周一(7月15日)，国债期货午后窄幅振荡，10年期主力合约收跌0.21%，早盘一度涨0.3%，整日振幅达0.51%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。10年期国债活泼券190006最新成交价报3.1775%，收益率上行2.42bp，5年期活泼券190004最新成交价报3.01%，收益率上行1.97bp，30年期国债活泼券180024最新成交价报3.805%，收益率上行2.25bp。
近期受市场对后市降息预期影响，国债期货一连走高，十借主连在7月15日盘中创出年内新高，但当日宣布经济数据多数超出预期，打压市场感情，担心经济数据的向好，会低落将来的降息预期，导致国债期货盘中快速跳水。但从影响债市因素看，经济面对不确定性仍旧较大，背面GDP增速继承下行是大概率变乱，且海内外钱币政策皆有利于利率的下行，短期变乱对债市的打击不影响其恒久走势，调解事后，债市上涨大偏向未变。
央行增量续作MLF.2019年7月15日，央行通告，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系活动性公道充裕，人民银行在对当日到期的1885亿元中期借贷便利(MLF)等量续作的底子上，对中小银行开展增量操纵，总操纵量2000亿元。周一央行不开展逆回购操纵。从2019年5月15日开始，央行对办事县域的农村贸易银行实验较低存款预备金率，分三次实行到位。周一为实行该政策的第三次存款预备金率调解，开释恒久资金约1000亿元。
钱币市场利率重心略有上行。7月第二周，活动性回归之旅开启，钱币市场利率纷纷反弹。从央行通告透露的信息看，后半周活动性总量已回到公道充裕程度。受央行逆回购到期、当局债券刊行缴款等因素影响，钱币市场活动性渐渐离开了月初极大充裕的状态，突出体现为资金代价亲身超低位置连续反弹。Wind数据表现，停止7月12日收盘，银行间市场上隔夜债券回购利率DR001加权价报2.24%，最有代表性的7天期债券回购利率DR007加权价报2.49%，已回到本年以来的颠簸中枢四周。据统计，2019年开年至今，DR001均值程度为2.04%，DR007均值程度为2.51%。
经济数据多数超预期。国度统计局15日宣布数据表现，本年上半年海内生产总值450933亿元，按可比代价盘算，同比增长6.3%。2019年上半年，社会消耗品零售总额195210亿元，同比名义增长8.4%，本年4月的时间消耗增速一度回落到7.2%，不外在5月有所加速。上半年，天下牢固资产投资(不含农户)299100亿元，同比增长5.8%，增速比1—5月进步0.2个百分点。消耗与投资皆超预期，收支口略低于预期，市场团体体现好于预期。但是在环球经济下行压力较大配景下，海内GDP增速依然在下行中，经济根本面仍旧决定了利率下行的大偏向。
美债收益率下滑。美联储主席鲍威尔的国会两日听证(7月10—11日)让美联储降息的预期得到强化，取消了外界对付6月非农利好影响此前宽松政策远景的部门担心。美联储6月利率决定表现，17位委员中有8位支持年内降息。支持宽松政策委员的担心重要来亲身于通胀低迷和经济动能下滑，3月期与10年期美债收益率倒挂征象从5月初开始连续至今，有关美国经济扩张周期见顶的担心从未散尽。停止上周五(7月12日)，10年期美债收益率跌1.9个基点，报2.125%。
技能上看，上周国债期货主团结约连续大涨行情，日收盘价创出近期新高，周收盘价创出年内新高。期借主连根本在5日均线之上振荡上行，短期均线多头分列，短期上涨信号依然较强。中周期看，10借主连已突破年内振荡区间，亲身5月以来十借主连始终在五周周线之上运行，短期周线出现金叉，MACD绿柱变红柱，中周期上涨动能依然较强，技能上看中短期期债仍旧以上涨为主。
团体来看，税期到临，加之央行公然市场一连15日停息操纵，银行间市场重要利率上行，此中隔夜利率升幅显着且升至2.20%上方，团体资金面略有收敛，但活动性依然较为充裕。现在活动性只是从前期非常宽松局面渐渐规复正常，但鉴于海内外大的钱币政策情况，后期资金仍会保持适度宽松，债市短期受经济数据打击略有回调，但调解事后，债市有望连续上涨格式。
（文章泉源：期货日报）
