上周海内豆油继承下跌，主力合约1905出现下跌态势，最高代价5578元/吨，最低价5474元/吨，周跌幅为0.61%。现货方面，停止3月22日，天津一级豆油报价5530元/吨，较之前一周报价下跌70元/吨，思量到大连交割豆油为毛豆油，现货基差现实为-200元/吨(毛豆油加工成一级豆油加工费加消耗总计150—200元/吨)，现货较弱。库存方面，停止3月22日天下豆油贸易库存总计136万吨，较之前的138万吨降落2万吨；上年同期库存为139万吨。
上周豆油期现货连续此前跌势，盘面多头比力弱势。本年一季度大豆压榨量较上年同期淘汰，豆油供应同比降落，但由于棕榈油入口利润维持较长时间，且菜籽油入口利润极佳，海内入口菜籽、菜油及棕榈油入口量同比增长显着，造成海内植物油总供给同比并未淘汰，但海内需求则保持不温不火状态，春节消耗岑岭并不突出，整个春节沐日前后的消耗与通常略有增长，表现出海内油脂消耗季候性因素削弱。从三大油脂库存来看，豆油、菜油和棕榈油共为257万吨，上月同期为266万吨，上年同期为237万吨，停止本月末菜油库存为136万吨，棕榈油库存为76万吨，菜油库存为45万吨，假如单从库存消化角度思量，菜油消耗茂盛，棕榈油消耗增长，豆油消耗根本持平。
预测后市，对油脂尤其是豆油，我们维持乐观判定。起首，海内卵白质料消耗由于非洲猪瘟以及生齿布局的变革，增速开始放缓，油籽压榨带来的油脂供给增速减小，有利于支持油脂类代价；其次，东南亚棕榈油产量增速降落，三大油脂供给边际改进，且后期厄尔尼诺产生的概率高达70%，后期大概有气候炒作的预期。
图为天下豆油贸易库存分年比拟
(作者单元：中投元邦)
（文章泉源：期货日报）
