东方财产证券研究所9日讯，海内商品期货午盘多数下跌，农产物期货却大部门上涨，此中豆类期货涨幅显着，豆粕、豆二主力合约均涨逾2%，苹果、菜粕、豆一、菜油等期货纷纷翻红。
菜油期货本周偏强震荡，停止午盘发稿，菜油主力合约涨逾1%。然而，对付厥后市，安粮期货阐发师龚悦指出，现在菜油市场政策性风险较大，且资金谋利性较强，发起投资者轻仓操纵，审慎者可张望。
【相干报道】
菜油代价连续转弱 利空气氛较为浓重
4月中旬后，菜油代价连续转弱，由于暂无新的政策性利好因素出现，卑鄙商家炒作热情显着降温，大量资金撤离菜油市场。同时关于华东口岸菜油船只正常卸货以及菜油入口政策出现松动迹象的传言发酵，引发市场对付后期菜油供给量上升的担心。当前，油脂板块利空气氛较为浓重，利空菜油市场。
前期利空因素充实开释
颠末前期利空因素的开释，多头减仓，大量资金撤离，当前菜油期货主力1909合约代价已跌至6750—6850元/吨紧张支持平台。前期利空影响已表现在现有代价上，且年后菜系入口政策变更频仍，市场对相干消息的反响相对审慎。因此，若无新的刺激点出现，仅依附前期利空因素无法继承使得菜油代价大幅下挫。
那么，后期新的炒作因素会是什么呢？一是基差渐渐走强。陪同着菜油代价的下跌，基差由前期的-50元/吨左右渐渐回升至当前的140元/吨左右，在前期的下跌行情中，菜油现货相对期货而言体现出较强的抗跌性。二是库存稍低，到港量偏紧。停止5月5日，菜油油厂库存12.83万吨，稍低于趋势性均值17.63万吨。海内沿海入口菜籽总库存增长至74.84万吨，较客岁同期的62.9万吨增长26.63%。从现在跟踪的环境看，菜籽入口受阻，5月大部门船期取消，仅1万吨澳籽到港(集装箱)。现在口岸另有几船因商检滞留待卸货的菜籽船。三是压榨利润方面，入口菜籽与国产菜籽均匀压榨利润-305元/吨，上月同期-390元/吨，客岁同期-418元/吨。在菜籽泉源有包管的条件下，油厂有较强的压榨驱动力。
将来行情预期与操盘提示
前期利空菜油的因素颠末一段时间发酵后已表现在现有代价中，当前菜油主力1909合约已跌至6750—6850元/吨紧张支持平台。陪同着菜油代价的下跌，基差渐渐走强，即现货相对期货而言体现出较强的抗跌性。当前沿海入口菜籽库存较为充裕，在菜籽泉源有包管的条件下，油厂有较强的压榨驱动力。
需求方面，现在菜油豆油、菜油棕油价差扩大，克制菜油卑鄙需求。油脂板块压力犹存——南美大豆会合上市，盘面压榨利润精良，5—7月入口大豆到港量或提拔至2500万吨，且市场传言中储粮为采购美豆腾库，轮出70万吨储备大豆。同时，近两月棕榈油到港压力仍存。海内油脂库存大概率保持高位。
综上所述，通太过析菜油库存、基差、利润等因素，叠加当前的菜油代价，在油脂板块供给压力犹存的配景下，中短期看，菜油1909、2001合约下方空间有限，但上行驱动力也不强。现在菜油市场政策性风险较大，且资金谋利性较强，发起投资者轻仓操纵，审慎者可张望。（泉源：期货日报）
（文章泉源：东方财产证券研究所）
