2019年，商品期权打响衍生品创新的“头炮”，一来就是一阵响亮的“连环炮”。1月28日，自然橡胶、棉花和玉米期权生意业务将挂牌生意业务，届时我国商品期权品种将变三为六，实现倍增。同日获批，同日上市，期权上新的加快度，揭开了中国期权大期间的序幕。
“从破土而出到加快扩容，短短两年，中国商品期权市场已初露峥嵘。”业内人士以为，我国衍生品市场具备辽阔生长空间，新产物的不停推出，在带来新的市场机会的同时，也将进一步加强期货行业办事实体经济的本领。
同日获批同日上市
证监会已于克日答应上海期货生意业务所开展自然橡胶期权生意业务、答应郑州商品生意业务所开展棉花期权生意业务，答应大连商品生意业务所开展玉米期权生意业务。自然橡胶、棉花和玉米期权合约正式挂牌生意业务时间为2019年1月28日。
3个新品种同一天获批，同一天上市，这在我国衍生品市场生长进程上极为少见。
迄今为止，我国商品期权市场统共就3个品种。2017年是海内商品期权元年，当年，豆粕期货期权和白糖期货期权先后在大商所和郑商所挂牌生意业务。2018年9月，市场又迎来首个产业品期权——铜期权。随着玉米、棉花、自然橡胶期权1月28日同步上市——海内商品期权家属成员将增至6个，在数目上实现倍增。
这并不让人惊奇。不停增长的风险治理需求，提供肥沃泥土；市场化的羁系气氛，提供相宜天气条件；云云情况下，衍生品创新亲身然会着花效果、瓜熟蒂落。
光大期货期权阐发师张毅以为，中国衍生品市场创新生长是陪同着中国经济的连续生长而不停演绎、不停深化的。“从2010年中国凌驾日本，成为环球第二大经济体，实体经济对付金融办事的需求不停增长，促使金融创新步调显着加速。”他表现。
财通证券研报指出，2018年豆粕、白糖期权市场范围有较大增长，铜期权上市后体现活泼，期权市场的发达生长也反应出投资者对付衍生品的需求强劲。有关统计表现，2018年，三大商品期权总成交量为1885.62万手，成交额为215.88亿元。此中，豆粕期权累计成交量为1300万手(单边，下同)，累计成交额92.66亿元；白糖期权累计成交量459.3万手，累计成交额34.61亿元；铜期权累计成交126.32万手，累计成交额88.61亿元。
市场有呼声，羁系有回应，云云才气“一拍即合”。3个期权新品种的获批上市，也是市场化羁系思绪的进一步彰显。一德期货期权阐发师霍柔安表现，羁系层的支持态度，极大促进了我国衍生品市场的生长。别的，从衍生品市场的生长速率来看，羁系层对付衍生品市场的建立已经过探索阶段步入成熟阶段。不难预料，在羁系层的进一步推动下，我国的衍生品市场将来将迎来百花齐放的新期间。
“2019年伊始，证监会明白自然橡胶期权、棉花期权、玉米期权将在1月28日上市，三个商品期权新品种的获批上市，表明我国衍生品创新步入了成熟期，颠末比年来的期权品种运行及羁系实践，为更多期权品种上市打下了精良的底子。”张毅也称。
期权大期间将至
期权作为一种紧张的风险治理东西，在成熟衍生品市场中被遍及应用。“据FIA数据，2018年上半年国际市场上场内期权总体生意业务量到达期货生意业务量七成多，我国场内期权市场方才起步，与期货市场范围相去甚远，另有辽阔的生长空间。”张毅表现。
银河期货期权阐发师金天南表现，随着更多期权新品种上市，期权被越来越多的投资者认识之后，其计谋多样性、行情顺应性的特点会被市场渐渐承认。衍生品的需求将会日益增多。我国金融衍生品市场固然后发，但具备辽阔生长空间。
金天南还称，近两年来，金融衍生品市场在品种创新方面有偏重大生长和突破，一方面，期权新品种的有序推出，进一步富厚了我国衍生品市场体系，更好顺应了实体企业多元化风险治理的需求；另一方面，原油期货的推出，以及铁矿石期货、PTA期货的国际化顺遂落地，为境交际易者到场海内期货市场提供了制度保障，以品种创新助推衍生品市场生长，进步其笼罩面及影响力。随着股指期货的渐渐放开及其他金融衍生产物的新增，在有用治理及防备市场风险的条件下，衍生品市场必将有序康健地生长。
金融以办事实体经济为天职，多一个品种就多一个办事实体的渠道。“现在各个生意业务所均对衍生品创新体现出较高的积极性，在各方协力作用下，中国衍生品市场具备巨大的生长远景。”有业内人士以为，2019年伊始，期权上新的加快度，揭开了中国期权大期间的帷幕。
“三品种一起挂牌上市，充实阐明我国期权市场已进入了快车道，将来生长速率大概超乎各人的想象。”霍柔安报告记者。
办事实体经济添“利器”
值得留意的是，此次将上市的3个期权新品种，相干现货代价均颠簸频仍，且无一破例的都是农产物。市场各方广泛以为，上市新的商品期权，将为相干财产企业提供越发精致化的风险治理东西、富厚的计谋以及机动的套保方法，越发有用满意财产链上卑鄙的实际需求，推动财产的优化和转型升级。
中国玉米网首席阐发师冯利臣表现，期权是原有期货东西的紧张增补，将为相干财产主体提供紧张的“保险”东西。相对付期货来说，期权买方在锁定风险的同时，还能保存得到收益的大概，最大大概的丧失为权利金，大概得到的最大收益却不受限定，且期权买方无需缴纳包管金，可制止利用期货套保失效时追加包管金的风险，资金本钱也相对较低。
与期货只能凭据其时的市场代价成交建仓差别，期权可以指定将来买入或卖出商品的代价，套保者可以通过在浩繁行权价中选择符合的代价，明白将来最高买价或最低卖价，从而能更精准地实现套保目的。企业也可以使用期权、期货、现货形成多样化的套保组合，进一步低落市场风险。
比年来，落实中心一号文件精力，期货市场不停探索农业风险治理新路径，开展了场外期权、“保险+期货”等诸多有益实验。而“保险+期货”根本运作原理为：农户向保险公司购置农业保险，保险公司向风险治理子公司购置相干品种的场外期权，风险治理子公司使用期货市场对冲风险。在这种模式下，风险治理子公司存在风险对冲本领单一、对冲本钱高、颠簸率风险无法完全对冲、产生生意业务滑点和追加包管金风险等题目，试点项目标范围和范畴在肯定水平上受到限定。市场人士表现，随着相干期权上市，市场订价将有更可靠的依据，风险对冲将有更有用的东西，“保险+期货”将有更自制的“保费”，从而有助于场外期权和“保险+期货”模式在更广范畴推广。
国泰君安风险治理有限公司总司理魏峰表现，场内期权可以或许有用低落场外期权风险对冲本钱，从而淘汰农户的保费付出，提拔期货市场支农扶贫的本领和程度。
“通过场内期权对冲农产物代价风险已是外洋市场的乐成做法。当局以权利金、雷同保险费的方法补贴农夫，既不影响玉米市场代价形成机制，又能减轻财务补贴包袱，这对我国农业市场化革新具有紧张意义。”浙江物产化工粮化部总司理助理庞冲说。
（文章泉源：中国证券报）
