俄罗斯和乌克兰的危机来原油价格走势也存在较大的不确定性。随着年底不确定性。随着年底的临近，有色现货需求疲软，现货水下降，库存上升。建议尝试在现货水位较低时建立近月套利头寸，出售远月套利头寸，年后需求上升，赚取现货水收入。
