反弹和牛市之间存在区别。
反弹意味着代价亲身疲弱走势走高。而牛市意味着至少数年的高点上移和低点上移的走势。
黄金在2000-2010年间的上涨并不是很多人以为的反弹，而是牛市。2016年的上行则是反弹。
由于2016年的上涨仅连续7个月，且在今后的两年半中没有形成新的高点上移，因此阐发师Jordan Roy-Byrne以为，这并非牛市及其回调的走势。
只管近期黄金走势回暖，但是贵金属尚未进入牛市。Byrne以黄金股来分析这个看法。
图为黄金股指数(GDX)及其400日均线和其他紧张的广度指标。
400日均线在2012年、2014年、2015年、2018年的某些时间及现在均为黄金股指数提供阻力，现在代价维持在该阻力之下。
广度指标也表现贵金属并未处于牛市。
黄金股指数的腾落线依然远低于200日均线，并出现看跌背离。在已往2年中，黄金股凌驾金甲虫指数(HUI)的占比低于60%。看涨百分比指数(BPI)在已往5年中根本维持在50%以下(除了2016年大部门时间以外)。
黄金小盘股指数(GDXJ)及其400日均线存在同样的题目。400日均线在2014年提供阻力，在2017年年初转为支持，但是在2018年的某些时间及当前再次成为阻力。
近两年中，黄金小盘股指数中的股票比率不停维持在50%以下。另一个领先指标(黄金小盘股指数/黄金)也没有表现出黄金小盘股指数的牛市趋势。
Byrne指出，假如黄金股指数和黄金小盘股指数突破400日均线，则近期的反弹将变化为牛市。
同时，动能、广度指标及相对付股票和钱币的相对代价得到显着改进，也意味着贵金属从反弹转向牛市。
从根本面来看，降息的开始将确认贵金属牛市。与此同时，疲软的经济数据和标普500指数测试近期低点大概令贵金属靠近牛市。
综上，Byrne以为，从黄金股及其指标来看，黄金当前的上涨仅仅是反弹而非牛市。若技能面和根本面出现显着改进将确认牛市行情。
（文章泉源：图表家）
