卑鄙开工有所好转、外盘库存极低等因素均利好锌价，预计短期内沪锌将再度测试22000元/吨一线关隘。但是中期锌锭供给大概显着增长，锌价或蒙受下行压力。
3月固然为锌市卑鄙传统开工旺季，但是受环保限产影响，库存连续累积，叠加美元走强，期锌出现宽幅振荡态势。预测后市，环保查抄力度渐渐削弱，卑鄙需求将有所回暖，沪锌短期或呈振荡偏强态势。
库存进一步消化
据上海有色网相识，津京冀地域环保限产停产的环境已经根本竣事，该地域镀锌、氧化锌企业现在已根本规复正常生产，陪同终端连续回归，卑鄙企业订单本周亦有所增长。别的，本周压铸锌合金订单稍有好转，以五金、卫浴、拉链板块为重要终端的压铸锌合金企业订单体现相对精良。停止3月22日，上海有色网升贴水到达500元/吨，然而进入4月，陪同着增值税落地，现货升水届时或出现显着回落，进而刺激需求利于库存进一步消化。
供给未出现增长
停止3月22日，上期所锌库存小计为115974吨，环比上周淘汰8064吨；客岁同期库存小计为159347吨。期货库存为64104吨，环比上周增长9108吨。客岁同期期货库存为45422吨。社会库存方面，SMM统计的三地锌库存录得降落，较上周五降落1.01万吨，较本周一降落0.83万吨至22.03万吨，沪粤津三地均有所降落，重要降幅由沪市孝敬。据SMM相识，本周沪市海内炼厂及入口到货均较少，而部门卑鄙降税前逢低拿货，库存降落较显着。
别的，精粹锌产量依然未见显着增长，国度统计局数据表现，1—2月我国精粹锌累计产量为85.1万吨，同比降落8.2%，同比增速比客岁同期降落10.7个百分点。
别的，停止3月22日，LME锌库存为57650吨，周环比淘汰1000吨；注销仓单为14325吨，周环比增长1475吨，注销仓单占比为24.85%，周环比进步2.94个百分点。客岁同期库存为211250吨。当前库存处于5年同期的最低位。外盘极低的库存将对伦锌形成支持，同时利好沪锌。
增值税下调固然低落锌锭入口本钱，但是现在入口红利窗口依然没有打开。
13%的新增值税税率将在4月1日开始实行。据SMM测算，将带来逾600元/吨的入口亏损收窄。折取2019年1月1日至今的呼伦比值与入口盈亏，将增值税率调解为13%，比拟16%的增值税调解发明，入口亏损仍靠近1000元/吨，入口时机迷茫。外洋锌锭难以流入海内市场，短期来看，锌锭供给难以增长。
锌精矿加工费高企
固然短期锌锭供给依然出现偏紧态势，但是中期供给端压力仍较为显着。3月，北方锌精矿加工费为6450元/吨，较上月上涨100元/吨。2018年北方锌精矿加工费均值为3500元/吨。南边锌精矿加工费为5883.33元/吨，较上月上涨300元/吨。2018年南边锌精矿加工费均值为3190元/吨。入口锌精矿加工费为245美元/吨，较上月上涨26.67美元/吨。2018年入口锌精矿加工费均值为18美元/吨。本月入口锌精矿加工费均值处于5年同期的最高位。精粹锌冶炼厂利润为3290.73元/吨，较上月上涨252.86元/吨。2018年同期镀锌厂利润均值为1049.64元/吨。据相识，株冶和汉中锌业的冶炼厂预计6月以后将会投产，届时海内锌锭供给将出现显着增长。
综上所述，卑鄙开工有所好转、需求端渐渐回暖、外盘库存极低等因素短期利好锌价，预计期锌将再度测试22000元/吨一线关隘。但是中期来看，由于冶炼厂利润程度已经较高，生产意愿较强，锌锭供给大概显着增长，因此，锌价中期或蒙受下行压力。
(作者单元：广州期货)
（文章泉源：期货日报）
