招商证券以为，近期大宗商品代价加快下行，以原油为代表的能化板块、底子原质料代价团体回落。而代表环球商品期货生意业务代价的CRB指数在二季度就履历了一轮下滑，南华产业品代价则是进入四序度以后开始快速下行，现在与2017年末的代价程度相称。从外部情况来看，美国对付中国在内的多个经济体接纳了数次商业制裁，所谓的“逆环球化”将低落大宗商品的需求和制造业生产积极性；同时美国经济也面对着见顶回落的压力。从内部情况来看，经济下行压力较大，大宗商品代价上举措力不敷。而本轮资源品代价连续攀升的源动力来亲身2016年开始的供应侧革新，现在来看，产业企业好像正在进入自动去库存的阶段，供应侧革新的力度连续弱化；近期环保限产力度放松也对付商品代价造成肯定的打击。但大宗商品的代价与股市走势并没有一定接洽。无论美股照旧A股，并不会总是随着大宗商品代价的暴跌而下挫。
从上市公司红利的角度来看，近几个季度周期股(如钢铁、煤炭、有色、建材等)带来的利润增量险些占到团体A股利润增长的40%左右，也是近期A股团体业绩增速保持双尾数增长的焦点推动力。但是大宗商品涨价的趋势大概面对着闭幕，资源操行业的利润势必会遭到较为极重的打击，预计四序度相干行业的红利环境将会有所表现。
（文章泉源：证券时报）
