2019年将是国际食糖由供过于需向求过于供的迁移转变点，是糖价从熊市向牛市变化的要害节点。必要夸大的是，从2017/2018年度过剩阶段开始以来积聚的巨量库存，大概会克制糖价回升的高度。
重要含糖食品呈稳固增长趋势
正规入口和非正规入口同时淘汰为国产糖的贩卖腾出了空间。停止6月尾，本制糖期天下累计贩卖食糖761.29万吨，同比增长110.64万吨。从卑鄙含糖食操行业的运行环境来看，1—5月海内重要七类含糖食品累计产量六类呈增长趋势，增幅为0.34%—11.66%；累计同比增长最快的是糖果类，其次为乳成品类，累计同比唯一出现下跌的是果蔬汁饮料类。随着后期进入夏日高温时期，含糖食品需求量会进一步增长，预计6月产量数据也较为可观。在淀粉糖对白糖的替换效应方面，果葡糖浆是淀粉糖行业最刺眼一个产物。现在69%的果葡糖浆应用于饮料市场。与2017年相比，现在白糖与果葡糖浆的价差处于相对低位，淀粉糖对白糖的替换上风已有所减弱。预计2018/2019榨季我国食糖消耗量1520万吨，较2017/2018榨季增长10万吨。
入口糖打击将加大
上半年由于入口允许证发放耽误，加工糖迟迟未能投放市场，随着135万吨配分外入口允许在5月尾连续发放，加工场进入6月后试机开工，预计6—8月海内市场将至少累计供给80万—100万吨加工糖，这给国产糖的贩卖带来了肯定压力。团体来看，由于入口压力后移，预计下半年入口糖的打击较上半年将越发显着。
2019/2020榨季天下莳植面积稳中有增。就广西主产区而言，预计2019/2020榨季广西甘蔗莳植面积将增长30万亩左右，到达1190万亩。就后期而言，7—10月处于甘蔗生长要害阶段，降雨量、干旱、台风、灾难性气候等都市影响甘蔗生长。凭据气候预告，本年降雨量总体正常到偏多，江河水情总体正常略毛病，中小河道产生大大水的几率较高，暴雨、强对流等极度气候大概多发，局部地域强降雨引发的严峻洪涝灾难等大概性大，将有4—6个台风影响广西。降水量偏多或有利于甘蔗生长，但需鉴戒防洪形势，且需存眷台风是否会导致甘蔗出现倒伏。
就云南主产区而言，连续干旱或将导致云南2019/2020榨季甘蔗产量降落。云南糖协预计云南2019/2020榨季甘蔗产量或将同比淘汰223万吨，糖产量或同比淘汰逾28万吨，到达180万吨。后期需存眷气候环境。
国度农业农村部近期预计2019/2020年度我国糖料莳植面积1482千公顷，较2018/2019年度增长5千公顷，增幅0.3%。2019/2020年度中国食糖产量1088万吨，较2018/2019年度增长15万吨，增幅1.4%。
从现阶段来看，现在海内部门地域出现降雨，限定了冷饮需求增幅，卑鄙以按需采购计谋为主，消耗旺季不及市场预期。同时，三季度入口糖阶段性供给超预期，也是悬在糖市上空的一把利剑。从盘面来看，固然周二郑糖在多头推动下睁开技能性反弹，但上涨空间不易过于乐观。主力合约在5250元/吨将面对肯定压力，突破难度不容小觑。
(作者单元：中国国际期货)
（文章泉源：期货日报）
