有阐发以为，谋利客对黄金市场非常灰心、中国对黄金需求强劲、金银比率凌驾80，这些都支持着贵金属市场靠近周期性底部的看法，愈甚至于，美债大概正在触底或给黄金市场带来分外的强劲支持。但黄金市场也面对着题目，包罗美元、美股现在正处于牛市周期。
亲身上周以来，黄金市场有所反弹，McEwen矿业公司的Rob McEwen对黄金将来远景感触乐观。他曾表现：
“已往两个月，黄金股的体现不停好于黄金。而黄金股反弹不停是黄金市场环境好转的早期信号。当我看到黄金股在金价下挫时保持坚挺时，我会说这是一个非常积极的信号。别的，另有一个季候性因素必要思量。我们正在进入秋日，这通常是黄金和白银的好时期。
我如今对黄金代价表现很乐观。如今是买进的好机遇。投资者对黄金的信心非常灰心，因此，假如你是一名反向投资者，那么是时间买入了!”
不外，阐发机构Simple Digressions却以为Rob McEwe的第一种说法并不精确，由于亲身2018年6月27日以来，最受接待的黄金ETF 之一GDX的代价下跌了14.9%，而黄金仅仅下跌了3.9%。
但该机构热痛投资者对黄金的感情非常灰心的见解。凭据COT陈诉，谋利客对黄金的灰心感情已经到达汗青最高程度。
那么题目是，黄金的将来毕竟会怎样？
COT陈诉
凭据最新的COT陈诉，停止2018年8月28日当周，谋利客持有大量的净空仓。且空仓/多仓比率到达汗青最高，这两个指标都支持了一个看法，那就是谋利客对黄金非常灰心。
Simple Digressions同意Rob McEwe的看法，即贵金属市场谋利部门所体现出的极度灰心感情与周期性市场底部是同等的。究竟上，2015年末就是如许，其时谋利者对黄金和白银非常灰心，市场终极触底。
假如根据汗青来看，贵金属市场很大概处于周期性触底之前。
中国的需求
中国对黄金和白银的需求量很大，本年以来，上海黄金生意业务所的黄金提货量凌驾了1000吨。
风趣的是，在2015年中国黄金需求最高的时间，贵金属市场却正在触底。与其时西方担心金价下跌差别，中国正在使用低价囤积黄金。
至于白银，中国的需求也很强劲，但中国人对白银不太感爱好，因此中国对白银的需求相称有限。
黄金白银比率走势意味着市场非常靠近触底
黄金/白银比率是形貌贵金属市场状态最常用的指标之一。比方:每次该比率到达80或更高，贵金属市场就会很快走出谷底。
图上表现出黄金白银比率和金价的走势。图中三个圈都表现该比率凌驾80的时间，赤色圆圈代表着2003年黄金牛市的开始。蓝色圆圈代表着2008-2011年牛市的开始。玄色圆圈刻画了当前牛市(2015/2016)的开始。
如今，假如汗青重演，黄金/白银比率凌驾80仍旧是一个很好的指标，投资者应该预计当前中期熊市周期即将竣事。
美元
通常，美元与黄金呈负相干。亲身2018年2月以来，美元不停处于牛市阶段，这大概令黄金进一步走低。
不外，凭据COT的陈诉，押注美元走强的大型谋利者所持的净多头仓位如今有所上升:换句话说，生意业务美元指数期货的谋利者非常乐观，这通常都是一种朽迈的牛市迹象。假如是如许的话，现在的美元牛市对付押注美元的人来说大概是很棘手的。
但Simple Digressions也指出，美元另有肯定的升值空间，只管历程大概布满了妨害。
美债
通常，美债强劲的代价支持着贵金属市场。但据COT的陈诉，两周前，生意业务10年期美债期货的大谋利商持有亲身2008年以来最大的净空头头寸(下图绿圈):
然而，上周押注美债下跌的生意业务员持有的总空头头寸淘汰了10万份合约，这是史上最大降幅之一。风趣的是，一些生意业务员好像已经惶恐失措。只管在7月和8月创建了巨额空头头寸，但亲身2018年5月中旬以来，美债代价不停呈暖和上涨趋势，这意味着空头正在赔钱。简而言之，看空的生意业务员正团体离场。假如上周开始的模式继承下去，我们大概会看到美债大幅走强，贵金属市场将得到非常强劲的支持。
“智慧钱”去那里了？
从下面一张图中可以看出，贵金属市场最大的仇人现实上是美股。图表底部表现的是标普500指数/黄金比率。比率上升(赤色箭头)意味着资金流入美国股市。
标普500指数/黄金比率不停上升，清晰地表明白近况。亲身2011年以来，资金不停流入美国股市。假如比率趋向于平缓大概是一个非常风趣的迹象，预示着金融市场即将产生真正的变化。在这种环境下，贵金属市场大概会规复其避险职位。然而，这一比例仍远未趋于平缓……
总而言之，Simple Digressions以为，谋利客对黄金市场非常灰心、中国对黄金需求强劲、金银比率凌驾80，这些都支持着贵金属市场靠近周期性底部的看法，愈甚至于，美债大概正在触底或给黄金市场带来分外的强劲支持。但黄金市场也面对着题目，包罗美元、美股现在正处于牛市周期。
末了，Simple Digressions指出，该机构认同Rob McEwe看涨黄金的看法，但并不以为贵金属市场会出现下一轮上涨。假如上述支持黄金看涨的究竟仍旧存在，投资者应该会看到现在黄金面对的熊市阶段将很快已往。
