品种阐发
金融衍生品
股指：临时张望
本周三组期指出现一连下跌态势，周度累计跌幅创2018年四序度以来最高，IF和IH当月合约均小幅升水，2*IH/IC当月合约比值扩大284个基点至1.0784。现货指数全线下跌，行业板块多数下行。从宏观面来看，前期积极财务政策会合发力，中期宏观经济数据好于预期落地，政策基调的略有变化对市场产生了肯定的预期差。当前A股估值已修复至中值地区，市场资金受财务缴税以及公然市场资金到期等因素影响，略有告急。同时A股也迎来本年度最大解禁潮，在此配景下指数上举措能放缓，市场核心转向企业业绩是否企稳，风向更偏审慎。从市场政策导向来看，股指期货连续性放开以及金融对外放开进一步扩大，恒久利好于我国A股市场。从资金面来看，由于本周受到净回笼息争禁的影响，资金略有告急，北向资金累计净流出112.78亿元，表现近期外资有所出逃。从技能面来看，上证指数跌破3100点关隘，前期缺口已补，期指短期均线有所掉头，操纵上临时张望。
金属
贵金属：临时张望
本周贵金属探底回升，固然美元指数革新两年来新高，但加拿大央行鸽派决定令市场对环球经济阑珊的担心重燃进而支持贵金属代价。近期环球重要央行钱币政策态度转向鸽派，美联储3月集会纪要表示年内或不加息，欧央行筹划于本年9月开始推出为期两年的定向恒久再融资操纵，潜伏的利率下行对贵金属组成利好，但美元指数对贵金属的大级别行情有肯定的管束。资金方面，停止4/25，SPDR黄金ETF持仓747.87吨，前值749.63吨，SLV白银ETF持仓9703.64吨，前值9616.18吨。近期美国经济数据喜忧参半，贵金属面对偏向选择，本日将宣布的一季度GDP修正值较为要害，现在临时张望为宜。
铜：张望为宜
本周沪铜失守49000整数关隘，因美元指数创两年来新高，以及市场担心政策力度削弱后经济二次探底的大概。1-3月电网投资完成额累计降幅超20%，较1-2月降幅扩大14个百分点，铜价的进一步上行必要消耗的明白苏醒为指引。现货方面，上海电解铜现货对当月合约贴70-升50元/吨，卑鄙维持刚需采购，伦铜(cash-3M)贴水6.5美元/吨。外洋方面，矿端滋扰略有和缓，秘鲁Las Bambas矿山运输通道已经疏通，且3月中旬以来LME出现频频会合交仓使得外洋库存回升。海内方面，4月多家冶炼厂麋集检验，而卑鄙消耗迟钝苏醒，海内库存有所降落，停止4/25，上期所注册仓单128607吨(-3451)，周库存236734吨(-8444)，LME库存194800吨(+8675)。操纵上，发起张望，期权计谋发起张望。
锌：持多正套6-8
本周沪锌1906合约上涨0.37%，持仓量降落，成交量较大，外盘方面LME动员内盘锌下跌，重要由于近期的LME库存由之前的低位5万吨上升到7.6万吨，据统计交仓的重要为和荷兰的弗利辛恩(4000吨左右)和荷兰的鹿特丹(20000吨左右)LME锌现货升水仍旧维持强势，内盘锌现货也维持小幅升水，现货仍偏紧俏。SMM数据表现3月份海内精粹锌产量为45.21万吨，同比增1.39%，也是客岁下半年以来首度录得月度同比增长。现货方面，上海0#锌主流成交21740-21760元/吨，双燕成交于21960-22000元/吨，0#平凡对5月报升水60-90元/吨；双燕报升水300元/吨。1#主流成交于21680-21720元/吨。
现在19-20年矿山复产预期仍旧猛烈，外洋精矿加工费已快速上涨到达250美元/吨，较上个月小幅上涨，海内矿加工费也显现仰面上涨趋势，现在很多地域加工费代价已经迫近6500元/吨，当前炼厂利润颇丰，但由于搬家和检验缘故原由使得产量难以提拔显着，预期6-8月为海内冶炼厂产能会合开释期。本年海内矿端供给仍有所偏紧，需后期通过入口来增补需求。锌近强远弱格式或维持，操纵上，发起持多正套6-8。
铅：逢高试空
本周沪铅1905合约上涨0.55%，持仓量持平，成交量一样平常。海内铅库存开始触底反弹库存小计到达3.3万吨，而LME铅库存仍处于近几年低位。国际铅锌研究小组(ILZSG)数据表现，1 月环球铅市场供给缺口扩大至 2.55 万吨，当前蓄电池市场消耗较淡，铅需求较为单薄局面短期难以改进，4月15电动车新国标即将实行，据铅蓄电池企业反应新车的用铅量降落5%。加工费方面，铅精矿加工费维稳，海内均价报 1850 元/吨，入口铅精矿 TC 报 27.5 美元/干吨。西北地域的加工费处于相对高位，在 2000 元/吨左右倘佯。现货方面，上海市场南边铅16620-16670元/吨，对1905合约升水30-80元/吨报价；金沙铅16770元/吨，对1905合约升水180元/吨报价；江浙市场铜冠16590-16610元/吨，对1905合约平水到升水20元/吨报价。期盘震荡走强，持货商挺价出货，市场维持小升水报价，而蓄电池市场淡季态势不改，蓄企仅按需采购，市场成交仍较平淡。后续存眷海内、口岸库存以及卑鄙的消耗环境以及铅蓄电池企业开工率，操纵上，发起逢高试空。
铝：多单逢低结构
本周沪铝1905合约上涨0.75%，持仓量上升，成交量上升，现在海内铝库存进入消耗旺季，铝社会库存由之前假期累库166万吨一带降落至现在148万吨。短期受到海内一季度经济数据好转，消耗旺季推动电解铝社会库存快速降落，市场对付后市需求较好预期支持铝价短期上行。电解铝行业亏损随着铝价下行有所淘汰，但新增产能仍在投产。现货方面，本日广东现货当月票成交代价会合在14180元/吨四周，下月票成交代价会合在14160-14170元/吨，粤沪价差在平水至10元/吨四周。本日商业商交投气氛较为平庸，市场接货意愿不强；广东地域卑鄙因绝对代价下跌，采购力度较前两日有降，多按需或持张望态度。团体来看华南地域铝锭现货流畅以商业商交投为主，成交平庸。铝现在出现供需两弱环境，短期铝期价下方空间或有限，已经靠近本钱线不远，后续存眷亲身备电厂整治文件的落地环境、出口数据及库存累计环境。操纵上，凭据宏观方面好转，发起逢低多单结构。
镍：逢高结构空单
本周沪镍大幅下跌，持仓量淘汰5万手。凭据最新调研表现，山东鑫海新投8台矿热炉全部出铁，镍铁供给压力渐渐兑现。现货方面，俄镍较无锡1904广泛升水750-800元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水3500元/吨，市场多在张望。卑鄙方面，新能源汽车行业生长远景乐观，车企故意在6月尾新能源补贴退坡前增长贩卖，近期动力电池企业订单饱满；但不锈钢方面社会库存处于较高程度，且3-4月不锈钢产量将大幅增长。库存方面，停止4/25，上期所注册仓单7937吨(-143)，周库存9426吨(-76)，LME库存174528吨(-324)。操纵上，供给压力渐渐兑现，发起存眷压力位做空时机。
螺纹：张望为宜
本周现货市场修建钢材代价小幅上涨。周五商家报价弱稳，受到盘面维稳的影响，现货市场出货转暖，不外由于近两日商家成交偏弱，市场出货为主，盘中商家报价审慎上涨，涨后成交一样平常，此中华东大厂厂提多报至4090-4110元/吨之间不等，小厂抗震资源多报至4010-4040元/吨之间。库存方面来看，我的钢铁网统计上海全体堆栈库存，此中螺纹25.44万吨，增0.41万吨；线材4.16万吨，减0.43万吨，螺纹钢社会库存竣事3月初以来的连续回落态势，转为小幅增长，阐明卑鄙需求放缓预期进一步加强。下周面对五一节沐日，市场对付五一节后预期偏审慎，短期市场供需抵牾将有所凸显。本周螺纹钢主力1910合约维持偏弱体现，期价高位调解压力依然较大，上方均线体系四周承压显着，预计短期或维持偏弱格式。单边操纵方面，空单继承持有。套利方面，临时张望为宜。
热卷：做多卷螺差
本周上海热轧板卷市场代价维稳运行，市场成交团体一样平常，1500mm普碳钢卷主流报价3970-3980元/吨，1800mm宽卷报价在4240-4270元/吨。本周期货市场代价偏弱震荡运行，市场张望感情较浓，商家报价维稳为主，市场成交团体一样平常。据本我的钢铁网的统计，本周上海板材堆栈同口径热轧库存为26.34万吨，淘汰1.1万吨；上海全体堆栈热轧库存为44.45万吨，减1.8万吨。近期市场库存连续降落，商家出货压力不大，代价调解幅度有限，短期热卷市场代价体现相对坚挺。随着螺纹钢产量的一连上升以及库存数据的止跌反弹，预计短期螺纹钢的调解压力或将大于热卷，可思量短期到场做多卷螺差操纵。单边方面，本周热卷主力1910合约高位震荡，预计短期或维持弱势整理，临时张望为宜。
铁矿石：短多持有
近期，受到前期澳洲飓风影响，口岸主流澳矿资源会合度高，但是因近期行情连续走弱，部门大户商业商有抛货迹象，致使口岸出现多笔低价成交。短期来看，五一小长假后，口岸到港资源连续会合，而且矿价现在仍处在较高位置，钢厂采购节奏放缓，或难以支持代价进一步上行。现在山东口岸PB粉报价675元/吨，PB块报价900元/吨，报价小幅走弱。钢厂方面，邻近五一小长假，备库积极性显着进步，周五市场有多笔成交，交易两边交投活泼，成交有所放量，预计近期铁矿石代价连续震荡运行。本周铁矿石主力1909合约高位回落，期价体现依然承压，预计短期或维持弱势整理，单边操纵方面，张望为宜。套利操纵方面，张望为宜。
锰硅：空单审慎持有
本周SM909合约期价震荡走低后在低位横幅盘整运行，周五收盘于7198元/吨，周持仓增长，本周盘面活泼度尚可。现在锰硅市场交投气氛一样平常，主流代价小幅下探至7200~7400元/吨四周。质料端锰矿的代价不停下跌，锰硅的本钱支持有所弱化。近期锰硅厂家的库存消化环境较好，厂家大多以交付钢厂订单为主。供应方面，内蒙限电及宁夏限产造成的影响临时都不大，同时进入丰水期南边厂家的开工率有所增长，加之新增产能连续投放，锰硅的供应程度团体上有所走强。需求方面，锰硅的4月招标价较上轮小幅上调但略低于预期，而招标量较上轮有小幅减量，需求端团体上较为稳固但钢厂的压价感情仍存。综合来看，在供大于求的根本格式下锰硅的代价或将继承以偏弱运举动主，后市可存眷新一轮钢招对市场的指引。期货市场，近期SM909合约期价较大大概出现震荡走弱的态势，操纵上发起前期空单审慎持有。
硅铁：轻仓试多
本周SF909合约期价周初小幅下探后反弹拉涨上行，周五收盘于5986元/吨，周持仓增长，本周盘面活泼度较好。现在硅铁市场的张望氛围较浓，时价持稳运行，72硅铁的主流代价在5600~5750元/吨，75硅铁在5900~6000元/吨。质料端硅石和兰炭代价较为稳固，硅铁的本钱支持尚在。近期硅铁产区连续开始停炉检验，硅铁的供应程度有所降落，厂家的库存被渐渐消化，部门厂家因库存告急而开始排单生产，同时交割库的库存程度也在渐渐低落。需求方面，4月的硅铁招标价较上轮小幅上调但略低于预期，而采购量方面较上轮有小幅减量，需求端团体上较为稳固但钢厂的压价感情仍存。综合来看，受本钱和利好消息支持，短期硅铁的代价或将以挺稳运举动主，后市可存眷新一轮钢招对市场的指引。期货市场，近期SF909合约期价或将以偏强震荡运举动主，操纵上可轻仓逢回调参与多单。
能化
原油：短期原油多单留意止盈
俄罗斯通往欧洲原油管道出口锐减，西欧原油期货盘中大幅度上涨，但美国原油库存增长至2017年10月份以来最高，抵消了对原油供给紧缺的担心，原油期货下跌。担心受到污染，波兰、捷克和德国停息通过德鲁兹巴管道从俄罗斯入口原油。这条管道逐日最多可运送100万桶原油，相称于环球原油需求的1%，当前该管道约有逐日70万桶原油运输停止，但俄罗斯方面预计月尾可规复。本周美国取消对入口伊朗原油的国度和地域宽免，引发了市场的供给紧缺的担心，但沙特和减产同牛耳要的产油国可以或许代替伊朗出口丧失。SC主力合约1906本周偏强上行，但涨势趋缓，500一线震荡运行，我们以为原油短期多单得当回避，发起投资者存眷单边时机及SC1906和1907价差做扩时机。
塑料：张望为宜
本周塑料期货主力合约横盘整理。本周卑鄙得当补库以及扬子石化LLDPE装置检验对盘面形成肯定支持，但海内PE装置团体开工率仍旧比力高，卑鄙地膜需求渐渐进入淡季，假期之后库存将重新累积，因此塑料代价上涨动力不敷。下周预计塑料期货震荡为主。后期必要存眷塑料入口环境。现在LLDPE入口高价货源较多，LLDPE入口代价略高于海内代价，后期存眷4月-5月份入口量是否因此降落。操纵方面，发起临时张望为宜。
聚丙烯：短线多单审慎持有
本周聚丙烯期货主力合约弱势震荡。节前卑鄙企业补库，石化库存降落加速，周四石化库存降落至88万吨四周，加上原油连续上涨，以上因素对PP代价形成支持。不外假期期间库存将重新累积，加上新产能4月下旬开始试车，PP继承上涨动力不敷。不外新装置是否稳固生产品仍存不确定性，5月份PP装置检验较多，拉丝PP生产占比不高，因此PP下跌空间将受到肯定限定。操纵发起方面，中长线发起临时张望，在8500-8600元/吨四周部署的短线多单发起审慎持有。
PTA:临时张望
TA主力1909合约本周震荡下行，PX累积下调100美金后，PX加工差压缩至360美元/吨四周，本钱坍塌拖累TA，主力合约跌破6000整数关隘。从上游质料端来看，只管PX加工差仍旧处于较高位置，但PX新装置投产仍旧必要时间，二季度PX供给大幅增长大概性较小。PTA方面，二季度新增供给预期不强，PTA大装置暂无新增产能投产，二季度库存始终处于中低位，卑鄙需求看，聚酯厂库库存相对中性，终端订货一样平常，且五一期间仍旧有停车大概性。因此卑鄙需求仍有较大不确定因素。我们以为当前PX代价大幅下调导致PTA本钱坍塌，单边短期张望为宜，但思量PX和PTA供需格式的差别性，可思量加工差在200美金下方举行做扩。
乙二醇：上游本钱增长，企业利润连续下滑
乙二醇期货主力合约EG1909本周再度承压大幅下行，成交精良，持仓小幅降落，现在代价在跌破5000点整数关隘支持后市场看空气氛浓重，随着原油代价连续走强，企业利润连续下滑，乙二醇代价难寻支持。现货方面，华东市场张家港、宁波地域现货报价分别为4500元/吨与4490元/吨，较上期下调60元/吨，广州局部地域出现100元/吨下调幅度，现货市场成交再度受阻。据悉，最新华东主流口岸数据表现总库存量较上期上涨2.3万吨，累计达123.5万吨，涨幅达1.90%，库存总量再度攀升，仍处汗青高位四周，后市库存压力仍将是来亲身根本面方面的重要阻力。需求方面，近期涤纶长丝市场稳中略跌，质料PTA及MEG大幅下跌，涤丝工场报价暂稳，实单优惠出货，市场看空感情较浓，卑鄙采购积极性不敷，需求短期难以回升，预计短期内涤纶长丝市场行情窄幅下跌，POY150D在9100元/吨左右，FDY150D代价在9500元/吨四周，DTY150D代价10600元/吨上下。别的，短纤、聚酯瓶片及切片市场以盘整为主，工场报价安稳，主流商谈重心稳中偏暖运行。原油方面，油价近期团体连续偏强走势，美国公布停止对入口伊朗原油宽免，西欧原油代价走势强劲，别的以OPEC方面主导的减产或将扩大连续期，短期上行空间仍或存在。总体来看，短期期价跌破5000点整数关隘支持，下跌趋势或以形成，但现在企业利润大幅缩减，期价或在4500元/吨寻求支持，故操纵上发起临时张望为宜，不宜太过追空，前期红利较大空单可继承审慎持有。
PVC:背靠均线轻仓试多
PVC主力合约1909本周受西北某PVC企业爆炸影响，离开平台震荡，上行打击7000一线未果。短期根本面仍旧受安检及检验影响较大，现货大概率将继承走强。电石代价仍有上涨趋势，部门外购电石企业PVC单产物仍有亏损，本钱支持凸显。进入5月后，PVC厂宁静检验及停车查抄将大幅增长，停车时间也将有所延伸，二季度供给将显着淘汰。但思量到现货市场走货相对顺遂，华南华东库存仍旧处于高位，卑鄙需求暂未显着启动，短期单边大幅上行较为困难，操纵上，发起背靠均线持多。
沥青：短期部门止盈，中线多头思绪
沥青1906合约本周连续强势上行，全周录得近6%涨幅，中线维持多头思绪，但陪同雨季提前到来，需求将受打击，短期多单可依托前高部门止盈。近期海内沥青市场弱势走稳，南边地域受降雨气候影响，卑鄙需求回升受限，但库存压力尚可，支持沥青代价保持稳固。东北地域受焦化需求动员以及实行部门门路沥青条约，炼厂出货改进，部门地炼条约价有所上涨。山东及华北地域，终端需求较弱，加上市场低价资源较多，多数炼厂出货不畅，但本钱仍受支持，沥青代价临时走稳。固然原油走势强劲，但南边雨季影响需求，北方需求开释迟钝，炼厂及社会库存保持增长，受库存压力影响，个体炼厂沥青代价有下调大概。沥青主力1906中线维持多头思绪，短线多单依托前高部门止盈。
燃油：轻仓持多
本周燃料油主力合约期价大幅上扬，持仓量增长，成交活泼。现货方面，25日新加坡高硫380燃料油代价为447.93美元/吨(+16.28)。供给方面，环球重质原油供给偏紧叠加炼厂利润下滑，因今后检验季新加坡市场燃料油产量增幅或将不及预期。需求方面，干散货航运市场苏醒较快，油运市场走势趋平；但由于美国欲使伊朗原油零出口，因此环球油品商业将趋于活泼。且随着的中东发电岑岭季的到来，燃油需求亦将增长。库存方面，环球燃料油库存保持低位，主因IMO 2020影响下补库意愿不强。停止4月24日当周，新加坡燃料油库存攀升至16个月高点2433.1万桶， 环比增长5.76%。本钱端方面，中东地缘风险频发，环球原油供给停止风险加剧。仍需存眷OPEC+减产举措的可连续性。操纵上，发起轻仓持多。
天胶：区间震荡思绪
本周橡胶主力合约期价震荡下行，持仓量增长，成交较活泼。供给方面，海内外产区连续开割，供给端将进入增量区间；但由于近期产区偏干旱，质料代价回落幅度有限。终端需求方面，卑鄙加工企业对质料继承保持刚需采购。山东地域全钢轮胎企业开工环比上周略微走低。主因更换市场走货放缓及受山东地域大气管理举措影响。库存方面，区表里库存继承保持增长，上期所仓单库存处于汗青高位程度。停止2019年4月25日，期货库存为4.1486万吨(+0.07%)。综合来看，开割初期质料供给增速较迟钝。海内库存高企，卑鄙需求仍保持刚需采购；但由于现在胶价已处于较低区间，不发起继承追空。操纵上，发起区间震荡思绪。期权方面，发起跨式盘整计谋。
纸浆：张望
本周纸浆主力合约期价震荡下行，持仓量降落，成交较活泼。现货方面，26日天下针叶浆代价为5471.25元/吨(-1.25)。供给方面，相较客岁同期，2019年4月前三周巴西纸浆日均出口量上涨12.5%，出口均价下滑25.8美元/吨。同时由于前期入口窗口打开，因此预计4月海内纸浆入口数目将会回升，供给端的压力难改。需求方面，卑鄙纸厂需求仍然偏弱，质料采买偏审慎；卑鄙需求难有显着变动，浆厂倾向于稳盘操纵。库存方面，停止3月末青岛港纸浆总库存约110万吨，环比淘汰约0.04%，同比增长约1.2%。常熟港纸浆总库存约61.6万吨左右，库存总量较2月略有降落，环比淘汰1.1%，同比增长约4.3%。由于现在现货代价走弱，且需求无显着转机，预计浆价维持弱势震荡态势。操纵上，发起临时张望。
焦炭：临时张望
本周焦炭1909合约震荡偏弱运行，周五下行显着，成交精良，持仓量减。现货方面，近来海内焦炭市场代价稳中偏强运行，成友爱况精良。26日山东临沂二级焦出厂价1940元/吨(+100)，徐州产二级焦市场价1950元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价2000元/吨(持平)。26日统计海内100家焦化厂综合产能使用率80.75%(-0.11)；库存方面，110家钢厂焦炭库存均匀可用天数14.5天(-0.2)，库存数目454.2万吨(-5.7)；100家独立焦化厂焦炭库存68.5万吨(-3.4)。综合来看，当前焦炭现货代价第一轮提涨50~100元/吨固然在部门地区落地实行，但现在看来全面落实的阻力不小。供给方面，固然河北、山西均有财产限产的政策，但当前统计的焦化企业焦炉产能使用率仍处于较高程度，市场供给环境相对较好。库存及需求方面，日照港为典范代表的焦炭口岸库存处于高位，但这部门资源受种种因素影响流畅率较低，不至于影响当前海内市场供需干系；另一方面，钢厂开工率在4月份开始渐渐提拔，钢厂焦炭库存斲丧显着。不外当前钢厂成材代价仍处弱势，对焦炭行情止跌反弹倒霉，预计后市将继承震荡调解。近期重点存眷的风险点：钢厂成材生产利润环境，现在多空气力并不清朗，操纵上发起投资者临时张望。
焦煤：临时张望
本周焦煤1909合约一连震荡上行，周五出现较大回落，成交较差，持仓量增长。现货方面，近来海内焦煤市场代价稳中偏弱运行，成友爱况尚可。25日京唐港山西主焦煤库提价1770元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1870元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1490元/吨(持平)。库存方面，26日统计中国炼焦煤煤矿库存171.4万吨(+29.09)；100家独立焦化厂炼焦煤库存均匀可用天数14.72天(0)，库存数目766.8万吨(-1.3)；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存825.9万吨(+11.3)。综合来看，上游供给方面，当前海内产区出现主焦煤供给偏少的布局性题目，受此影响山西吕梁主焦煤代价探涨30-40元/吨，而低结焦性能煤种代价仍旧弱势运行；别的，288口岸蒙古国入口炼焦煤日通关车数连续数周维持在约1000车/天的高程度，但澳洲入口炼焦煤通关环境尚未发明变革。受春节后焦炭现货一连三轮代价下跌的影响，当前海内焦化企业团体红利环境堪忧，而此前因炼焦煤市场供需干系偏紧，焦煤代价始终保持相对坚挺。现在炼焦煤市场供给相比此前已有肯定的增长，焦化企业采购积极性一样平常，大概在以后一段时间内压抑焦煤代价上行以此维护企业利润空间，预计后市将稳中偏弱运行。近期重点存眷的风险点：海内炼焦煤产能的现实开释环境，操纵上发起投资者临时张望。
动力煤：震荡偏空思绪操纵
本周动力煤1909合约震荡上行，周内涨幅显着，成交较差，持仓量略增。现货方面，近来海内动力煤市场代价涨跌互现运行，成友爱况一样平常。25日忻州动力煤车板价449元/吨(+7)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价614元/吨(持平)。库存方面，26日统计环渤海三港煤炭口岸库存1263.9万吨(+6.7)；海内六大电厂煤炭库存1513.7万吨( -11)；库存可用天数24天( -0.4)，六大电厂日耗63.1万吨/天(+0.6)。综合来看，近期海内动力煤现货代价团体偏稳运行，优质低硫资源贩卖紧俏但别的煤种代价仍旧弱势，这一布局性的暂时告急题目并不至于动员整个市场行情上涨。产地方面，榆林地域第五批22家煤矿复产申请提交，后续高卡低硫煤炭资源有望增产，不外受月尾煤管票限定部门煤矿自动停产，部门坑口代价上涨10-20元/吨。口岸方面，现在铁路集港发运根本正常，CCI代价指数窄幅震荡。卑鄙方面，海内六大电厂库存程度依然较高，补库需求尚不猛烈，临时无法起到有用支持市场行情的作用，预计后市将继承震荡调解。近期重点存眷的风险点：非火电行业煤炭需讨情况和口岸商业活泼度，操纵上发起投资者震荡偏空思绪操纵。
甲醇：多单继承审慎持有
甲醇期货主力合约MA909本周受化工品走弱拖累震荡走弱，成交回暖，持仓增长，当前市场维持低位偏弱震荡整理行情，底部技能支持仍存。现货数据方面，华东市场甲醇报价在2295-2430元/吨，山东方面代价在2050-2210元/吨四周，现货市场出货速率放缓。库存方面，最新数据表现，华东、华南两大口岸甲醇社会库存总量为73.25万吨，较前期降落1.08万吨，库存总量再度下滑，去库初显成效，但库存总量仍处汗青高位。现在市场出现在多数利好消息刺激的底子下期现代价均大幅走跌的状态，进入四月下旬企业开工率出现连续下滑迹象，卑鄙需求开始好转，在新增MTO装置的利好支持下，本地代价体现相对坚挺。但空头生意业务者以为将来市场在春检竣事后会遭遇供应短期过分开释征象，别的江苏盐城爆炸变乱连续发酵，卑鄙需求不敷预期增长，受上述因素影响，甲醇期现代价前期均出现大幅走跌征象。然各项数据表明当前甲醇根本面渐渐向好，期价下方空间或有限，此次下跌多为化工品走弱拖累，故操纵上发起多单审慎持有。
玻璃：多单审慎持有
玻璃期货主力合约本周大幅走强，成交回暖，持仓略有增长，当前均线体系分列精良，短期市场偏多思绪为主，上行趋势或已形成。最新数据表现，中国玻璃综合指数1077.92点，环比上周上涨-5.60点，同比客岁同期上涨-102.67点；中国玻璃代价指数1097.81点，环比上周上涨-6.14点，同比客岁同期上涨-109.24点；中国玻璃信心指数998.35点，环比上周上涨-3.43点，同比客岁同期上涨-76.42点。本周以来玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库环比有所增长。库存方面，行业库存4528万重箱，环比上周增长2万重箱，同比客岁增长1201万重箱。周末库存天数17.75天，环比上周增长0.01天，同比增长4.45天。现货市场方面，上周以来玻璃现货市场总体走势安稳，生产企业出库速率环比有所增长，市场信心和预期有所好转。本周即将召开华东华北等地域市场研讨集会，对现货市场信心有肯定的提振作用。同时后期也有肯定数目的产能即将增长，总体看厂家压力犹存。综合来看，近期华中地域代价出现松动，出库环比有所增长，需求有所回暖。故操纵上发起多单审慎持有。
农产物
棉花及棉纱：临时张望
本周郑棉主力高位回落，收于15600元/吨一线，2019年抛储政策出台，5.5-9.30期间天天筹划抛储1万吨，预期共计抛储100万吨，短期内海内棉花供给固然增长，但是本次棉花轮出量大幅小于往年，短期对付棉花利空影响有限，恒久来看，储备棉淘汰供需缺口将扩大，另据天下棉花莳植意向调查表现，新季度棉花莳植面积或将小于客岁，后期棉花代价另有上行空间。据两会当局事情陈诉，进一步增强减税降费刺激经济，棉纱含税代价低落，短期来看对付棉花棉纱代价将降落，但减税降费利好恒久需求。国际方面，停止4月17日当周，美棉播种进度为7%，同比落伍于客岁，印度方面表现故意将来岁的MSP进一步进步10%-15%，支持国际棉价底部，5月份棉花莳植即将开始，气候状态大概成为影响棉价的热门，操纵上，发起区间内高抛低吸。期权方面，当前颠簸率在15%一线，操纵上发起做空颠簸率组合。
豆粕：临时张望
四月份美大豆玉米迎来面积之争，美中西部地域春季洪涝引发的积水或将连续到五月份，影响玉米和大豆播种，停止4月21日，美玉米播种进度为6%，低于12%的5年均值，大豆播种进度为1%，低于2%的五年均值，若四月份美玉米播种大幅延误，大概会增长大豆莳植面积，对美豆形成潜伏利空。南美大豆4、5月份迎来上市岑岭期，南美大豆与美豆出口竞争加剧，近三周美豆周度出口偏弱，停止4月18日当周，2018/19年度美豆净贩卖59.63万吨，出口支持削弱。海内方面，本周豆粕库存继承回升，停止4月19日当周，海内入口大豆库存环比淘汰6.48%至373.25万吨，豆粕库存环比增长3.50%至70.18万吨，豆油库存周环比增长1.92%至138.157万吨。豆粕库存较往年处于中性程度，随着4月份入口大豆到港渐渐增长，以及油厂开机率回升，后期豆粕库存仍旧趋增。豆粕追随美豆走弱，但美豆经一连回调后，850-860美分/蒲或有肯定支持，豆粕不宜太过追空，存眷2550元/吨支持。操纵上发起临时张望。期权方面，临时张望。
菜籽类：临时张望
华东菜油卸货听说引发菜油走弱，中国此前已对三家加拿大出口商提出油菜籽存在质量题目，现在政策仍有较大不确定性，商业商对菜籽采购审慎，5月份大部门入口菜籽船期取消，后续到港量的不确定性对菜系品种形成支持。近期菜籽市场消息重复，政策风险较大，市场颠簸加剧。本周菜籽类油厂开机率降落，菜油及菜粕成交低迷，停止4月19日当周，海内入口菜籽库存环比淘汰10.24%至64.9万吨，菜粕库存环比增长34.43%至4.1万吨，海内菜油库存环比增长5.60%至8.49万吨。近期菜籽系品种体现为变乱驱动型走势，中加干系短期难以和缓对菜籽类品种形成支持，但政策重复下，操纵上发起临时张望。
玉米及玉米淀粉：张望
本日口岸代价稳固为主，深加工企业收购价稳固。现在农户手中粮源根本见底。别的市场听说，本年临促拍卖时间或将推迟至7月，拍卖底价进步100-150元/吨，政策利多，商业商有惜售感情，别的近期出台的补贴政策莳植大豆的补贴代价远高于莳植玉米的补贴代价，市场预期，新季玉米莳植面积或难增长。玉米市场阶段的供给由宽松转紧缩，对代价起到肯定的支持作用，但需求方面，深加工企业玉米库存富足，收粮意愿不高，非洲猪瘟连续伸张，饲料企业采购还是随用随采。需求传导不畅，导致南北口岸库存连续维持高位，这将限定行情上涨的空间。预计玉米短期区间震荡为主。淀粉方面，本周淀粉开机率74.63，较前一周的75.03降落0.4个百分点。本周淀粉库存91.33万吨，较前一周的90.34万吨增长0.99万吨，增幅为1.11%。淀粉库存富足，现在仍处于消耗淡季，短期预计将追随玉米代价走势。操纵上，发起张望。期权方面，短期预计玉米1909代价或难突破1920元/吨，发起卖出c1909-C-1920。
大豆：临时张望
大豆代价继承走弱。大豆南边市场团体余粮不多，此中优质大豆货源紧缺，且农户忙于春播，售粮积极性削弱，市场供给有限，给大豆带来支持。同时，2019年国度实验大豆振兴筹划，黑龙江大豆莳植补贴高于玉米补贴200元以上，现在东北四省大豆莳植面积有望规复至汗青高位四周，利空大豆代价。国际方面，南美大豆大量上市贩卖季，环球供给富足，而海内需求受猪瘟影响未见好转迹象。预计大豆代价维持偏弱走势。操纵上，发起临时张望。
鸡蛋：逢低做多
本周鸡蛋主力宽幅震荡，4200元/500kg支持显着，劳动节备货靠近尾声，需求有所降落，现货代价坚挺。现货方面，本日天下大部门地域鸡蛋代价持稳，均匀代价在3.80元/斤，较前一日持稳，供应方面，据卓创资讯表现，3月天下13个主产区在产蛋鸡存栏量为12.064亿只，环比小幅上涨0.09%，同比跌幅1.85%。3月份新开产蛋鸡重要是2018年10、11月份补栏的鸡苗。从镌汰鸡方面来看，3月份主产区镌汰鸡均价出现上涨的趋势，养春节事后市场适龄老鸡已根本镌汰完毕，且蛋价渐渐回涨至本钱线以上，养殖单元镌汰老鸡积极性不高，市场货源供给量较少，现在供给面上代价支持仍旧存在，现货代价较为坚挺，操纵上发起逢低做多。
白糖：部门多单离场
本周郑糖主力震荡回调，失守5300元/吨整数位，海内方面，主产区压榨历程靠近尾声，后期大量新糖即将上市，现在处于消耗淡季，交投平庸，团体以走货为主，挺价意愿不高，政策方面，广西主产区公布退出当局甘蔗引导价政策，实验市场调治代价，政策落地，市场感情有所降落。现在广西现在收榨靠近尾声，云南收榨进度靠近一半。入口糖方面，据悉已有15吨巴基斯坦免税食糖进入我国，前期的利空因素兑现。现货方面，本日天下主产区现货代价较前日持平，柳州站台报价为5360-5400元/吨，南宁站台本日报价5390元/吨，产销方面，销量的增幅宏大于产量增幅，且库存降落，对后期糖价走势有利。国际方面，近期多家机构对环球供需重新评估，此中ISO报预计本年度国际糖市供需过剩量为64.10万吨，较之前预期值大幅缩小，巴西和欧盟的大幅减产抵消了亚太区地域的增产量，导致供需缺口缩小，利于后期糖价。近期原油代价上涨，利好ICE原糖代价，但13美分/磅上方压力仍旧存在，操纵上，发起投资者多单减仓，可逢低参与远月合约，期权方面，标的大涨颠簸率止跌回升，短期内发起逢高卖出浅虚值看涨期权。
棕榈油：91反套持有
4月份马棕产量压力依然偏大，SPPOMA与MPOA分别预估4月1-20日马棕产量比3月同期增长0.94%和2.53%，2019年斋月于5月5日开启，现在斋月备货靠近尾声，备货行情竣事后，需求仍不容乐观，船运调查机构ITS和Amspec分别预估4月1-25日马棕出口量较上月同期增长4.9%和8.9%。综合来看，3月末马棕库存仍处高位，4月棕榈油库存去化历程迟钝，高库存对马棕形成压抑，近期马棕偏弱运行。海内方面，本周棕榈油库存止降转升，停止4月19日当周，海内棕榈油库存周环比增长0.35%至75.19万吨。4、5月份棕榈油到船维持高位，后期棕榈油库存压力仍趋增。操纵上发起91反套持有。
豆油：91反套持有
南美大豆上市岑岭期，与美豆出口竞争加剧，美豆周度出口贩卖量一连三周偏低，出口支持削弱。鉴于春季洪涝或将连续到5月份，市场担心玉米播种受阻，引发玉米转种大豆，大豆玉米的面积之争对美豆形成压抑。海内方面，随着4月份大豆到港增长，油厂开机率处于高位，近期豆油供给压力不减，停止4月19日当周，海内豆油库存周环比增长1.92%至138.157万吨。本周豆油库存同比转正，而四五月份为油脂消耗淡季，后期豆油库存仍趋增。表里油脂供给压力配合作用引发油脂回调，操纵上发起91反套持有。
苹果：发起张望
本日苹果各合约代价涨跌互现，近月合约大幅走强，而远月则下跌走势。一方面，邻近五一，卑鄙备货，走货较好，山东地域客商增长较为显着，苹果需求尚可，促进客户从产地采购货源。山东冷库库容比26.7%，陕西冷库库容比9.1%，苹果库存处于低位，苹果走货支持代价走强。老苹果总体货量不大，存货商存货利润尚可，货主存惜售感情，预计短期内苹果现货代价稳固，对盘面有较强的支持。而新季苹果部门产区处于着花期，从当前花量看，总体产量属于大年，但苹果进入生长季，气候炒作方才开始，新季苹果或易涨难跌。操纵上，发起张望。
（文章泉源：中期期货）
