2026年以来，国内甲醇港口库存经历了大起大落的戏剧性转变。年初港口库存处于历史高位，但受霍尔木兹海峡航运受阻、伊朗出口大幅缩水影响，库存持续去化并快速回落至近年低位。然而随着美伊和谈推进、地缘风险逐步出清，市场开始提前交易进口回流、港口重新累库的预期，甲醇期现货价格同步走弱，市场格局迎来阶段性切换。
国投期货甲醇分析师指出，本轮甲醇从高库存到低库存再向累库切换的完整周期，本质上是市场从"弱现实累库"向"强现实去库"再向"预期累库"的周期转换。年初港口高库存的根源在于去年下半年进口量持续激增，而3月初中东冲突升级后，霍尔木兹海峡通行受限，伊朗甲醇装置开工率大幅走低，生产、运输双重受阻直接造成国内进口货源大幅减少，港口库存进入持续去化通道。
6月中旬以来，美伊局势显著缓和，地缘冲突带来的风险溢价快速消退，市场交易主线转向后期进口回流、港口累库的预期。甲醇期货主力合约价格连续回落，基本回吐地缘冲突以来全部涨幅，近月合约价格跌幅显著大于远月合约，月差由深度正向价差快速收窄至平水区间，直观反映出市场提前定价近期供应缓解、远期供应宽松的新平衡格局。
光大期货能源化工分析师补充说，当前中东通航逐步放开，伊朗半数甲醇装置已进入重启阶段，虽然整体开工率仍处于低位，但企业已启动远月货源招标，释放出供应恢复的明确信号。滞留在霍尔木兹海峡的浮仓隐性库存将在7月下旬成为国内主要到港增量，7月国内进口总量预计在100万吨左右，较6月明显提升。供应压力集中释放于7月下旬至8月初。
需求端同样存在多空博弈。6月宁波富德烯烃装置重启带动华东MTO开工率小幅回升，但7月下旬多套沿海MTO装置计划检修，需求同步走弱，库存累积拐点大概率在7月下旬至8月初出现。不过，若原料价格下跌带动下游加工利润修复，下游或阶段性补库，对市场形成一定支撑。总体来看，甲醇市场正处于从供应紧张向供需再平衡的关键过渡期，投资者需重点关注海外装置开工率和港口到港数据的变化。
