1月28日，玉米期权在大商所顺遂上市。上市一个月来，玉米期权市场运行理性妥当，订价公道有用，单元客户到场积极，持仓量稳步增长，显现了较好的市场活动性和生长潜力。市场人士广泛以为，由于财产底子雄厚，将来玉米期权生长空间巨大。
活动性适中，持仓量稳步增长
据统计，停止2月28日，玉米期权共计运行19个生意业务日，累计成交量32.6万手(单边，下同)，成交额10735万元；持仓量呈逐日递增趋势，2月28日收盘后持仓量为11.3万手，较上市首日增长3.7倍。玉米期权成交量、持仓量分别占同期标的期货成交量、持仓量的7.7%和9.7%，日均换手率为0.3，处于公道程度。此中，投资者对看涨期机谋显偏好，看涨期权成交、持仓占比分别为51.4%和53.5%。
在已挂牌的玉米期权系列合约中，1905系列合约生意业务最为活泼，成交量占玉米期权总成交量的73.3%，日均持仓量占比为68.3%，其次是1909系列合约，成交量占比为22.1%。看涨、看跌期权中日均持仓量最大的合约分别为C1905-C-1860和C1905-P-1840，均为平值四周的合约。
招商证券做市业务卖力人邓林向期货日报记者表现，玉米期权上市首月的日均成交量远高于豆粕期权上市首月的1.7万手。同时，玉米期权持仓量稳步快速上升，现已超10万手，而豆粕期权上市首月月末持仓量为7万手。鉴于豆粕期货成交量及持仓量均宏大于玉米期货，玉米期权市场活动性不错。
永安期货期权总部总司理张嘉成也以为，玉米期权上市首月的活动性体现好于预期。从成交量看，玉米期权日均成交量约占同期玉米期货日均成交量的7.7%，显着高于豆粕期权上市初期2.0%—4.0%的程度，靠近豆粕期权运行一年多后的程度。从持仓量看，玉米期权日均持仓量约占同期玉米期货日均持仓量的9.7%，靠近当前豆粕期权的日均持仓量占比(10%)程度。
“玉米期权上市首月较好的活动性体现与豆粕期权上市近两年的市场积聚密不可分，这也是多年期权市场培养事情的有用反馈。”张嘉成说，同时，玉米期权的合约和制度计划充实鉴戒豆粕期权履历，存量期权客户直接取得生意业务权限，限仓尺度也从1万手起步，这些都有利于玉米期权市场功效的发挥。
订价公道，做市商有用发挥功效
从代价走势看，玉米期权订价公道有用。全部实值期权合约代价总体高于虚值期权合约，远月合约代价高于近月合约，未出现代价倒挂征象，市场无显着套利时机。从颠簸率看，各系列合约的隐含颠簸率均处于公道范畴，不存在非常环境。玉米期权隐含颠簸率在上市后连续上升，此中持仓量最大的1905系列合约的隐含颠簸率始终在10.5%—13.5%，首月均值为12.2%，根本贴近标的期货的汗青颠簸率，体现较为理性。
从做市商到场环境看，玉米期权上市以来，12家做市商较好地完成了连续报价和回应报价任务，有用促进了市场所理代价的形成，较好地满意了市场生意业务需求，做市商功效开端显现，既表现了做市商提供活动性的功效，也表明市场运行非常理性、有用。
邓林说，亲身玉米期权上市以来，做市商依靠可靠的模子和稳固的体系，不停缩窄连续报价价差，并为全部非主力系列合约提供回应报价，积极推行做市任务，为市场提供公道的活动性。从颠簸率看，玉米期权隐含颠簸率在10%—13%的区间安稳运行，与标的期货的现实颠簸率根本靠近，且远月合约隐含颠簸率低于近月合约，限期布局与现实颠簸率较为符合。从市场报价看，主力系列平值四周合约的价差根本保持在1—2个最小报价单元，与豆粕期权价差环境根本同等，部门合约的价差比玉米期货更窄，充实阐明做市商积极到场市场报价，在代价发明及维护市场稳固运行方面起到了积极作用。
市场到场积极，办事实体经济功效初显
从投资者到场环境看，玉米期权上市以来单元客户到场积极，到场生意业务的单元客户数目稳步上升。停止2月28日，到场期权生意业务的客户数为1294个，此中单元客户数98个，较上市首日增长398个。单元客户成交量和持仓量占比分别为72.9%和62.4%。
路易达孚在玉米期权上市不久便开始到场了生意业务。据路易达孚谷物部总司理杲修春先容，路易达孚本来持有玉米期货多头头寸，春节事后，为掩护玉米期货头寸，防备将来代价下跌风险，公司买入了行权代价1800元/吨的看跌期权，并卖出行权代价1960元/吨和1980元/吨的看涨期权，以低落权利金总用度。
在杲修春看来，随着玉米期权市场的日益成熟，玉米财产将可以运用越发机动、富厚的套保计谋实现妥当谋划。
北京京粮绿谷商业有限公司也在玉米期权上市首月便到场了期权生意业务。该公司谷物奇迹部副总司理葛中秋报告记者，公司主营玉米等粮食品种，为了满意谋划要求，必要时候保存几十万吨的玉米敞口库存。为防备现货库存的代价颠簸风险和创建远期库存，企业恒久以来在玉米期货上举行套保。
“玉米期权的推出，为我们办理上述题目又增长了新本领。”葛中秋说，在市场颠簸不大的环境下，企业可以卖出深度虚值看涨期权获取权利金低落套保本钱，假如被行权，阐明现货代价大幅上涨，相称于公司更高价位卖货；也可以在远月合约上逢低卖出看跌期权创建远期现货库存，纵然被行权，也是低本钱采购。别的，公司还可以用买入看涨期权或买入看跌期权的方法为现货谋划办事。“期权不但可办事企业亲身身生产谋划，也对企业办事‘三农’意义庞大，盼望能增强相干培训，使玉米期权为更多的财产企业所使用。”他说。
（文章泉源：期货日报）
