近一周以来，国内蛋白粕市场整体呈现震荡走弱格局，其中豆粕期货跌势尤为明显。截至6月11日，豆粕主力合约延续回落态势，盘锦地区43%蛋白豆粕现货价格从2950元/吨跌至2880元/吨，市场看空情绪浓厚。菜粕、棉粕、葵花籽粕等其他蛋白粕品种也集体跟跌，全国均价均有不同程度的下滑。
本轮豆粕价格加速下行的核心驱动因素来自供应端的压力。据国元期货研究分析，6月巴西大豆集中到港数量预估超过1000万吨，油厂压榨开工率维持高位，大豆压榨量持续攀升，导致豆粕库存累积速度明显加快。在供应放量的同时，需求端表现却相对疲软。生猪养殖利润低迷，饲料企业采购豆粕的积极性不高，多持随用随采的策略，进一步加剧了市场的供需失衡。此外，菜粕市场同样面临供应放量的压力，中加菜籽贸易通畅，6月菜籽到港约45万吨，供应宽松格局延续。
分品种来看，豆粕方面，主力合约持续减仓下行，市场多头信心不足。压榨利润的持续压缩使得部分油厂开始调整开机节奏，但整体压榨量仍处于高位。下游饲料企业普遍看淡后市，提货速度放缓，油厂豆粕库存开始转入累库阶段。分析人士指出，随着6月巴西大豆到港量的进一步增加，豆粕库存压力或将继续加大，期价短期仍难见趋势性反弹。菜粕方面，全国均价从2270元/吨跌至2240元/吨，跌幅虽小于豆粕，但供需面同样偏弱。加拿大菜籽到港顺畅，国内菜粕库存充足，叠加水产养殖需求不及预期，菜粕价格缺乏上行动力。
在杂粕市场中，棉粕表现相对抗跌。昌吉州棉粕报价2600元/吨，德州地区2960元/吨，供应偏紧对价格形成一定支撑。葵花籽粕方面，全国均价从2246元/吨降至2194元/吨，小幅波动为主。花生粕同样震荡偏弱运行，品品好报价2950元/吨持稳，金胜从2950元/吨降至2900元/吨，整体交投清淡。市场分析认为，在豆粕和菜粕两大主力品种的带动下，杂粕价格短期也难以走出独立行情，更多将跟随整体蛋白粕市场的走势。
展望后市，豆粕市场的核心矛盾仍集中在供应端。6月至7月是南美大豆到港的传统高峰，供应压力短期难以缓解，豆粕累库格局大概率将继续维持。需求端则需要关注生猪养殖利润的变化以及饲料配方的调整节奏。若生猪价格出现反弹带动养殖补栏积极性回升，或能在一定程度上提振豆粕消费。但整体来看，在供应压力充分释放之前，豆粕期货价格预计将维持偏弱震荡格局，操作上建议维持逢高抛空的思路，谨慎对待阶段性反弹。
