日前，由华泰期货、华泰证券团结主理的2019投资计谋暨股指期货风险治理陈诉会在北京举行。与会高朋以为，当前，我国经济生长面对的外部形势稳中有变，同时，我国经济下行压力加大，产能过剩突出，进入存量经济主导时期。
“现在，我国社会经济面对着数目不匹配、质量不匹配、空间不匹配、？本领不匹配、体制不匹配等布局性题目。同时，我国全社会杠杆率提拔了金融风险，企业本钱渐渐上升、利润在连续降落。”经世智库学术委员会成员高敏以为，在此环境下，我国的应对政策为“稳中有进，以稳为主”。详细来看，政治政策上优化提拔“三大攻坚战”落实步伐，财务政策上减税降费力度空前，钱币政策上金融羁系松动，同时将生长资源市场作为提振市场信心的紧张抓手。
预测本年下半年，高敏表现，预计我国经济下行速率大概有所放缓；房地产市场将迎来新一轮调解；装备更新周期将触顶并渐渐进入尾声；制造业投资将渐渐下行。
谈到量化投资计谋与股指期货的有机联合，华泰证券金融产物部产物评价司理赵月涓表现，亲身本年以来，股指期货进一步放开，IC生意业务包管金低落，日内过分生意业务举动的羁系尺度大大进步。在可以或许规避股票现货市场体系性风险的Alpha计谋中，股指期货的渐渐放开是利好因素，可进步Alpha计谋的有用性。
“从恒久影响来看，股指期货长时间的深贴水会吃掉较多Alpha端的超额收益，升水会增厚Alpha计谋收益；短期影响上，基差短期急速收敛大概会造成量化对冲产物收益的短期回撤。”赵月涓表现，除Alpha计谋外，其他量化投资计谋另有包罗期现套利计谋、股指期货CTA计谋和股指期货套利计谋。“但当前，股指期货平今仓手续费仍为之前的15倍，处于较高程度；股指期货相干套利和CTA日内计谋的范围仍受较大限定(受滑点等因素影响)。”赵月涓说。
华泰期货量化研究员张纪珩表现，从国际履历看，股指期货和股指期权在风险治理中饰演着差别的脚色。与期货相比，期权生意业务有两点上风：起首，期权作为一个庞大且机动的金融东西，可以将投资者对付市场的任何一种看法转换成相应的计谋，无论是看窄幅振荡，照旧以为缓涨缓跌，都能通逾期权组合实现出来。其次，期权自己无法让投资者在肯定的风险下取得分外的收益，但可以针对差别投资者的风险偏好以及对资金回撤的要求，既可以计划出高风险、高杠杆、高收益的投资计谋，同样也能实现风险可控、收益有限但胜率偏高的生意业务计谋。
“常见的高风险、高收益期权生意业务计谋有裸买期权、裸卖期权、合成多头、合成空头等；中风险、中收益期权生意业务计谋有期权备兑组合、垂直价差、跨式(宽跨式)组合等；低风险、低收益期权生意业务计谋有蝶式组合、铁鹰式组合、日历价差、颠簸率曲面套利、基差套利等。”张纪珩说。
预测将来大类资产设置的时机和风险，匀丰首席投研阐发师丁天表现，股票市场资产设置风险与潜伏时机并存，重要影响因素为当前消耗、金融政策刺激和科技摩擦等。从消耗端来看，预计减税降费政策面向住民端的减税为7000亿到1万亿，向企业端约1万亿，固然减税结果迟钝，但恒久妥当受益。将来，金融供应侧革新将带来制度红利，降准降息政策将提拔估值，家电、汽车的刺激政策也会带来潜伏投资时机。与此同时，防出口链条的风险与科技摩擦因素也会带来投资风险。
“别的，债券市场中，利率债将存有时机，力度不大且振荡向上，名誉债可操纵性难度比力大，收益必要看名誉下沉的本领；大宗商品市场中时机不是很大；基于美元及美债利率非常有利的情况，黄金资产设置较为乐观；发达国度的股票风险大于时机；房地产投资团体时机不大，二线都会时机相对有上风。”丁天说。
（文章泉源：期货日报）
