11月以来，在原油稀有大跌的动员下，沥青期货出现大幅下跌，主力1906合约下跌了近20%，是沥青期货上市以来主力合约的单月第二大跌幅。随着市场的变革，沥青代价有大概得到支持，继承下行的概率低落。
原油或企稳
10月中旬以来，原油价格在供需错位和预期扭转的影响下出现单边大幅下跌，美国WTI原油回到了50美元/桶四周，海内INE原油磨练400元/桶的支持。
从时间、空间和变乱驱动的三维来看，油价下举措能得到较充实的开释，而12月初的OPEC集会存在不确定性。
从季候性来看，北半球是环球经济的重心，四序度末到一季度正是北半球取暖和油需求的岑岭，需求环比增长是可预期的。
地缘政治方面，伊朗题目并未已往，中东局面波诡云谲，地缘政治风险依然存在。
颠末前期的大幅颠簸后，原油代价有望在振荡中渐渐企稳。
根本面连续弱势
根本面上，沥青现货代价显着下跌，上周东北、华北、西南地域分别出现幅度为150元/吨、350元/吨、100元/吨的贬价，山东地域的代价也回落到3500元/吨四周。
在供给端，百川资讯对海内54家重要沥青厂的统计表现，停止11月21日，海内沥青厂装置总开工率45%，环比降落2个百分点；海内炼厂沥青总库存程度为35%，环比上升1个百分点。开工率下滑，库存上升，炼厂团体贩卖环境并不乐观。
在需求端，由于气候的影响，季候性需求淡季到临，东北等地需求降落，华东、华南需求一样平常，缺乏亮点。由于地区价差的存在，部门沥青资源南下，抢占市场。
冬储吸引力增长
随着油价大幅回落，沥青期现代价和近远月代价的互动引人存眷。本月沥青现货代价快速下行充实表现了期货市场的代价发明功效。现在，近月合约邻近交割，对现货代价的贴水仍有400元/吨，期现回归至市场可担当的公道代价还是大概率变乱，当前的基差和有限的时间为近月合约提供肯定支持。
对付远月合约，冬储的吸引力大概增长。一方面是来岁需求存在向好预期。本年四序度，国务院办公厅宣布《关于保持底子办法范畴补短板力度的引导意见》，但落地实行另有一个时间跨度，导致四序度沥青需求体现不及预期，来岁的需讨情况现在来看并不灰心。另一方面，在盘面代价已经回落到5年均线四周的环境下，期货冬储的宁静边际在提拔。当前期现联合的模式为财产链客户带来了越发机动的冬储模式，相比纯现货冬储，低位买盘面作为部门冬储头寸，不但资金占用少还节省仓储用度。
综上所述，当前沥青亲身身的根本面环境并不乐观，但在原油有望企稳、市场基差过大以及冬储吸引力增长的环境下，沥青代价有望得到支持，单边下行的行情大概竣事，转为区间振荡。
（文章泉源：期货日报）
