国泰君安期货：宏观再次主导，双焦高冲击
短期来看，由于宏观层面的再次刺激，煤焦盘面价格跟随市场消息强劲运行，远月合同预期的主导逻辑再次加强。此前，随着10月底疫情防疫政策的优化和房地产三支箭的释放，再加上焦钢原材料低库存的支撑，在宏观和微观共振的背景下，价格上涨持续了近两个月。然而，随着新闻的充分交易和弱现实，下游低利润导致了原材料采购的主要需求，市场上涨和下跌。然而，上周市场再次迎来宏观利好，39个城市首次抵押贷款利率下限阶段贷款政策进一步优化和延续，相关部门得到了显著提振。短期来看，宏观刺激更加明显，价格可能有强劲的运行趋势，但需要注意政策端对价格上涨空间的影响，以及下游需求疲软，导致价格出现松动迹象。
建信期货：双焦价格或震荡下跌为主
澳大利亚煤炭的进口可能会自由化。澳大利亚煤炭在质量和价格上都具有相对较高的竞争力，这是负面的。与此同时，对最有利国家的关税调整并不影响澳大利亚。关税调整预计将使贸易商在4月前提前增加进口，从而降低4月后的进口采购需求，负面双焦。综上所述，关注中澳关系和防疫相关措施和影响，双焦价格可能主要是震荡下跌。
新湖期货：双焦盘面或弱震荡运行
焦炭方面，上周盘面下跌后反弹，下游成品表需求疲软，焦炭总库存持续积累，钢厂库存持续回升，焦炭企业库存由去化转为稳定，但房地产仍有政策亮点，成品预期支撑强劲。但澳煤进口自由化基本成定局，双焦估值下降。从基本面来看，第一轮下跌后暂时稳定，贸易商恐高多观望，出货意愿增加，港口准一报价2720。焦炭企业保持小幅增产，铁水产量持续下降，钢厂逐渐转为按需，部分限制到货，整体供需松动。现货下跌进行到第二轮，市场普遍预计春节前现货下跌轮数为2-3轮，节后需要关注成品需求的恢复。如果贸易商更好或者进入触底，现货仍有下跌的风险。盘面贴水约3轮，持续下跌需要成品疲软带动，追空存在一定风险，但如果进一步反弹，仍可布空。
焦煤方面，上周市场疲软，下游焦炭下跌，但终端仍有利，支持旺季强劲预期。澳大利亚煤炭基本上决定逐步放开进口，最快的船期可能在2月初造成估值抑制，但短期澳大利亚由于气候的影响，开放了早期贸易转型的摩擦期。蒙古煤炭通关由于通行证和司机抗议煤矿干预运输市场，通关短期大幅下降，但影响预计为短期。焦煤总库存继续积累，煤矿库存继续下降，但洗煤厂积累，房地产仍有利于释放。焦炭企业保持小幅生产，煤矿进入假期周期产量逐渐下降，动力煤支撑疲软，冬季储存结束叠加焦炭下降预期焦炭企业采购放缓，拍卖价格继续减弱，采购、销售、供需放松。市场折扣水基本反映了节日前的下降幅度，进一步下降需要弱配合，短期内预计弱冲击运行，如进一步反弹，策略仍可空。
华泰期货:双焦继续增仓，盘面价格承压
在焦炭方面，随着原料煤价格的下跌，钢厂的冬季储存也随着假期的结束而结束。工厂出现了不同程度的累积仓库，钢厂对补充仓库的需求不高，焦炭主要是为了维持刚性需求。总体而言，近期焦炭供需格局转向宽松，加上钢厂仍有降价预期，市场看跌情绪强劲，预计焦炭短期内保持冲击趋势。
在焦煤方面，随着焦炭价格的下跌，焦炭企业焦煤厂继续增加库存，原料煤的采购减弱。然而，随着煤矿假期临近，安全检查升级，煤矿供应收紧，蒙古煤通关量的增加，也增加了焦煤的供应压力。总体而言，焦煤预计将在短期内保持冲击趋势。
光大期货:首轮焦炭提升全面落地，钢厂冬储补仓结束
焦炭：上周首轮焦炭提降全面落地，降幅为100-110元/吨，钢厂提降情绪不减，意向再次降价。上周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为72.8%，比上周增加1.1%。需求方面，铁水产量略有下降，上周247家钢厂日均铁水产量为220.72万吨，环比下降1.79万吨。库存方面，上周焦炭企业库存减少0.5万吨，钢厂库存增加27.3万吨，港口库存减少13.9万吨，焦炭总库存增加12.9万吨。港口方面，港口焦炭现货价格波动下跌，目前港口准一级冶金焦主流现汇出库价2680元/吨，较上周下降70元/吨。上周全国平均吨焦利润-14元/吨，环比下降57元/吨，焦企陷入亏损。预计本周第二轮将按计划如期实施。钢厂冬季储存即将结束，铁水产量继续下降，供应将逐渐放松。此外，炼焦煤价格近期有所下降，因此预计本周焦炭市场将主要出现弱震荡。
焦煤：上周大部分煤矿主要生产安全，部分大型煤矿提前完成年度产量目标，煤矿接近假期产量收缩。Mysteel据统计，全国110家洗煤厂样本开工率为75.59%，比上期值高0.97%，综合开工率略有提高。库存方面，洗煤厂库存增加14.5万吨，沿海港口库存减少10.8万吨，样本钢厂焦化厂库存增加22.5万吨，独立焦炭企业库存增加25.6万吨，焦煤总库存增加55.8万吨。进口煤炭方面，长期海外炼焦煤PLV低挥发FOB报304美元/吨，周环比增长18.75美元/吨；CFR报告314美元/吨，周环比下降1美元/吨。上周，焦炭首轮全面下跌，焦炭仍有看跌预期。部分焦炭企业小幅减产，原料煤库存大多回到半月以上水平。冬季储存和补货即将结束，下游炼焦煤采购步伐有所放缓。预计本周焦煤盘面波动较弱。
中州期货:澳煤进口预期兑现，双焦震荡运行
上周，第一轮焦炭下降已全面实施，幅度为100元/吨。目前，高炉亏损，焦炭价格承压。再加上澳大利亚煤炭通关预期，原材料价格支撑减弱，运行疲软。受焦炭下降影响，焦煤价格承压下行。在供应方面，由于疫情的缓解，开工率有所上升，但节前整体不会有明显变化。进口方面，蒙古煤炭通关量下降，周日平均通关720辆左右。此外，由于焦炭的减少，港口采购情绪低落，交易氛围恶劣。1月6日，路透社报道称，中国国家能源投资公司已下订单进口澳大利亚煤炭，这是自2020年中国放宽对澳大利亚煤炭进口非正式禁令以来的首批交易之一。
2022年11月，我国进口炼焦煤573.22万吨，占煤炭总进口量的17.74%，环比减少7.66%，同比减少25.96%。11月，我国焦炭出口量为61.6万吨，环比增长22.5%。1月至11月，焦炭出口量为843.1万吨，比去年同期增长40.3%。综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性较低。市场判断：范围操作或观望。
