7月1日消息，PTA期货主力合约尾盘封涨停板，报价6290元/吨，涨幅5.01%。专家称，宏观面和原油反弹的提振，PTA多头气力较强。
现在PTA卑鄙聚酯环节体现精良，库存压力开释，生产稳步回升，短期利好期价，但大量新产能投产预期在下半年拉开序幕，PTA较好的利润将不复存在，利空威力较大，但重要在远月合约上表现。
近期，郑州PTA期货主力1909合约从5200元/吨一线反弹，一连上穿20日、40日均线，乐成站上60日均线，1909合约单日成交更是一度到达570万手。笔者以为，固然装置会合检验、卑鄙织造抄底质料、原油反弹等多重利好因素共振导致PTA快速反弹，但从长线当作本面和供需面的压力较大，重要表现在远月合约。
装置检验利多影响短暂
由于PTA代价连续下跌，现货加工费也被压缩至1000元/吨左右，1909合约的盘面加工费更是在700元/吨的年内偏低程度，6月海内多套PTA装置不谋而合因故检验，并且筹划停车2—3天，固然部门装置未能按筹划在3天内重启，但大部门在6月下旬完成复产。因此，6月中旬的装置检验引发了短暂的货源告急，同时推高了PTA加工费，而高加工费刺激企业积极复产。6月下旬，随着检验装置重启，市场供应显着规复，装置检验的利多不复存在，可以说这轮会合检验利多影响短暂，不具有连续推涨PTA代价的动力。
本年仍旧为PTA装置投产的小年，上半年只有四川能投100万吨装置完成新投，但该装置6月初因故停车，至今尚未完成重启，以是固然5月尾投产，但不停没有对市场的供应带来显着增量。近期，市场传出新凤鸣250万吨装置在9月投产的消息，固然与该装置的原筹划投产时间同等，但仍旧超出市场预期，由于从汗青上看PTA装置的投产每每会因故推迟，但本年恒力石化PX装置的顺遂投产让市场对新装置投产有了新熟悉，对新凤鸣PTA装置以及年底筹划投产的恒力四期都有所等待。
总体来看，大量新产能投产预期在下半年拉开序幕，PTA较好的利润将不复存在，利空威力较大，但重要在远月合约上表现。从近期盘面体现来看，近月合约显着强于远月合约，11月之后的合约反弹乏力，这也表现了将来新产能投产的利空。
卑鄙涤丝库存开始转移
5月尾至6月中上旬，因涤丝代价跌至近3年的低位程度，织造企业入市抄底，连续采购了大量质料，聚酯厂的产物库存敏捷转移到卑鄙织造厂，聚酯厂的产物库存降至近几年同期的低位程度，利润也有了显着好转。因此，聚酯行业的装置负荷程度从低位回升，对质料的斲丧有所增长，短期直接利好PTA。卑鄙织造厂备货了大量质料后，织机的负荷也有所提拔，但消耗端的利好可否连续，要害在于织造厂的产物是进入了卑鄙纺织打扮环节从而流向消耗者，照旧转化为库存堆放在织造厂的堆栈中。现在市场的反应是终端订单环境不乐观，但该利空必要随着时间推移，卑鄙库存渐渐积存，才气渐渐向上通报，对质料市场形成制约。
从终端纺织打扮的零售环境看，本年前5个月的零售显着低于前几年同期程度，可以以为海内消耗端不景气。出口数据表现，5月的纺织品出口额同比小幅增长3.55%，打扮类出口额同比下滑1.09%，同样体现低迷。近期不清除部门抢出口的订单出现，这将对上游质料形成直接利好，但可否消化云云大量的织造厂质料备货，另有待进一步视察。
后市预测
现在PTA的卑鄙聚酯环节体现非常康健，库存压力彻底开释，生产稳步回升，对PTA的斲丧有所增长，短期利好期价，外加宏观面和原油反弹的提振，PTA多头气力较强。不外，PTA加工费到达了1700元/吨高位，装置生产积极性较高，部门装置的检验筹划大概再度取消，7月上旬福海创450万吨装置检验或令市场供应临时偏紧，但中下旬装置重启后，过剩压力会再度显现。团体来看，7月PTA供应团体过剩。
别的，消耗端可否继承利好质料，要害在于涤丝库存是转移到织造厂以坯布状态存在照旧被卑鄙消化。同时，几套PX新产能投产在即，本钱端对PTA仍旧呈偏弱影响，而新产能有在四序度投产的预期，以是供应压力重要表现在远月合约上。
【相干点评】
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（文章泉源：东方财产证券研究所）
