本年，海内外豆粕走势分化。美豆市场很早就开始存眷库存高企的题目，其非贸易净空单到达同期最高程度。然而，海内油厂买船迟钝，盘面利润丰盛但现货利润无法锁定。外洋市场的压力未有用传导至海内。5月之前，海内豆粕代价维持区间振荡走势。5月初，豆粕代价开始上涨。之后，美豆播种进度延误，海内追随美豆加快上涨。6月中旬，受中美向导人通话的影响，海内豆粕代价开始下跌。
对付下半年的代价走势，必要重点存眷美国农业部的数据。此中，6月的面积陈诉就令人不测。受阴雨气候影响，玉米播种进度迟缓，市场以为其面积大幅缩减，弃种面积预计在800万—1000万英亩，而6月之后出现了有利气候，大豆莳植面积就相对正常了，弃种面积最多200万英亩。
6月的面积陈诉公布前，受玉米播种不实时大概转换成大豆、农夫自己的莳植意愿等因素影响，市场对美豆莳植面积的分歧很大。
然而，现实环境是：玉米莳植面积只比3月宣布的意向面积淘汰100万英亩，反而比客岁增长260万英亩，大豆却比3月宣布的意向面积淘汰460万英亩，更比客岁淘汰920万英亩。
追念3月陈诉，其时市场就以为美豆莳植面积的调减幅度不敷。其时，大豆、玉米比价处于正常程度。而到现实莳植阶段，大豆、玉米比价明显走低，属于汗青同期最低程度。本年，大豆和玉米的莳植总面积为171.7百万英亩，客岁为179.3百万英亩，淘汰的数目根本上就是弃种的数目了。
3月陈诉和6月陈诉的调查配景已经产生了大的变化，两个面积险些没有可比性。笔者凭据最新的面积数据以及大概调低的单产对均衡表举行调解，美豆库存仍有近7亿蒲式耳，库存消耗比为16.6%，也属较高程度。别的，玉米库存消耗比为13.6%。面积陈诉的效应通常只有一两天，后续照旧看气候状态和精良率程度。美豆固然大幅去库存，但市场反响平庸，阐明对根本面照旧不看好。同时，新的库存消耗比程度很大水平上办理了大豆、玉米比价过低导致大豆欠好做空的题目。玉米市场的供需均衡表不敷以支持现在的代价。
综上所述，美豆供给依然宽松，玉米市场也不乐观，给豆粕下跌提供了空间。海内豆粕需求乏力，这可以从生猪存栏连续降落、肉鸡代价敏捷回落、豆粕市场提货转淡中看出来。近期生意业务时，掌握豆粕的做空时机。
（文章泉源：期货日报）
