海内食糖消耗量约1500万吨/年，人均消耗量约11公斤/年，较台湾、韩国等东亚发达国度和地域的25—30公斤/年差距巨大。天下均匀年食糖消耗程度约23公斤/人。而从营养学角度看，则是每人每年15公斤左右，天天40—50克为上限。对海内食糖消耗增长趋于停滞的表明，重要有淀粉糖替换、私运隐性挤占增量以及生齿老龄化带来的饮食偏好调解。
食品饮料增速下滑
海内糖果及饮料行业用糖占食糖总消耗量的近1/3，食操行业用糖约占1/6，二者增速近两年来都维持在5%左右，较2010年之前10%—20%的增速大为低落。并且统计数据只包罗范围以上企业，对丧失市场占据率的小企业，并未统计到。现实食品饮料行业的增速预计降落到5%以下。
从饮料分项来看，2018年碳酸饮料和糖果连续负增长，市场范围不停扩大的植物卵白饮料增速也回落到5%左右，凉茶饮料产量则难有进一步提拔。此前，碳酸饮料以及糖果产量降落的部门，被植物饮料、调味品等的高速增长所补充，随着此类产物用糖增量的放缓，消耗需求预计进一步放缓。食操行业的环境略好于饮料，2018年饼干产量950万吨左右，2019年预计到达1000万吨，但也较之前年均100万吨的增量有所放缓。
淀粉糖替换维持高位
玉米淀粉中用于淀粉糖的比例在50%左右，现在每月有125万吨左右的玉米淀粉用于生产淀粉糖，亲身2016年年末以来，均维持较高程度。2019年一季度玉米代价维持1800元/吨，根本持平客岁。F55果葡糖浆代价在2500—2800元/吨，代价上风依然显着。预计2019年果葡糖浆等重要替换品的产量仍在450万吨左右，既不会出现淀粉糖继承挤占白砂糖，也较丢脸到白砂糖对淀粉糖的反替换。
凭据淀粉产业协会报表企业统计，2017年淀粉糖产量1178万吨，同比增长15%。此中，液体淀粉糖产量791.48万吨，比上年增长36.26%；固体淀粉糖产量386.02万吨，比上年淘汰12.56%。行业内预估的全行业产量预计在1400万吨以上。
部门范畴用糖增长快
化工范畴的聚醚产量增长较快，动员企业采购砂糖量增长，偏好采购中细颗粒的白砂糖，单户企业采购量到达三四万吨，预计聚醚等相干行业用糖量可以或许到达30万吨程度。调味品，尤其是酿造类，增速较快，集咸、鲜于一体的酱油产量已经凌驾1000万吨/年，行业年用糖量约40万—50万吨。此中海天的市场占据率在15%，别的两三家追随企业，市场占据率均在3%左右，将来3年行业增速预计5%—10%。蚝油成为酱油之后的第二大单品，行业年用糖量约5万吨，将来3年行业增速有望突破15%。二者都存在增速快但基数小的实际。
联合行情，前期贴水修复后，继承拉升代价必要来亲身供应端的紧缩大概需求端的扩张，现在来看后者难度较大。而供应端的紧缩，必要出现极度气候大概质料代价的降落才气兑现，这必要时间或政策来验证。近期增值税下调引发采购现货抛空期货，令基差进一步走强，现在已经回到理论均衡位，在没有超预期政策打击下，期货糖价或在5000点一线企稳。
(作者单元：中州期货)
（文章泉源：期货日报）
