年初至今，欧元兑美元汇率贬值了约2.3%，而2018年整年贬值幅度到达4.46%。2019年5月尾至6月上旬，欧元兑美元汇率一度反弹了1.8%，重要驱动力来亲身欧元区一季度GDP增速不测好于预期，以及市场对美联储降息预期升温。
一国汇率强弱，中短期取决于钱币政策、通胀程度和钱币市场利差，恒久取决于经济增长潜力大概远景。从经济数据来看，美国经济指标开始走弱，而欧元区经济体现同样不佳，美国和欧洲经济进入“比惨”的阶段，这意味着欧元兑美元汇率继承大幅贬值的空间很小。
数据表现，5月欧元区制造业PMI继承处于荣枯分水岭下方，此中欧元区、德国和法国5月制造业PMI终值分别为47.7、44.3和50.6，均和前值持平，德国和欧元区团体制造业处于紧缩状态之中。6月欧元区Sentix投资信心指数降落至-3.3，前值为5.3,2018年12月至今的7个月中有6个月份为负值。消耗者信心指数也低迷，2019年5月欧元区19国消耗者信心指数为-6.5，略好于上月的-7.3，但住民消耗意愿仍旧偏低。
美国经济方面，数据表现美国JOLTS职位空缺降幅超预期，初申赋闲金人数不测增长，美国就业增长大概出现边际放缓。别的，美国通胀不及预期，5月CPI同比升1.8%，低于前值2.0%和预期的1.9%；焦点通胀同比升2.0%，也低于前值2.1%和预期的2.1%。PPI与前值持平。不外，美国5月零售贩卖环比上涨0.5%，前值由-0.2%修正为0.3%，这在肯定水平上缓解了市场对二季度美国住民消耗的担心。
英国经济增长越发不妙，英国4月GDP环比下滑0.4%，各分项指标均出现差别水平下滑。此中，生产部分指数环比下滑2.7%，制造业环比下滑3.9%，修建业环比下滑0.4%。尤其是汽车制造业，4月英国汽车产量同比下滑44.5%。
权衡欧元区和美国经济团体体现的花旗经济不测指数表现，停止6月17日，花旗美国经济不测指数为-63.2，花旗欧洲经济不测指数为-14.7，这意味着欧洲经济下滑势头较美国更和缓。统计发明，2003年1月至今，花旗经济不测指数中美国和欧洲的差值和欧元兑美元的汇率出现显着的负相干性，意味着花旗美国经济不测指数与花旗欧洲经济不测指数的差值越大，欧元兑美元贬值幅度越大。当前这个差值已经缩减至负值，意味着欧元兑美元继承大幅贬值的空间有限。
图为花旗美国经济不测指数-花旗欧洲经济不测指数(差值)和欧元兑美元汇率走势
不外现在欧洲经济面对两大风险：英国“硬脱欧”风险和意大利财务预算题目，欧元尚不具备反弹的动力。6月13日，英国举行的首轮国集会员投票中，前交际大臣鲍里斯·约翰逊支持率最高，此前鲍里斯·约翰逊表现假如他接任英国宰衡，只管无协议脱欧不是他的目的，但是英国必须做幸亏10月31日无协议脱欧的预备，耽误脱欧意味着守旧党将在大选中失败，这意味着英国“无协议脱欧”风险上升。
不停以来，欧元区作为钱币同盟，缺乏财务规律有用束缚是欧元区经济增长远景不被悦目的主因，比方2008年金融危急之后，为刺激经济增长，“欧猪五国”中的意大利、西班牙等国大肆借债，大众债务不停攀升，一度引发“欧债危急”。近期，欧元区财务“同一预算”告竣开端框架，欧元区财长集会于6月14日就总体框架告竣妥协，开端定为“促进竞争力和趋同性预算东西”(BICC)，但就注资细节还存在分歧。纵然在欧元区团体预算框架下，各成员国仍运用各国亲身己的财务东西来处置惩罚本国和地域事件，这意味着欧元区财务真正同一另有很长的路要走。鉴于意大利经济形势体现脆弱和债务高企，“同一预算”机制创建照旧无法缓解市场对欧元区经济增长的担心。
从经济远景来看，欧债危急发作后，欧盟增强了对各成员国财务的束缚，当局部分杠杆率降落，这意味着欧洲央行再次发作主权债务危急的风险降落。而美国的大众债务高企，没有去化历程，使得美联储就算进入了加息周期，加息力度也很暖和。BIS数据表现，停止2018年四序度，美国和欧元区当局杠杆率分别为98.7%和85.1%，而美国和欧元区非金融部分杠杆率分别为74.4%和105%，美国和欧元区都不敢容易大幅加息，欧元兑美元反弹取决于经济差别时期的体现。
因此，生意业务欧元兑美元的计谋是短期(1个月之内)可思量继承卖出芝商所欧元兑美元期货(6E)合约，中期(2—3个月)寻机买入芝商所欧元兑美元期货(6E)捕获欧元的反弹时机。 (作者单元：宝城期货)
（文章泉源：期货日报）
