美豆产区气候仍旧存在不确定性，但海内豆粕供给趋增、需求疲软将克制豆粕继承冲高，多空因素角力，豆粕将维持振荡。
气候影响播种 美豆短线走强
由于收益欠佳，本年美豆播种面积降落已成定局，近来多雨气候又使得美豆播种进度大大落伍于往年，美豆生产面对一个严肃的开局。美豆播种耽误，将错过抱负的播种窗口期，后期大概面对早霜的威胁。这是近期美豆期货一连反弹，革新近两个月来新高的重要缘故原由。
但多雨的气候是把双刃剑，后期随着气候放晴，终极完成播种后的美豆在肯定时间内将没有干旱的威胁，而干旱因素是往年市场最喜好炒作的题材。
预期入口增长 豆粕供给趋增
近期由于沿海油厂大豆压榨量降落，豆粕产出相应淘汰，油厂豆粕库存在需求不旺的环境下处于汗青同期偏低程度。据监测，停止6月14日，海内沿海重要地域油厂豆粕总库存量为76万吨，周环比增长2.39万吨，增幅为3.25%，但较客岁同期的111.62万吨淘汰31.91%。
后期随着油厂大豆压榨量不停进步，以及大豆入口量不停扩大，豆粕产量增长，豆粕库存将出现规复性增长。据预计，本周(年内第25周)沿海油厂大豆压榨量将增长至182万吨，下周将增长至183万吨。
由于现在处于南美大豆会合上市季，以后几个月入口大豆到港量将急剧增长，沿海油厂大豆库存也将快速累积。凭据船期预计，6月份各口岸入口大豆预告到港131船，达833.5万吨，7月份预估980万吨，8月份预估930万吨，9月份预估在960万吨，10月份预估900万吨。月均900万吨以上的大豆入口量，将会完全满意海内豆粕需求。
猪瘟继承伸张 豆粕需求毛病
5月份海内豆粕期现货代价上涨和需求面干系不大，由于非洲猪瘟疫情继承扩散，生猪存栏量继承降落，豆粕一度因低价对其他粕类的替换根本饱和，豆粕需求没有增长的空间。据农业农村部最新数据，2019年5月海内生猪存栏量环比淘汰4.2%，同比降落22.9%；能繁母猪存栏环比淘汰4.1%，同比淘汰23.9%。生猪存栏量和母猪存栏量均创出近5年来绝对新低。
在前期逢低补库后，近期饲料厂和养殖场豆粕采购积极性显着降落。据监测，停止6月14日当周，油厂豆粕成交量为48.2万吨，周环比降落16.45%，较客岁同期的87.45万吨淘汰44.93%，为一连第5周降落。
别的，油厂未实行条约也大幅淘汰。据监测，停止6月14日当周，海内沿海重要地域油厂豆粕未实行条约量为366.43万吨，较前周的415.12万吨淘汰48.69万吨，降幅为11.73%，较客岁同期的631.38万吨，淘汰41.96%。
综上所述，近期豆粕期货上涨重要是由美豆产区气候因素推动，而随着美豆播种靠近尾声，这一因素的利多作用也将式微。市场将把眼光更多地投到海内豆粕供需形势上来，在现在海内豆粕供给趋增、需求不振的环境下，豆粕并不具备大幅走高的潜力，因而短线高位振荡也亲身然而然了。(作者单元：金期投资)
（文章泉源：期货日报）
