亲身2017年12月22日起上市生意业务，苹果期货已经走过了近20个月，期货的上市在潜移默化地改变着苹果财产市场，为到场者提供新的风险治理东西；市场很多投资者的故事也让人津津乐道，信赖通常存眷的投资者都将铭刻于心，多年后依然回味无穷。苹果期货的活动性、颠簸性、合约一连性团体都体现非常好，至今苹果期货热度不减，可谓是农产物中的“网红”品种，不停有新的话题，从未淡出投资者的视野。
一、行情回首
随着1907合约的退出，苹果期货终于走完了一个完备的作物产季。我们以苹果主连为例，回首近一年来苹果期货走势，印象最深刻、最猛烈流通、连续时间长的行情重要是客岁4月7日破晓甘陕等地稀有的冻害至苹果下树之间的上涨，期间减产话题、交割本钱居高不下、交割难等因素不停发酵，渐渐引爆苹果市场，期间到达最高点12478元/吨，远高于挂牌基准价均7800元/吨，牛市连续了近六个月，涨幅靠近80%。总结2018/2019年度各个合约走势特点，我们可以发明一个特点：下跌总是陪同着市场现货阶段性的走弱，上涨多是由于苹果现货代价高以及仓单本钱贵。
当前主力合约为AP1910，该合约上市以来多数时间在挂牌价8000元/吨上下600点区间内颠簸，直至本年明朗节后，由于生鲜蔬菜水果市场处于“青黄不接”的阶段，由于上一年减产引起市场缺货，产区库存量有限，果农货剩余量少，货主惜售感情高涨，较多冷库出货意愿较差，现货强势动员期货代价上涨，近一个月的时间涨幅凌驾30%，突破万元关隘。后期随着气候回暖，南边时令水果连续上市，市场供给量不停加大，水果团体代价下跌。
二、后期重要存眷因素阐发
1。交割制度放宽
苹果期货交割尺度不停是市场存眷核心。2018年10月17日，郑商所宣布了最新的苹果期货交割规矩，从1910合约开始施行。修订后的交割细则对交割方法、仓单注销日期、交割品指标、配对原则、发票、复检争议处置惩罚方法等举行了调解，重要会合在三个方面：一是交割品范畴扩大，质量要求放宽，细化升贴水，有利于企业凭据亲身身环境举行分级整理，低落企业到场本钱；二是凭据差别时段设立差别硬度要求，如许可以更切合生鲜品种的特点；三是配对方法，卖方提交交割申请，买方未相应的，买方持仓最早优先被动配对，增长了卖方权利。笔者以为，重新的交割制度来看，越发有利于财产客户到场，进一步切合了现货规矩，低落了交割本钱，至于详细能降几多取决于新季苹果质量。
2。产量同比增长
凭据积年的环境来看，陕西、山东两省的苹果产量通常占天下总产量的近50%，山西、河南等省份的苹果产量占比也在10%上下。除了这些传统主产区外，现在甘肃地域苹果产量增速应该是海内最快的，别的，云、贵、川等苹果新兴产区苹果产量的增长势头也不可鄙视。从前期各家机构苹果套袋调研环境来看，2019年天下苹果产量可谓是“满血复生”，特殊是陕西、河南、甘肃等西北产区，根本上规复到正常年份程度，总产量大抵为4400万吨左右。与2018/2019年度相比力，丰产是肯定的，与2017年相比持平或微增，这就意味着在后期没有非常特别的环境下，2019/2020年度苹果代价走势更靠近于正常年份的供过于求的熊市格式，走势也更切合季候性纪律。有个题目是，由于气候不甚抱负，市场担心小果居多，优果率偏低，大概会出现仓单本钱高大概小果贴水交割，导致期货盘面代价极高大概极低两种极度环境出现。别的由于各个产区长势不一，产量占比差别，代价也不尽雷同，后期交割方法选择和数目也越发具有不确定性。
3。气候存在隐忧
外界情况条件对红富士苹果生长发育的影响是错综庞大的。其重要外界情况条件是景象条件和泥土条件。这里我们重要存眷气候方面的降水量指标。苹果是一个比力喜温的品种，其生长发育与降雨量有密切干系，雨水过多、过少都倒霉于正常的生长效果。在一样平常泥土条件下，必须到达500—800毫米的年降雨量、生养期中月均匀有50—150毫米的降雨量，才气满意树体的正常必要。我们从天下降水环境来看，近一个月来苹果产区的降水量不尽快意，部门地域凭据泥土墒情实时浇水，长势精良。从市场相识的信息来看，产生在山东栖霞、蓬莱、沂源等部门地域干旱题目已经成为一个核心。如今正是苹果生长的要害期，苹果如今的个头比往年小了一圈，如今纵然想浇水，村里四周的水塘和沟渠也都干枯了基础无水可浇。只是假如连续干旱下去，本年山东苹果肯定减产。若后期降雨增多，对付苹果产量的影响将不会很大。以是要看对苹果本年产量的影响还要等一段时间。但是由于西北地域产量的规复，本年苹果交割焦点大概要转移到陕西、甘肃、河南等地域，特殊是陕西地域，后期需密切存眷。
4。开秤价高，幅度不确定
从5月份苹果代价大涨行情来看，其时市场上多是冷库中存的好果，对付短缺商品来讲，很难有所谓的天花板代价，一连的天灾导致其时基础就没有像样数目且低价的替换水果能把代价压下来，消耗者对高价的容忍度也不是想象中的那么低(见图3)。2019年度优果优价大概越发显着。若上市期果农预期很高，假如商业商无法担当高价，很大概会出现果农大量选择亲身行存果，这也黑白常利空的因素，究竟高价存果风险更大，这跟上年度环境差别。
对付新季苹果开秤价影响比力大的是老果代价和早熟苹果行情。现在来看，早熟苹果仍然热度不减，客商多数看好早熟苹果行情，采购积极性高，纸袋红果30%以上红度，随着客商看货寻货多，代价更是水涨船高。新上市嘎啦货源开秤代价居于高位，较客岁代价同比上涨20%—30%，多地地域反应早熟苹果个头偏小。7—8月冷库苹果处于淡季，现在天下冷库消化进度优于客岁，货源相对会合在山东，客商数目不多，出货速率迟钝，重要是由于代价同比上涨较多，且受到桃子、西瓜等低价水果打击。从苹果代价汗青走势来看，中秋节前会有末了一轮涨价，只是在本年代价处于高位的环境下，代价涨幅和连续时间大概很有限。我们以为市场代价存在着顺延，即根据原来的纪律在走，由于本年苹果团体代价程度显着高于往年同期，开秤价高开根本上没有疑问，至于幅度，还要存眷后期老富士对市场的影响以及红将军的代价和贩卖环境。
三、将来走势阐发
联合以上阐发，我们以为后期影响苹果走势的因素多空交错，当前盘面团体上照旧反应将来现货的环境，将来焦点是存眷产区气候和早熟果现货环境，现货将对期货代价提供紧张的参考支持。交割环境也必要存眷，只是该因素在淡化，车板交割成为主流。我们以为期货合约在中秋节前大概另有一波上涨行情，只是难以突破前高，后期随着新富士上市，现货代价出现年度低点，各个合约也会随着走低，再迟钝上涨至春节前。套利方面，重要是思量到消耗季候性，12月份苹果多数入库，卖压减小，且本年春节在1月24日，AP1912会体现最强。丰产年份，春节后现货代价会有短期回落，5月仓单逼迫注销，发起做AP1912—AP2005正套。(作者单元：建信期货)
本文内容仅供参考，据此入市风险亲身担
（文章泉源：期货日报）
