8月，铁矿石维持窄幅振荡走势。展望后市，我们认为，海运费走高、港口库存下滑将对铁矿石形成坚实支撑，尽管其急跌慢涨特点短期难以改变，但底部有望进一步夯实。
短期面临压力
今年的宏观风险事件多次给金融市场带来扰动。自美联储开启加息周期以来，美元从88攀升至94—96附近，最高涨幅达9.91%。与此对应的是中美贸易争端的爆发，新兴市场货币出现不同程度的贬值。而近期的土耳其事件也造成国内商品市场大幅波动，有色金属品种首当其冲。黑色系商品唯有铁矿石受挫最深，这与资金的惯性空头配置有关。基于短期内美联储9月加息即将开启、中美贸易摩擦进一步升级以及各类地缘政治危机，铁矿石上方压力重重。
港口库存创新低
截至8月17日，全国45个港口铁矿石库存量报15149万吨，周环比下滑141万吨，创7个月以来新低；日均疏港量272.62万吨，8月以来一直维持在270以上的水准。港口库存的去化表明钢厂提货节奏稳健，且以块矿、巴西矿、高品矿的受青睐程度最为突出。
从钢厂库存来看，截至8月17日，钢厂进口烧结粉矿总库存为1951.3万吨，周度环比上涨65.19万吨；进口烧结粉矿日耗为64.2万吨，库存消费比为30.39天，环比下滑逾3天的存量。目前钢厂进口矿库存水平稳健运行，日耗略高于平均水准。库存消费比浮动在27—33区间，说明大部分钢厂普遍认为1个月左右的原料库存既能灵活控制成本，又不至于影响正常生产。
