就在本日，期货市场又添一名虎将：尿素期货要上市了。在鸣锣开市之前，小同伴们快再来补补课吧。
千呼万唤始出来
尿素是集周期性、季候性、地域性等供需抵牾于一身的品种，兼具农业、产业观点，还与能源密切相干，其代价受质料本钱、供需布局变革、经济运行周期、国际市场变更等多重因素的影响，颠簸较频仍。
2009年以来，海内尿素市场已完成从筹划到市场的变化，重要由供求干系确定，市场订价机制根本形成，基于此，尿素代价颠簸加大。2009年之后，尿素代价最高曾到达2419元/吨，最低为1150元/吨，总颠簸幅度为52%。究竟上，2009年以来，尿素代价年度均匀波幅都在20%以上，市场风险巨大，相干企业热烈渴望着尿素期货上市能为其美满风险治理东西。
究竟上，尿素是最大的化肥品种，而我国事天下上最大的尿素生产、消耗和出口国。在尿素期货上市之前，海内上市的期货品种还不包罗化肥行业，对付尿素代价的颠簸，海内的生产商、商业商以及卑鄙加工商只能被动担当。当前尿素企业缺乏相应的风险对冲东西，上市尿素期货，可以资助企业锁定利润和本钱，低落生产谋划时的代价颠簸风险。别的，还可以资助经销商规避冬储风险。
上市初期或偏弱运行
在尿素期货挂牌合约等通告发出后，引发市场热切存眷，许多投资者想要搞清晰1850元/吨的代价是个什么样的程度。据方正中期阐发师翟启示先容，近期，山东尿素市场稳中趋弱，小颗粒尿素主流出厂报价在1850—1900元/吨，主流成交在1800—1860元/吨。因此，郑商所宣布的尿素期货合约挂牌基准价1850元/吨现实上与如今山东市场的代价根本平水。
不外，该代价相较于河南地域则是偏高的。“如今河南某厂1800元/吨以下的代价就可以拿货，思量到河南是基准地域，以是我们以为尿素期货上市初期大概偏弱运行。”一德期货阐发师史开放表现。
对付尿素期货上市当天的代价走向，市场人士表现，必要思量将来一段时间内尿素现货代价的走向，联合近期尿素的根本面举行阐发。
“起首，从尿素的供应来看，现在尿素的开工率为70.81%，处于近3年以来的高位程度。上全面国尿素产量为109万吨，均匀日产量约15.6万吨。因此，现在来看，在海内尿素开工率居高不下的状态下，市场团体供应较为富足。其次，从尿素的需求端来看，内需团体偏弱，现在大部门地域夏日追肥已竣事，农业需求削弱，产业需求方面，卑鄙胶板行业受大气管理以及宁静查抄等因素影响，开工率较低。外需方面，8月16日为本轮印标船期，随着船期的邻近，当尿素出口订单竣事后，预计尿素供过于求的近况将渐渐显着。”翟启示说，因此，当前尿素供应较为富足，而卑鄙需求有趋弱的态势。在需求淡季下，预计近期尿素代价或连续低迷，迟钝下滑。上市当日UR2001或将贴水现货。
在东证期货阐发师杜彩凤看来，短期来看尿素现货市场的季候性疲弱很大概拖累尿素期货上市初期的体现。“在镌汰落伍产能与环保因素的制约之下，现在尿素行业处于相对平衡格式。思量到牢固床工艺的存在意味着去产能仍有空间，同时秋冬季错峰生产会对产量形成扰动，因此我们判定中期尿素代价尚不具备大幅塌陷的动能，下半年尿素市场的需求重心转向产业需求和出口，本年脲醛树脂、三聚氰胺等产业需求范畴面对逆境，近期印标告一段落伍外需也在降温。因此，短期来看尿素现货市场的季候性疲弱很大概拖累尿素期货上市初期的体现。”她说。
存眷单边及套利生意业务时机
那么，有什么好的操纵计谋供生意业务者参考呢？为此，期货日报记者采访了多名阐发师。
在首创期货阐发师孟庆亭看来，在上市首日生意业务者可思量举行单边的看空思绪。“UR2001合约1850元/吨的代价现在与山东出厂现货代价根本平水。不外从市场对尿素现货供需的后期预期来看，短期内下行概率较大，这是由于下半年本就是需求淡季，需求的担心让市场广泛不看好，而且现在现货不停呈下行趋势。大部门期货品种上市首日开盘重要参考现在现货根本面环境，在当前尿素根本面欠好的环境下，UR2001合约短时间内大概存在下行压力。”他说。
不外，思量到尿素品种的季候性因素，近几年的代价低点均出如今8月份，而四序度代价则会高于8月份。为此，中银国际期货阐发师陈林发起，投资者在操纵计谋上可以思量做多计谋并持有至10月中旬前后。必要留意的是，上市前几日不清除有连续下行的大概，投资者应做好风控步伐。
“2018年尿素根本面较为安稳，气荒题目也不算突出，尿素现货代价最高点出如今10月中旬，并位于2200元/吨左右，最低点出如今8月中旬，并位于1850元/吨左右。从上半年的走势来看，2019年尿素代价走势与客岁相似，代价顶部略高于客岁。二季度南边多地产生水患，部门北方地域出现旱情，不外从现在的环境来看，并未导致严峻灾难。由于土质缘故原由，南边对洪涝、北方对旱情有肯定抵抗本领，农作物产量预计仍能维持，对农肥的需求也不会出现明显副作用。”陈林先容说。
究竟上，在已往几年中，尿素现货代价低点每每出如今8月份，高点大多出如今四序度。“由于尿素期货的上市时间正值其季候性淡季，思量到1850元/吨的开盘代价，在操纵计谋上可以思量做多计谋并持有至10月中旬前后，并视今冬‘气荒’水平的预期环境决定是否继承持有。由于尿素代价大跌的大概性不大，该计谋的风险也团体较低。必要留意的是，在开盘后前几日，不清除期货代价连续下行的大概性，也可先辈行张望。”陈林表现。
除单边的操纵思绪，生意业务者也可思量品种间套利的时机。孟庆亭表现，在上市初期或可结构多甲醇空尿素。“现在甲醇—尿素价差处于汗青低位，岂论是价差照旧两个单边，风险收益比相对较好。上市后尿素或进入累库周期，甲醇进入去库存周期。季候性去看，MA2001属于偏强合约，而尿素 2001 合约是淡季合约，相对偏弱。”孟庆亭说。
财产企业到场热情高涨
究竟上，当前市场对尿素期货的诉求呼声较高，多数财产企业乐意到场尿素期货市场，盼望以此规避市场代价的预期差行情，保持稳固谋划程度，并渐渐放大到场量举行保值和创收。
尿素期货的上市除了可以资助企业规避代价的大幅颠簸风险之外，还可以为相干企业提供一个公道的购销平台，克制代价过分颠簸，为企业提供一个风险对冲东西。别的，企业在到场尿素期货市场之后，还可以将其作为订价参考依据。
至于财产企业详细通过什么方法到场到期货市场中来，史开放表现，这要看企业对付期货的定位，以及对风险的明白。“据我相识，许多财产企业都是盼望做风险对冲，那么他们在使用期货东西的时间就要做严酷的套保，对风险敞口举行具体的盘算，探求宁静边际到场，而不是要不停都在期货市场，只有在算出公道基差、品种价差和企业治理财政等本钱之后再到场，不然没有时机就是不停存眷，实在就是一个择时性到场。”史开放说。
不外，值得留意的是，任何财产企业到场到期货市场都必要有亲身身完备的制度，从下单决议到风控再到稽核及复盘阐发。
就在尿素期货上市之前，已经有上市企业作出将来开展套期保值的披露。
昨日，云南云天化股份有限公司公布通告称，公司及子公司云南云天化农资连锁有限公司(以下简称“农资连锁”)预计开展尿素品种的套期保值业务。通告表现，公司拥有尿素产能156万吨/年，农资连锁为公司尿素产物的贩卖公司。鉴于尿素期货品种将于克日在海内商品期货生意业务所上市，为淘汰尿素代价颠簸造成的不确定性影响，公司拟通过尿素期货及衍生东西(如有)开展对尿素产物的套期保值业务，对冲尿素产物代价颠簸风险。
（文章泉源：期货日报）
