本年以来，宏观驱动逻辑对大宗商品投资格式的影响愈发显着。7月6日，由大商所支持、南华期货主理的“大变局下之商风致局论”2019半年度投资计谋陈诉会在上海举行，高朋们配合解读了宏观形势与大宗商品投资时机，以及新形势下金融衍生品风险治理方案。
大商所上海生长与办事总部副主任王玉刚表现，受宏观经济、国际商业形势等影响，国际大宗商品供需格式产生了较为显着变革，对相干品种代价走势和颠簸都产生了肯定影响。大商所一方面连续增强财产企业的培养和办事，另一方面连续提拔羁系本领和风险防备的本领。
南华期货总司理助理、上海分公司总司理贾晓龙先容，本年是衍生品市场办事实体经济连续推进、做精做细的一年。上半年，天下期货市场累计成交量约17.35亿手，累计成交额约128.56万亿元，同比分别明显增长23.47%和33.79%，市场总体回暖。而国际情况的波云诡谲，又亟须市场岑寂看待。
对付下半年的宏观“大变局”，南华期货副总司理朱斌以为，美国经济的发动机是现实消耗，现在处于稳固颠簸的区间。制造业层面，美国PMI指标预示的远景令人担心。而投资作为中国经济的强盛驱动力，已进入新常态。此中基建投资回暖，制造业投资下滑则较明显，实体企业信心不敷，消耗指标来看不容乐观。
商风致局方面，朱斌以为，现在来看商品的“大变局”显现，就是一些大宗商品订价重心由外洋移至中国，海内商品领先于国际商品。对付本年下半年商品的投资时机，他阐发，将来受海内因素主导的品种不容乐观，环球订价的商品品种时机更多。
详细来看，下半年商品的时机起首要存眷黄金。“现实利率的降落将是黄金上涨的焦点驱动力，美元走弱则是催生黄金走势的第二把火。”朱斌说，而原油下半年难有体现，重要照旧探求代价的均衡点。别的，有色金属指数处于汗青平衡点，而且当前库存程度处于汗青低位，市场一旦出现利好消息，将有较大概率会出现反弹。
本年上半年独占鳌头的玄色系品种中，朱斌以为，铁矿石下半年比力乐观。“前期铁矿石代价下跌重要由于中国钢铁行业的供应侧革新导致产能迟迟无法开释，其时外洋市场铁矿石又大量投产，供给状态比力宽松，代价就比力低。”他说，“现在条件已经改变，起首，外洋铁矿石投产岑岭期已过，我们的入口量在渐渐降落。其次，由于钢铁行业连续几年的利润，导致产能的布局性调解逐步开始发挥出利润导向的作用，产量又开始突破汗青高点。这会给铁矿石的需求带来分外增量，同时铁矿石也在不停地去库存。”
而对付钢材而言，他以为，下半年并不乐观。一方面产能的开释是比力确定的变乱，另一方面，环球经济的下滑，包罗房地产市场、基建市场等，都市导致对钢材的需求量没有多大的亮点。
末了，朱斌表现，农产物也是可以存眷的品种。“亲身2016年以来的商品牛市中，大量农产物代价都比力低，如今的工农业产物比价已经到达汗青高点，市场是否会产生迁移转变，值得存眷和等待。”他说。
（文章泉源：期货日报）
