4月30日，红枣期货正式在郑州商品生意业务所上市生意业务。凭据郑商所通告，首批上市生意业务红枣期货合约为：CJ1912、CJ2001、CJ2003、CJ2005，各合约挂牌基准价均为8600元/吨。红枣期货暂不开展夜盘生意业务。
凭据《郑州商品生意业务所期货生意业务风险控制治理措施》有关划定，红枣期货上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±10%，生意业务包管金为7%。
挂牌首日，红枣期货主力合约CJ1912开盘涨逾3%。停止15:00收盘，CJ1912涨幅为2.739%，报8840元/吨，成交量达73.54万手；CJ2001涨3.08%，报8865元/吨。
华泰期货表现，受夏秋水果大量会合上市以及红枣消耗具有季候性等的影响，红枣代价有显着的季候性；春冬为旺季，夏秋为淡季，现在正处于消耗淡季。据中枣网数据，新疆阿克苏地域一级灰枣代价约8200元/吨，阿拉尔地域一级灰枣代价在7000-8000元/吨之间，沧州一级灰枣代价为7000-9000元/吨不等。加上包装、收支库、注册仓单等相干用度，挂牌价8600元/吨的代价持平或略高于仓单注册本钱。因此，华泰期货以为，上市初期红枣代价颠簸性较强，相干企业可择机举行套期保值操纵，不发起单边谋利生意业务。
申银万国期货公布研报称，现在新疆地域贩卖的灰枣统货的代价在5800元/吨左右，也就是说折算成流畅货本钱在8800左右，和上市首日8600的基准代价根本符合。
红枣产量受气候影响少少，特殊是交割品灰枣，重要在新疆生产，产量稳固，需求端相对稳固。如今现货端红枣的供给非常富足，当前是消耗淡季，走货较慢，代价相对疲软。12月和1月正是红枣消耗旺季，代价理论上会相对偏强。
研报提到，红枣的季候性非常显着，春节前后的代价变革比力大，春节前消耗旺季，代价坚挺，春节后进入消耗淡季，代价将回落。2020年的春节在1月尾，以是我们预计CJ1912和CJ2003将存在强弱差异，以是发起思量红枣的正套生意业务，即买入CJ1912，卖出CJ2003。
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小账户也可妥妥地生意业务
起首我们来说说做一手红枣期货必要几多钱。
首批上市生意业务的红枣期货合约为CJ1912、CJ2001、CJ2003、CJ2005，各合约挂牌基准价均为8600元/吨，生意业务单元是5吨/手。在第一阶段(亲身挂牌至好割月前两个月末了一个生意业务日期间的生意业务日)的包管金尺度为7%。那么，假如本日你以挂牌基准价买入一手红枣期货最新必要包管金3010元(不含期货公司收取的)。如许看来，万元的小资金账户做起来也是完全没题目的。
红枣期货生意业务的生意业务手续费收取尺度为3元/手，日内平今仓免收生意业务手续费，合约最小变更价位为5元/吨。也就是说，买入或卖出一手红枣期货，盘面跳动一点(上涨或下跌5元)，做多或做空的账户就会出现浮盈，假如此时平仓，做多或做空的账户对应均会红利22元/手(期货公司收费忽略)。固然，假如偏向做反了，那么跳动一个点，浮亏就是28元/手(期货公司收费忽略)。在此，特殊提示投资者，在尝鲜期货“红枣”时，也不要忘了做好风险控制。
红枣期货上市当日的涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±10%。也就是说，本日红枣期货各合约的盘中最高价能到达9460元/吨，最低价则为7740元/吨。假如不警惕以涨停收盘，那么做多一手红枣期货浮盈则能到达4300元(手续费忽略)。同理，假如不警惕以跌停收盘，做空一手则浮盈4300元(手续费忽略)。
上市首日涨跌停板幅度较大，给了与市场初次晤面的红枣期货更大的发挥空间。期货日报记者通过采访多位来亲身财产和机构的投资者发明，市场对8600元/吨的挂牌基准价还存在着肯定的差别明白。别的，鉴于首个鲜果期货苹果期货的履历，市场人士预计，红枣期货上市首日会出现交投活泼的环境。
凭据海内农产物期货的运行特点，市场人士判定，上市初期，红枣期货主力合约大概为CJ2001，CJ1912、CJ2005或为次主力合约。上市合约均为新季合约，红枣收购价是现货代价的焦点，不外现在很难做出判定。预计将来一段时间，红枣现货市场走势及气候变革大概是影响红枣期货代价的重要因素。
“现在若羌一级灰枣4.5元/斤，阿克苏4.1元/斤，沧州4元/斤，郑州4元/斤，客岁同期沧州的代价在6—6.5元/斤。由此来看，相对当前的现货市场，挂牌基准价相对偏低，现货市场一级灰枣大多卡在尺度下沿，若加上交割用度等，9000—9500元/吨更为公道。”一德期货生鲜品奇迹部总司理易乐说，红枣期货一手手续费3元且日内平今仓免手续费，跳动一个点，一手合约代价变革25元，这有利于吸引短线或日内资金参与，预计上市首日市场交投热情会比力好。
“特殊是有了苹果期货运行的先例，我以为，红枣期货上市首日，市场到场主领会非常踊跃到场。”恒疆期货财产研究中央院长李健对记者说，有了之前苹果期货的履历，生意业务地点维护市场秩序方面履历会越发富厚，技能支持也会越发稳妥。
据相识，红枣期货上市前，有红枣“保险+期货”项目已经落地并出单。红枣期货上市后，这些相干主体也会适时入场。
机构研报：短期上涨大概性大
那么，在红枣期货生意业务上，到底有什么好的操纵计谋呢？
易乐发起，假如开盘价在8600元/吨一线，则可得当参与多单，目的9000元/吨以上；假如开盘代价较高，思量到消耗淡、旺季的特点，则可做正套买CJ1912空CJ2003的计谋。
一德期货的研报称，本年红枣现货走势偏软，库存较大，后期现货代价预计弱势振荡为主。并且，红枣供需短期失衡，新季如无气候剧变，产量仍可增长。综合来看，短期代价反弹至9000元/吨以上较为公道，但恒久有跌破8600元/吨的趋势。从季候性纪律看，新季的收购价广泛低于旧季竣事时的现货代价，2月份到达高点，2月份之后的走势各年均有所差别，这与库存消化环境有关，但没有明白的强弱干系，不外5—7月每每走势不佳。
市场人士表现，沧州一级枣较难到达基准交割品级，新疆一级枣或可到达。思量到重新包装、税费等因素，8600元/吨的基准价偏低。并且新季枣树还未着花，加上部门气候升水，短期代价有向上的大概，不外现货行情疲软，库存较大，不宜看得过高。从季候性看，灰枣一年四序代价变革剧烈，开盘后各合约代价会有差别的走势。
金石期货投资部主管黄李强先容，新疆产枣的地域重要有五个：阿克苏、喀什、和田、巴州和哈密地域。这此中，和田重要莳植骏枣，哈密重要莳植哈密大枣，因此，现实上以灰枣作为重要莳植树种的地域为阿克苏、喀什和巴州。由于立地条件的差别，各地红枣的品格也有所差别，通常来说巴州地域的红枣品格最好，之后是喀什，阿克苏地域的红枣品格相对其他地域逊色一些。
“从我们现实相识的环境看，若羌、喀什大型红枣加工企业的本钱高于挂牌基准价，只有阿克苏和喀什的中小企业的生产本钱低于或靠近挂牌基准价，因此期货代价上涨的概率较大，操纵上以买入为主。”黄李强对记者说，红枣期货首日涨跌幅限定为10%，加之红枣市场的供需失衡，因此颠簸将会较大。不外思量到300手的限仓额度，资金也不轻易大量进入。
究竟上，挂牌的合约是从1912合约开始，期货代价相称于反应的是新季上市枣的代价。“切合生意业务所交割尺度的是沧州崔尔庄市场里的特级枣大概非常优质的一级枣。现在，沧州特级枣代价在4.5—5.5元/斤，合9000—11000元/吨；一级枣报价8000—10000元/吨不等，这内里大概有些是不切合交割尺度的，大概必要挑拣再包装，大概每千克粒数太高。因此，假如拿如今陈枣的代价看，8600元/吨的挂牌基准价是不高的。”国投安信期货阐发师董甜甜刚从沧州崔尔庄调研返来。
另据李健先容，灰枣的莳植本钱大概是3000元/亩。假如根据6元/公斤的通货代价收购，扣除10%杂质和水分，折合下来，枣的代价在6.6元/公斤，再加上1.5元/公斤的加工费和0.5元/公斤的纸箱包装用度，每公斤通货本钱大概是8.6元/公斤。这个通货代价，在商业商的明白来看是二级枣的贩卖代价。“我们以为8.6元/公斤，这个代价恰好在盈亏均衡点。”李健说，相对来说，8.6元/公斤的二级枣是通货价。假如是三级枣，那么代价在6—6.6元/公斤，四级枣在5元/公斤左右，一级枣的代价在10.6元/公斤左右，特级枣在12.5元/公斤左右。相比红枣期货的交割尺度，每千克果粒数小于180个的特级枣，赐与了1500元/吨的升水。凭据现在的环境看，这在公道范畴内。
记者采访到一家阿拉尔地域的现货企业，该企业相干卖力人则表现，从现在阿拉尔地域现货市场代价看，期货挂牌基准价略高了一些，现货代价现在的弹性较大。不外期货反应的是远期代价，高于现价有利于果农增收。
存眷合约间的套利时机
一德期货的研报还称，红枣月间理论交割本钱组成重要为75元/月/吨仓储费和资金本钱。从CJ2001到CJ2005合约，交割本钱增长530元/吨(按8%资金本钱盘算)，若开盘后CJ2001—CJ2005价差靠近-530元/吨，则可思量正套做季候性回归，若CJ2001—CJ2005价差靠近0元/吨，则可反套做交割本钱回归，不外生鲜品代价颠簸大，只管以季候性正套为主。
由于对交割本钱的测算方法差别，各机构测算出的合约间公道价差也有肯定差别。浙商期货给出的套利操纵发起是在CJ2001—CJ2005<-240元/吨时实验买入CJ2001、卖出CJ2005，分批参与，转动操纵。浙商期货在研报中称，红枣期货差别合约之间应存在持仓本钱，凭据郑商所宣布的仓单治理措施，N年11月1日起担当红枣尺度仓单注册，仓单有用期至N+1年9月份末了一个生意业务日(含该日)，即1月和5月合约之间不存在仓单注销的环境。从持仓本钱看，CJ2001与CJ2005合约的套利交割本钱在485.6元/吨。
从季候性看，每年10月至次年3月是红枣的贩卖旺季，4月至9月是红枣的贩卖淡季。在一年的周期内，红枣最高代价一样平常出如今1至3月。到达最高点后，红枣代价小幅降落，直至第三季度的水果消耗旺季，到达整年的谷底。随后红枣代价开始振荡回升，到12月随着差别种类红枣相继大量上市，又进入第二个谷底，之后开始迟钝上涨到次年的3月，出现出“春冬高，夏秋低”的代价趋势。
末了，再说一句，红枣期货暂不开展夜盘生意业务哦！这果然是既好“吃”又美容养颜的好品种！
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（文章泉源：东方财产证券研究所）
