在一连大涨之后，4月中旬以来，郑糖期价承压下跌，区间累计跌幅超10%；同期，A股方面与之相干个股也广泛走低，ST南糖、中粮糖业、粤桂股份、广东甘化等均出现高位回落走势。
此前关于“糖周期”的呼声一度点燃糖市行情，如今来看，走远的“糖周期”会否返来，尚难下定论。
股期体现低迷
亲身4月中旬创下阶段新高5439元/吨之后，郑糖期货主力一连合约便不停走低，克日一度下探至4874元/吨，区间累计下跌10.39%。A股方面，相干个股广泛回落。4月中旬以来，ST南糖一度从9.68元跌至5.79元，中粮糖业由11.98元滑落至8元四周，粤桂股份也由7.4元下跌至5元四周，广东甘化也从高点13.15元下探至9元四周。
方正中期期货阐发师张向军表现，此前市场曾以为食糖生产进度低于往年同期，本年度增产目的大概难以实现。但现实上，食糖总产已凌驾此前预期。别的，现货代价不停保持稳固，没有供给趋紧迹象。且3月海内食糖销量创出单月新高，4月贩卖数目很难继承增长，对糖价难以产生连续支持。食糖上市公司代价与期货糖价同步回落，一方面是因糖价走低影响企业收入，另一方面则源于股市回落带来利空影响。
糖牛周期大概暂缓
糖价由甜变苦，是否意味“糖周期”已经不存在了？中信建投期货研究以为，“糖周期”仍存，但必要联合近来两大政策调解来视察详细历程。一是广西收购价政策改为订单模式，收购价未如预期走低。二是来岁5月到期后保障步伐税将取消，海内糖牛周期大概暂缓，上涨行情将由外盘糖价驱动。
张向军表现，“糖周期”重要是食糖增产/减产周期性瓜代出现所造成的，而食糖产量与糖料作物收购价密切相干。近几年，食糖主产区广西甘蔗代价保持稳固，食糖产量稳中有增。但随着甘蔗代价放开，特殊是有些产区(好比广东湛江)甘蔗代价降落很快，2019/2020年度食糖产量可否继承增长难以确定。别的，对付外糖入口的政策性变革也使得食糖供给量存在变数。因此，“糖周期”依然存在，只是大概不太显着。
对付后市，中信建投研究以为，郑糖期货9月合约及1月合约大概会连续反弹回暖，可得当逢低试多，5月合约则大概碰面临较大打击，若外盘无显着反弹，发起逢高沽空。
（文章泉源：中国证券报）
