上周五上午，三大指数集体高开。开盘后，指数震荡中重心上移，上证指数表现相对稳定。下午，指数以横盘为主，尾盘加速上涨。最后，上证指数、深成指、创业板指数分别上涨1.01%、1.19%和1.41%。盘面上，涨停股（不包括ST和未开盘新股）33只，表明市场情绪低迷；个股涨跌比2844:1875，个股平均涨幅0.40%，盈利效果强劲。两市成交量7023亿，较上一交易日增长3.06%。北上资金净流入超过133亿。
上周五市场表现强劲，既出乎意料，也合理，合理，因为从宏观经济、政策、海外因素等角度，有理由对a股持乐观态度，出乎意料的是基于a股的节前效应，节前市场休眠，几天前市场确实有点无精打采，认为市场要等到节日后才会开始。现在看来，一些资金在节日前有些依赖，特别是北方资金创下了过去两个月最大的单日净流入记录，可能会点燃“春季不安”市场的导火索。
年初以来，仅9个交易日，北行资金净流入就达到640亿元，去年北行资金累计净流入只有900亿元，可见近期北行资金来势汹汹。为什么北上资金最近明显增加了a股的流入？瑞叔认为，这主要是由于两大驱动因素：一是中国经济复苏良好，外资对中国资产的信心增强。在防治政策大幅优化后，虽然中国经历了感染人数快速上升对经济的短期影响，但当前疫情高峰已经过去，中国的经济恢复弹性即将显现。据澎湃新闻统计，上海、广东、浙江、山东等23个省在三天内（1月11日至13日）在政府工作报告中公布了2023年GDP目标增长率，为4%至9.5%。机构普遍预测，2023年中国GDP增速有望超过5.5%。近日，国际货币基金组织（IMF）这意味着世界将面临比过去12个月“更困难”的一年（2023年），主要是因为欧洲和美国等主要发达经济体的经济活动放缓。但国际货币基金组织还指出，未来一年，中国经济将稳步增长，成为世界经济最大的积极因素。二是人民币汇率稳步回升，也增强了人民币资产对外资的吸引力。根据中国外汇交易中心1月13日的数据，银行间外汇市场人民币对美元汇率的中间价为6.7292元。自2023年以来，人民币对美元汇率中间价已上调2354个基点。根据美国劳工部公布的最新数据，12月份美国CPI同比增长6.5%，回归“6时代”。为了连续第六个月下降，它创下了自2021年10月以来的最小增长率。随着美国通货膨胀的下降，美联储加息预计将放缓，不排除在2月初的美联储利率会议上，利率将进一步降至25BP，从而推动美元延续去年10月以来的下跌趋势，而人民币汇率有望延续去年11月以来的上涨趋势。
根据中国经济复苏预期，代表中国资产的香港恒生指数和纳斯达克中国金龙指数自去年10月底以来分别上涨了近49%和96%，但也受益于中国经济复苏预期，而且比香港股市和中国股市更多的是人民币汇率上涨带来的红利，但涨幅却大大落后，这意味着未来弥补上涨的潜力不容小觑。而从历史上看，当北行资金在a股相对较低水平持续大幅流入时，A大多数股票表现良好。例如，上一次类似情况是2022年5月30日至2022年6月10日，北行连续9个交易日净流入，累计净流入622亿元。净流入期间及之后，指数从5月30日上升至6月27日，累计增长22%。
从技术上讲，经过三天的整理，上证指数上涨，再创反弹新高。去年12月上半月盘整期间形成的3175-3200筹码密集区即将突破，有望形成新一波上行攻击。不过，这一波上行攻击空间仍然不大，因为很快就会遇到去年7月中旬至9月初反复震荡期间形成的较大筹码密集区。该地区点位约为3240-3280，筹码峰值约为3175。结合节前部分资金仍比较谨慎（上周五量能仍未明显增加也可反映），甚至部分资金也会选择减仓持币过节。例如，上周前四个交易日，融资资金净流出总额为15.3亿元。考虑到避免长假期间继续收利息，预计本周将继续甚至增加流出。因此，预计本周将有一个高位下跌的过程，但即便如此，市场重心已经上移，很难再次回落到上周五之前的位置。
基于以上分析，在操作层面，轻仓者暂时不必追涨，以等待低吸机会冲高回落后，考虑到A股T+1.清算结算制度，本周四是为了在节日前持有货币资金出售票据，以便在节日前转移资金的最后一点，低吸收机会可能出现在这一天。至于重仓仍主要是持股上涨，不必忽视短期波动，最多3240以上考虑做一些高抛低吸。
板块和热点方面，上周五盘面，行业方面，按不加权排序，保险、酿酒、家居用品等涨幅居前，矿产品、IT设备、元器件等逆势收跌。主题方面，没有特别活跃的板块。
最近，金融业表现出强劲势头。上周五，保险业再次领涨两市。自去年10月31日以来，保险业指数累计上涨约38%，可以说已悄然成为这一时期市场最强的王者。此外，金融板块的银行、证券公司，最近也有不错的表现。考虑到保险业目前涨幅较大，券商板块已在上周五的早评中重点分析，今天我们来谈谈银行。事实上，对于银行业来说，瑞叔在不久前的早评中也多次发表评论。例如，上月6日、14日和29日的早评提示了银行业的机会，并认为“阶段性银行业很有可能跑赢市场”。主要原因如下：一是银行业估值中心自2020年以来持续下降，2022年11月初银行指数达到历史最低水平PB(LF)它是0.485倍，远低于2020年疫情最悲观的时点（约0.65倍），处于历史最低水平，其中房地产担心发酵是核心抑制。但一方面，无论是盈利能力还是不良生成，银行实际上都比市场的担忧要好。另一方面，近期“稳房地产”政策密集出台，看到实质性落地。过去两年压制板块估值的核心矛盾正在解决。此外，防疫政策优化后，明年经济复苏和信贷需求释放将是大势所趋，银行基本面改善也是必然趋势。第二，银行指数与汇率密切相关，因为与其他板块相比，银行板块的年波动最小，自然对汇率最敏感。对于外资来说，如果预期人民币下跌15%左右，将抵消持有银行股的大部分收益；相反，如果有15%的升值空间，大部分银行股的下行风险都可以抵消。最近，随着美联储加息放缓，美元指数见顶回落，人民币汇率开始从下降趋势转向上升趋势。此外，美联储已进入加息周期末期，人民币升值趋势有望延续，从而增加对外资的吸引力。3、2011年以来一月银行指数跑赢wind全部A指数概率为75%，是每个月的第一位；1月份平均跑赢wind全部A指数幅度为3.49个百分点，也是每个月的第一个。这可能是因为银行股票股息率高（2022年10月底，银行指数平均股息率高达6.38%，比同期十年国债收益率高3.74个百分点），对长期资金更具吸引力，而关注银行的长期投资者在年初也有相对较多的增量资金（保险机构开局良好，居民获得年终奖金）。目前，自12月初以来，银行业确实如期赢得市场，随后的弹性可能不如经纪板块（经纪板块分析见上周五早期评估），但结合最近北方基金仍关注银行股，预计1月剩余时间继续超过市场，所以短期也可以继续关注。
